தங்கம் வீழ்ச்சி, இந்தியாவின் டிஜிட்டல் புரட்சி உச்சம்: என்ன நடக்கிறது?

உலக சந்தையில் பதற்றம்: தங்கமும் வெள்ளியும் சரியந்தன

உலகம் முழுவதும் நிலவி வரும் பதற்றமான சூழ்நிலை, குறிப்பாக அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் ஈரான் மற்றும் இஸ்ரேலுக்கு இடையேயான மோதல் குறித்து தெளிவான சமரச அறிவிப்பை வெளியிடாதது, பங்குச் சந்தைகளில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. அடுத்த இரண்டு முதல் மூன்று வாரங்களுக்குள் மேலும் இராணுவ நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்படும் என்ற அச்சுறுத்தல்கள் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்துள்ளன. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான முதலீடுகளை நோக்கி நகரத் தொடங்கினர். இதன் விளைவாக, வால் ஸ்ட்ரீட் ஃபியூச்சர்ஸ் (Wall Street futures) கணிசமாகக் குறைந்தன. அதே சமயம், கமாடிட்டி சந்தைகளும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவை சந்தித்தன. COMEX தங்கத்தின் விலை 2.21% சரிந்து அவுன்ஸ் $4,677 ஆகவும், வெள்ளி விலை 4.22% குறைந்து அவுன்ஸ் $72.87 ஆகவும் வர்த்தகமானது. பாதுகாப்பான புகலிடமாக கருதப்படும் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு உயர்வும், தங்கம் போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் சரிவுக்கு முக்கிய காரணங்களாக பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸ் (US Dollar Index) உயர்ந்தது, இது கடந்த கால மத்திய கிழக்கு மோதல்களின் போது காணப்படும் ஒரு போக்காகும்.

இந்தியாவின் டிஜிட்டல் பேமெண்ட்ஸ் சாதனை

உலக சந்தையில் கமாடிட்டி விலைகள் வீழ்ச்சியடைந்ததற்கு நேர்மாறாக, இந்தியாவின் உள்நாட்டு டிஜிட்டல் கட்டண முறை (Digital Payment System) அபார வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. நேஷனல் பேமெண்ட்ஸ் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் இந்தியா (NPCI) வெளியிட்டுள்ள தகவலின்படி, மார்ச் 2026 இல் மட்டும், யுனிஃபைட் பேமெண்ட்ஸ் இன்டர்ஃபேஸ் (UPI) வழியாக 22.64 பில்லியன் பரிவர்த்தனைகள் நடந்துள்ளன. இதன் மதிப்பு ₹29.53 லட்சம் கோடி ஆகும். UPI தொடங்கப்பட்டதிலிருந்து இதுவே மிக அதிகமான மாதாந்திர பரிவர்த்தனை எண்ணிக்கையும், மதிப்பும் ஆகும். இது இந்தியாவின் அன்றாட வாழ்வில் உடனடி கட்டணங்களின் பரவலான பயன்பாட்டையும், வேகமான டிஜிட்டல் முன்னேற்றத்தையும் காட்டுகிறது. பிப்ரவரி மாதத்தில் ஏற்பட்ட சிறு சரிவுக்குப் பிறகு, மார்ச் மாதத்தில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த வளர்ச்சி, ஆண்டுவாரியான (year-on-year) தொடர்ச்சியான உயர்வைக் குறிக்கிறது.

இந்திய வங்கிகள் ஸ்திரம், தங்க இறக்குமதி கட்டுப்பாடு

இந்தியாவின் வங்கித் துறையும் ஸ்திரமான செயல்பாட்டைக் காட்டியுள்ளது. நடுத்தர அளவிலான வங்கிகள் (Mid-sized lenders) மார்ச் காலாண்டில் வலுவான வணிக வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. கடன் மற்றும் டெபாசிட் இரண்டும் ஆண்டுவாரியாக இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளன. 2026 நிதியாண்டு முழுவதும் இந்திய வங்கிகள் நிலையான கடன் அளவீடுகளை (credit metrics) பராமரிக்கும் என்று நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். நடுத்தர அளவிலான தனியார் வங்கிகள், சில வருவாய் அழுத்தங்கள் இருந்தாலும், லாப வரம்புகளில் (profit margins) மிதமான உயர்வை எதிர்பார்க்கலாம். இந்த உள்நாட்டு பொருளாதார பலத்துடன், இந்தியாவின் வெளிநாட்டு வர்த்தக இயக்குநரகம் (DGFT) ஆசியான் (ASEAN) நாடுகளிலிருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் தங்கம் மற்றும் தங்க நகைகளுக்கான விதிகளை இறுக்கியுள்ளது. இந்த பொருட்கள் முன்னர் தடையின்றி இறக்குமதி செய்யக்கூடிய பட்டியலில் இருந்தன, ஆனால் இப்போது உரிமம் (license) தேவைப்படும். வர்த்தக ஒப்பந்தங்களின் கீழ் குறைந்த கட்டணங்களைப் பெறுவதற்காக மற்ற நாடுகளிலிருந்து தங்கம் இறக்குமதி செய்யப்படுவதைத் தடுப்பதே இதன் நோக்கமாகும். இந்த கொள்கை மாற்றம், உலகளாவிய தங்க விலைகள் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்த போதிலும், தங்க இறக்குமதியை கட்டுப்படுத்தும் ஒரு முயற்சியாக அமைந்துள்ளது.

உள்நாட்டு பலம், உலகளாவிய அபாயங்கள்

இந்தியாவின் உள்நாட்டு பொருளாதார பலங்கள் இருந்தபோதிலும், சில அபாயங்களும் நீடிக்கின்றன. மத்திய கிழக்கில் தொடரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical tensions) சந்தைகளில் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். இது அமெரிக்க டாலர் போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கான தேவையை அதிகமாக வைத்திருக்கலாம். இந்தியாவின் டிஜிட்டல் கட்டண முறை சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், பரந்த ஸ்டார்ட்அப் துறை (startup sector) குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. மார்ச் 2026 தரவுகளின்படி, ஸ்டார்ட்அப் நிதியுதவியில் (startup funding) ஆண்டுவாரியாக 56% சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. பெங்களூரு, மும்பை மற்றும் NCR போன்ற முக்கிய நகரங்களில் மட்டுமே முதலீடுகள் குவிந்துள்ளன. இந்த சீரற்ற வளர்ச்சி, தொழில்முனைவு பரவலாக இருந்தாலும், பெரிய நிதியுதவி பெறுவது முக்கிய நகரங்களுக்கு மட்டுமே வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. தங்க இறக்குமதி மீதான கட்டுப்பாடுகள், உள்நாட்டு காரணங்களுக்காக கொண்டுவரப்பட்டாலும், உலகளாவிய விலைகள் குறைந்து வரும் நிலையில், வர்த்தகப் பாய்வுகளையும், உள்நாட்டு விநியோகத்தையும் பாதிக்கக்கூடும். புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள், அமெரிக்க பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகள், மற்றும் கமாடிட்டி விநியோகம் ஆகியவை உலகச் சந்தை உணர்வுகளை வடிவமைக்கும். குறிப்பாக, 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில் அமெரிக்க டாலரின் வலிமை நாணய மற்றும் கமாடிட்டி சந்தைகளுக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும். இருப்பினும், இந்தியாவின் டிஜிட்டல் தத்தெடுப்பு மற்றும் நிலையான வங்கித் துறை மூலம் இயக்கப்படும் அதன் பொருளாதாரப் பாதை தொடர்ந்து வளர்ச்சியடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.