Whalesbook
HDFC Asset Management Company (HDFC AMC) நிறுவனம் 'Growth for GOOD Portfolio' என்ற புதிய முதலீட்டு திட்டத்தை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. வலுவான நிர்வாகம் (Governance) மற்றும் நிலையான வளர்ச்சி (Sustainable Growth) கொண்ட நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்தும் இந்த திட்டம், புகையிலை, மது, சூதாட்டம் போன்ற 'சின் ஸ்டாக்ஸ்' (Sin Stocks) எனப்படும் பங்குகளைத் தவிர்த்து முதலீடு செய்யவிருக்கிறது. இது ஒரு Portfolio Management Service (PMS) அல்லது Alternative Investment Fund (AIF) திட்டமாகும். இது, தங்கள் முதலீட்டு இலக்குகளை நெறிமுறை மதிப்புகளுடன் (Ethical Values) இணைக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.
என்ன நடக்கிறது?
HDFC AMC நிறுவனம் 'Growth for GOOD Portfolio' என்ற ஒரு புதிய முதலீட்டு வாய்ப்பை வெளியிட்டுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் வருமானத்தை மட்டும் பார்க்காமல், நிறுவனத்தின் நிலைத்தன்மை (Sustainability), சிறப்பான நிர்வாகம் (Corporate Governance) மற்றும் நெறிமுறை சார்ந்த வணிக நடைமுறைகளுக்கும் முக்கியத்துவம் கொடுக்க வேண்டும் என்ற நோக்கத்துடன் இது வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. முதலீட்டுக்குரிய நிறுவனங்களை, அவர்கள் மூலதனத்தை எவ்வளவு திறமையாக லாபத்திற்குப் பயன்படுத்துகிறார்கள் (Return on Capital Employed) மற்றும் ஒரு பங்கின் லாபத்தை (Earnings Per Share) எவ்வளவு காலப்போக்கில் அதிகரிக்கிறார்கள் போன்ற தர அளவுகோல்களின் அடிப்படையில் தேர்வு செய்ய உள்ளனர்.
'சின் ஸ்டாக்ஸ்' தவிர்ப்பு
இந்த போர்ட்ஃபோலியோவின் முக்கிய அம்சம் 'தீங்கு விளைவிக்காத' (Non-harm) கொள்கையாகும். முக்கிய வருமானம் சமூக ரீதியாக ஏற்றுக்கொள்ளப்படாத அல்லது சர்ச்சைக்குரிய துறைகளில் இருந்து வரும் நிறுவனங்களை, அதாவது 'சின் ஸ்டாக்ஸ்' என அழைக்கப்படும் புகையிலை, சிகரெட், மது, சூதாட்டம், மற்றும் சில இறைச்சி அல்லது பால் சார்ந்த தொழில்களில் ஈடுபடும் நிறுவனங்களைத் தவிர்க்கப் போகிறார்கள். மேலும், பாதுகாப்பு சார்ந்த (Defence-related) நடவடிக்கைகளில் ஈடுபடும் நிறுவனங்களையும் இது தவிர்க்கும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
இந்திய சந்தையில், ஒரு சில முதலீட்டாளர்கள் நிதி வருமானத்தை மட்டும் கருத்தில் கொள்ளாமல், தங்கள் தனிப்பட்ட மதிப்புகளுடன் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை இணைக்க விரும்புவது அதிகரித்து வருகிறது. இதன் காரணமாக, சில துறைகளை முற்றிலுமாகத் தவிர்ப்பதன் மூலம், இந்த போர்ட்ஃபோலியோ ஒரு குறிப்பிட்ட தீம் (Thematic Approach) மீது குவிந்து முதலீடு செய்ய வாய்ப்பளிக்கிறது. இருப்பினும், இது Portfolio Management Service (PMS) அல்லது Alternative Investment Fund (AIF) பிரிவின் கீழ் வருவதால், இது பொதுவாக பரஸ்பர நிதிகளை (Mutual Funds) விட அதிகபட்ச குறைந்தபட்ச முதலீட்டுத் தொகையைக் (Minimum Investment) கோரும். இது பெரும்பாலும் உயர் நிகர மதிப்புள்ள தனிநபர்களை (HNIs) இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.
செயல்திறன் மற்றும் இடர் (Risk)
இதுபோன்ற நெறிமுறை சார்ந்த போர்ட்ஃபோலியோவை கருத்தில் கொள்ளும் முதலீட்டாளர்கள், துறை சார்ந்த விலக்குகளால் (Sectoral Exclusion) ஏற்படக்கூடிய அபாயங்களை அறிந்திருக்க வேண்டும். புகையிலை, மது அல்லது பாதுகாப்பு போன்ற முழு துறைகளையும் தவிர்ப்பதன் மூலம், அந்த குறிப்பிட்ட துறைகளில் ஏற்படும் சந்தை ஏற்றங்களை இந்த போர்ட்ஃபோலியோ தவறவிடக்கூடும். சில சமயங்களில், இந்த துறைகள் சீரான டிவிடெண்ட் அல்லது வலுவான வளர்ச்சியை அளிக்கலாம், இதனால் Nifty 50 அல்லது BSE 500 போன்ற பரந்த சந்தைக் குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது செயல்திறன் இடைவெளி ஏற்படலாம். மேலும், இந்த போர்ட்ஃபோலியோ குறுகிய அளவிலான நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்துவதால், இது ஒரு பரவலாக்கப்பட்ட பரஸ்பர நிதியை விட அதிக ஏற்ற இறக்கத்தை (Volatility) சந்திக்க நேரிடலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படி அணுகலாம்?
இந்த திட்டத்தை அணுகும் முதலீட்டாளர்கள், 'நெறிமுறை' என்ற பெயருக்கு அப்பால், முதலீட்டுத் தத்துவத்தின் செயல்திறன் தடத்தைப் (Track Record) பார்க்க வேண்டும். சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்காக மிகவும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட பரஸ்பர நிதிகளைப் போலல்லாமல், PMS மற்றும் AIF தயாரிப்புகளுக்கு பெரும்பாலும் செயல்திறன் சார்ந்த கட்டணங்கள் (Performance-linked fees) மற்றும் மேலாண்மை கட்டணங்கள் (Management charges) போன்ற வேறுபட்ட கட்டண அமைப்புகள் உள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் கட்டண அமைப்பு, இதுபோன்ற போர்ட்ஃபோலியோக்களை நிர்வகிப்பதில் நிதி மேலாளரின் கடந்தகால செயல்திறன் மற்றும் 'நிலையான வளர்ச்சியை' வரையறுக்கப் பயன்படுத்தப்படும் குறிப்பிட்ட அளவுகோல்களை கவனமாக மதிப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
எதிர்காலத்தில், இந்த போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறன் அதன் அளவுகோலுடன் (Benchmark) ஒப்பிடும்போது எப்படி இருக்கிறது என்பது முக்கியமாகக் கவனிக்கப்படும். பல்வேறு சந்தை சூழ்நிலைகளில், கடுமையான நெறிமுறை கட்டுப்பாடுகளைப் பேணும் அதே வேளையில், வருவாயை உருவாக்குவதற்கான தேவையையும் நிதி மேலாளர் எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்துகிறார் என்பதைக் கண்காணிக்க முதலீட்டாளர்கள் விரும்பலாம். மேலும், நீண்ட காலத்திற்கு உயர் நிர்வாகத் தரங்களை பராமரிக்கும் நிறுவனங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் மேலாண்மையின் நிலைத்தன்மையைக் கவனிப்பது முக்கியம், ஏனெனில் 'நெறிமுறை' என்ற அடையாளம், சேர்க்கப்பட்ட நிறுவனங்களின் வலிமையைப் பொறுத்தது.