Whalesbook
பயனர் வளர்ச்சியால் உச்சம் தொட்ட Groww பங்குகள்!
இந்தியாவின் முன்னணி டிஜிட்டல் ப்ரோக்கிங் நிறுவனமான Groww-ன் பங்குகள் இன்று புதிய உச்சத்தை நோக்கி விரைந்துள்ளன. குறிப்பாக, இந்த வார தொடக்கத்தில் இருந்தே 18% வரை உயர்ந்திருக்கும் நிலையில், இன்று வர்த்தகத்தின் போது ₹192.71 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இது கம்பெனியின் வலுவான சந்தை நிலையை காட்டுகிறது. சந்தையின் ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சியும் இதற்கு ஒருவகையில் உறுதுணையாக இருந்தது.
லாபம் குறைந்தாலும் நிபுணர்களின் பார்வை என்ன?
பல நிதி ஆய்வாளர்கள் Groww பங்கை 'வாங்கலாம்' (Buy) என பரிந்துரைத்துள்ளனர். Jefferies நிறுவனம், Groww-ன் வளர்ச்சிப் பாதையை பார்த்து, வரும் 2028 ஆம் நிதியாண்டு வரை ஆண்டுக்கு 35% அளவுக்கு லாபம் (EPS) அதிகரிக்கும் என கணித்துள்ளது. ஆனால், Q3 FY26 முடிவுகளில் சில குழப்பங்கள் இருந்தன. மொத்த வருவாய் 26% அதிகரித்து ₹1,261 கோடியாக உயர்ந்தாலும், நிகர லாபம் (Net Profit) 28% சரிந்து ₹547 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது லாப விகிதங்களில் (Margin Pressure) அழுத்தம் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கையில் முதலிடம்!
புதிய வாடிக்கையாளர்களை ஈர்ப்பதில் Groww தொடர்ந்து முன்னணியில் உள்ளது. Q3 FY26-ல் மட்டும் 2.17 லட்சம் புதிய ஆக்டிவ் கிளையண்ட்களை சேர்த்துள்ளது. அதன் மொத்த வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கை 2 கோடியை தாண்டியுள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட 25% அதிகம். வாடிக்கையாளர் சொத்துக்களும் (Customer Assets) 39% உயர்ந்துள்ளன. ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி, ஆக்டிவ் வாடிக்கையாளர்களில் 27.66% சந்தைப் பங்களிப்பை Groww கொண்டுள்ளது. போட்டியாளர்களான Zerodha, Angel One போன்ற நிறுவனங்களை விட இது அதிகம். மேலும், ஒரு வாடிக்கையாளரை சேர்க்கும் செலவும் (Customer Acquisition Cost) Groww-க்கு ₹616 ஆக உள்ளது, இது Angel One-ன் ₹1,014 உடன் ஒப்பிடும்போது குறைவு.
மதிப்பீடு மற்றும் போட்டி சவால்கள்
Groww-ன் பங்கு மதிப்பீடு (PE Ratio) 60x முதல் 80x வரை உள்ளது. இது Angel One-ன் 23x-33x உடன் ஒப்பிடும்போது அதிகம். பிரபல போட்டியாளரான Zerodha, FY25-ல் நல்ல லாபம் ஈட்டியிருந்தாலும், செபியின் புதிய விதிமுறைகளால் வரும் காலங்களில் வருவாய் 40% குறையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கிறது. Upstox போன்ற நிறுவனங்களும் வருவாய் தேக்க நிலையில் உள்ளன.
ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் அதன் தாக்கமும்
இந்திய பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான செபி (SEBI), ஜனவரி 2026 முதல் புதிய விதிமுறைகளை அமல்படுத்த உள்ளது. குறிப்பாக, ஆப்ஷன்ஸ் மற்றும் ஃபியூச்சர்ஸ் வர்த்தகத்தில் கூடுதல் கட்டுப்பாடுகள் வரலாம். மேலும், ரிசர்வ் வங்கி (RBI) டிஜிட்டல் பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் பாதுகாப்பு குறித்து புதிய விதிமுறைகளை கொண்டு வந்துள்ளது. இந்த மாற்றங்கள் ஃபின்டெக் நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
லாபத்தன்மை மற்றும் எதிர்கால வியூகம்
பங்கு விலை உயர்ந்தாலும், Groww-ன் நிகர லாபம் குறைந்தது ஒரு முக்கியமான கேள்வியை எழுப்புகிறது. வருவாய் அதிகரித்தாலும், லாப விகிதத்தை தக்கவைப்பது ஒரு சவாலாக உள்ளது. Groww, வெல்த் மேனேஜ்மென்ட் போன்ற புதிய துறைகளில் முதலீடு செய்துள்ளது. ஆனால், இந்த துறைகளில் போட்டி அதிகமாக உள்ளது. நிறுவனத்தின் முக்கிய நோக்கம், தற்போதைய இளம் வாடிக்கையாளர் தளத்தை பயன்படுத்தி, அவர்களை அதிக வருவாய் ஈட்டும் வாடிக்கையாளர்களாக மாற்றுவதாகும். 2028 ஆம் நிதியாண்டுக்குள், கமாடிட்டி வர்த்தகம், மார்ஜின் டிரேடிங் மற்றும் வெல்த் மேனேஜ்மென்ட் மூலம் வருவாயை கணிசமாக அதிகரிக்க Groww திட்டமிட்டுள்ளது.
நிபுணர்களின் கணிப்புகள் தொடர்கின்றன
எதிர்காலம் குறித்த நேர்மறையான பார்வையை நிதி ஆய்வாளர்கள் கொண்டுள்ளனர். Jefferies, Motilal Oswal, JPMorgan போன்ற நிறுவனங்கள் Groww-ன் இலக்கு விலைகளை முறையே ₹180, ₹185, ₹210 என நிர்ணயித்துள்ளன. Groww நிர்வாகம், வாடிக்கையாளர் மற்றும் சொத்துக்களை வளர்ப்பதிலும், செலவுகளை கட்டுப்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.