தங்கக் கடன் NBFC-க்கள் FY27க்குள் ₹18 டிரில்லியனாக 40% CAGR வளர்ச்சியைப் பெறும், தங்க விலை மற்றும் ஒழுங்குமுறை ஆதரவால் உந்தப்படுகிறது

Sector Poised for Accelerated Growth

தங்கக் கடன்களில் நிபுணத்துவம் பெற்ற NBFC துறையானது அடுத்த இரண்டு நிதியாண்டுகளில் தோராயமாக 40% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த விரைவான வளர்ச்சி, FY2024 மற்றும் FY2025 இல் காணப்பட்ட 26% CAGR க்குப் பிறகு வருகிறது. கிரெடிட் ரேட்டிங் ஏஜென்சி ICRA இன் மதிப்பீட்டின்படி, ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட தங்கக் கடன் சந்தை மார்ச் 2026க்குள் ₹15 டிரில்லியனையும், FY2027க்குள் தோராயமாக ₹18 டிரில்லியனையும் எட்டக்கூடும், இது முந்தைய எதிர்பார்ப்பை விட ஒரு வருடம் முன்னதாகவே அடையப்படலாம். தங்க விலைகளின் தொடர்ச்சியான உயர்வு, குறிப்பிடத்தக்க உயர்வுகளை எட்டியுள்ளதால், இந்த முன்னறிவிப்புக்கு ஆதரவாக உள்ளது.

Key Growth Catalysts Identified

தங்கக் கடன் NBFCகளுக்கான இந்த வலுவான வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்திற்கு பல காரணிகள் ஆதரவாக உள்ளன:

• Rising Gold Prices: தங்க விலைகள் கணிசமான வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளன, சமீபத்திய காலங்களில் குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பு பதிவாகியுள்ளது. இந்த போக்கு கடன்களுக்கான பிணைய மதிப்பைப் (collateral value) நேரடியாக அதிகரிக்கிறது, இது கடன் வழங்குநர்கள் தங்கள் கடன் வழங்கும் திறனை அதிகரிக்கவும், செயல்பாடுகளை அளவிடவும் உதவுகிறது. உதாரணமாக, இந்தியாவில் தங்க விலைகள் 2025 ஆம் ஆண்டிற்கு ₹105,000-₹130,000 வரையிலும், ஜனவரி 2026 க்கு 24K தங்கத்தின் 10 கிராமுக்கு ₹143,400 வரையிலும் உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
• Demand for Secured Credit: மற்ற பிரிவுகளில், குறிப்பாக பாதுகாப்பற்ற கடன் (unsecured lending) பிரிவில் கடன் கிடைக்கும் தன்மை இறுக்கமாக இருப்பதால், கடன் வாங்குபவர்கள் பாதுகாப்பான நிதி ஆதாரமாக (secured financing) தங்க-ஆதரவு கடன்களை நாடுகின்றனர்.
• Favorable Regulatory Environment: ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் இந்த வளர்ச்சிக்கு ஆதரவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடன்-மதிப்பு (LTV) விதிமுறைகளை நெறிப்படுத்துதல், சில விதிகள் ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் நடைமுறைக்கு வருவதால், NBFCகளுக்கு கடன் வழங்குவதில் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சமீபத்திய RBI வழிகாட்டுதல்கள் பல்வேறு LTV விகிதங்களையும் குறிப்பிடுகின்றன, இதில் சிறிய கடன்களுக்கு (₹2.5 லட்சம் வரை) 85% வரையிலும், ₹5 லட்சத்துக்கு மேற்பட்ட கடன்களுக்கு 75% வரையிலும் உச்சவரம்பு உள்ளது. மேலும், ஜனவரி 1, 2026 முதல் நடைமுறைக்கு வரும் புதிய விதிமுறைகள் முன்-பணம் செலுத்தும் கட்டணங்களை (pre-payment charges) நிர்வகிக்கின்றன, அவை நியாயமானதாகவும், மூலதனமாக இல்லாததாகவும் (non-capitalizable) இருக்க வேண்டும்.

NBFC Strategies and Risk Management

சந்தை இயக்கவியலுக்கு பதிலளிக்கும் வகையில், பெரிய மற்றும் நடுத்தர அளவிலான தங்க-கடன் NBFCகள் தங்கள் உத்திகளை மாற்றியமைத்து வருகின்றன. பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை அளவிட, தற்போதுள்ள கிளை நெட்வொர்க்குகளை விரிவுபடுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகின்றன, அவற்றின் நிறுவப்பட்ட பிராண்ட் இருப்பை பயன்படுத்துகின்றன. இதற்கிடையில், நடுத்தர அளவிலான நிறுவனங்கள் இரட்டை அணுகுமுறையைப் பின்பற்றுகின்றன, ஒரே நேரத்தில் தங்கள் பௌதீக இருப்பை வளர்த்து, பெரிய நிதி நிறுவனங்களுக்கு origination partners ஆக செயல்படுகின்றன. Crisil Ratings அறிக்கையானது, துல்லியமான தங்கத்தின் தூய்மை மதிப்பீடு, சரியான எடை அளவீடு மற்றும் முழுமையான நம்பகத்தன்மை சரிபார்ப்பு, அத்துடன் செயல்பாட்டு அபாயங்களைக் குறைப்பதற்கான வழக்கமான கிளை-நிலை தணிக்கைகள் உள்ளிட்ட கடுமையான இடர் மேலாண்மை நடைமுறைகளின் முக்கியத்துவத்தையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது.

Market Performance and Outlook

பரந்த NBFC துறையின் நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்கள் (AUM) மார்ச் 2027க்குள் ₹50 லட்சம் கோடியை தாண்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இதில் தங்க கடன்கள் மற்ற சில்லறை சொத்து வகுப்புகளை (retail asset classes) மிஞ்சும் என எதிர்பார்க்கப்படும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பிரிவாக இருக்கும். வங்கிகள் ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட தங்கக் கடன் சந்தையில் (மார்ச் 2025 நிலவரப்படி தோராயமாக 82%) ஆதிக்கம் செலுத்தினாலும், NBFCகள் ஒரு முக்கிய பங்கை தொடர்ந்து வகிக்கின்றன.

Live Market Snapshot

ஜனவரி 22, 2026 நிலவரப்படி, தங்க விலைகள் சற்று குறைந்து, முந்தைய நாளை விட 0.17% குறைந்து 4822.25 USD/t.oz இல் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. இருப்பினும், கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது தங்கம் 75.07% குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியை காட்டியுள்ளது. இந்தியாவில், தங்க விலைகள் உயர்ந்த நிலையில் உள்ளன, 2025 மற்றும் 2026 இன் முற்பகுதிக்கு 24K தங்கத்தின் 10 கிராமுக்கு கணிசமான மதிப்புகள் கணிக்கப்பட்டுள்ளன.

முக்கிய தங்கக் கடன் NBFCகள் குறிப்பிடத்தக்க சந்தை மதிப்பீடுகளுடன் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. Muthoot Finance, சுமார் ₹1.56 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்தையும், சுமார் 21.6 P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது, ஜனவரி 21, 2026 நிலவரப்படி சுமார் ₹3,935 இல் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது. Manappuram Finance, சுமார் ₹25,300 கோடி சந்தை மூலதனத்தையும், சுமார் 59.5 P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது, ₹300க்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது. இந்த மதிப்பீடுகள் துறையின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளுக்கான சந்தை உணர்வைக் காட்டுகின்றன, Muthoot Finance வலுவான சமீபத்திய லாபம் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளது.