இந்தியாவில், NBFC-கள் வழங்கும் தங்கம் மீதான கடன்கள் ஜூன் 2026 நிலவரப்படி ஆண்டுக்கு **69.3%** அதிகரித்து, மொத்தம் **₹3.41 லட்சம் கோடி**-யை எட்டியுள்ளன. இது, அவசரத் தேவைகளுக்கு மட்டும் தங்கம் கடன் வாங்கிய நிலை மாறி, கல்வி மற்றும் தொழில் தேவைகளுக்காக திட்டமிட்டு வாங்கும் போக்காக மாறியுள்ளதைக் காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்தத் துறை வளர்ச்சி முக்கியமானதாக இருந்தாலும், ஒழுங்குமுறை இணக்கம் மற்றும் தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கம் போன்ற அபாயங்களையும் கவனிக்க வேண்டும்.
இந்தியாவில் தங்கம் கடன் சந்தையில் ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்து வருகிறது. ஜூன் 2026 நிலவரப்படி, வங்கி அல்லாத நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs) வழங்கிய தங்கம் மீதான நிலுவைக் கடன்கள் சுமார் ₹3.41 லட்சம் கோடி-யை எட்டியுள்ளன. இது கடந்த ஆண்டை விட 69.3% அதிகம். இந்த வளர்ச்சி விகிதம், நாட்டின் ஒட்டுமொத்த சில்லறை கடன் வளர்ச்சி விகிதமான 20.3%-ஐ விட மிக அதிகமாகும்.
கடன் வாங்கும் பழக்கங்களில் மாற்றம்
இந்த விரிவாக்கத்திற்கான முக்கிய காரணம், இந்திய இல்லத்தரசிகள் தங்கள் தங்க நகைகளைப் பயன்படுத்தும் விதத்தில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றமாகும். பாரம்பரியமாக, எதிர்பாராத மருத்துவ செலவுகள் போன்ற நிதி நெருக்கடி காலங்களில் மட்டுமே தங்கத்தை அடமானம் வைத்தனர். ஆனால், தற்போதைய தகவல்கள், மாணவர்கள் கல்வி கற்கவும், தொழில்களுக்குத் தேவையான பணப்புழக்கத்தை (Working Capital) பெறவும் தங்கக் கடன்களை திட்டமிட்டுப் பயன்படுத்துகின்றனர் என்பதைக் காட்டுகிறது. இதனால், மக்கள் தங்கள் நகைகளை விற்காமலேயே, தங்கள் சொத்துக்களுக்கு எதிராக பணப்புழக்கத்தைப் பெற முடிகிறது.
டிஜிட்டல் கடன் வழங்கும் தளங்களின் வசதியும் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள், வாடிக்கையாளர்களுக்கு விரைவான கடன் அனுமதிக்கு, பிராந்திய கிளைகளையும் டிஜிட்டல் முறைகளையும் இணைத்து 'phygital' மாதிரிகளைப் பயன்படுத்துகின்றன. மேலும், தங்கத்தின் விலை தொடர்ந்து அதிகரித்து வருவதும் ஒரு ஆதரவான காரணியாக உள்ளது. அடமானமாக வைக்கப்படும் தங்கத்தின் மதிப்பு அதிகரிப்பதால், அதே அளவு தங்கத்திற்கு அதிக கடன் தொகையைப் பெற முடிகிறது. இது, பாதுகாப்பற்ற கடன்களுடன் ஒப்பிடும்போது இந்த கடன்களை மேலும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றுகிறது.
அபாயங்களும், ஒழுங்குமுறை சோதனைகளும்
இந்தத் துறை வேகமாக வளர்ந்து வந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டிய சில குறிப்பிட்ட சவால்களும் உள்ளன. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தொடர்ந்து கண்காணித்து வருகிறது. தங்கக் கடன் துறைகள் கவனமாக நிர்வகிக்கப்படுவதை உறுதிசெய்ய அவ்வப்போது வழிகாட்டுதல்களை வெளியிடுகிறது. கடன் வழங்குபவர்களுக்கு இருக்கும் முக்கிய ஆபத்து, தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கம். தங்கத்தின் சந்தை விலை கணிசமாகக் குறைந்தால், கடன்-மதிப்பு விகிதம் (Loan-to-Value - LTV) பாதிக்கப்படலாம். அடமானத்தின் மதிப்பு கடனை ஈடுகட்ட போதுமானதாக இல்லாத அபாயம் உருவாகலாம், இது கடன் வழங்குபவர்களுக்கு நிதி நெருக்கடியை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
கூடுதலாக, கடன் வழங்குபவர்கள் கடுமையான ஒழுங்குமுறை விதிகளுக்கு இணங்க வேண்டும். வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்து, அடமானத்தின் மதிப்பில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். சிறிய நகரங்கள் மற்றும் கிராமப்புறங்களுக்கு சந்தை விரிவடையும்போது, வங்கிகள், NBFCs மற்றும் ஃபின்டெக் நிறுவனங்களுக்கு இடையிலான போட்டி அதிகரிக்கிறது. வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்க வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கவோ அல்லது செயல்பாட்டு செலவுகளை அதிகரிக்கவோ நிர்பந்திக்கப்பட்டால், இது கடன் வழங்குபவர்களின் லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
இனிவரும் காலங்களில், தங்கக் கடன் துறையின் ஆரோக்கியம் பல காரணிகளைப் பொறுத்தது. மத்திய வங்கியின் ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்புகள் குறித்த அறிவிப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். மேலும், உலகளாவிய தங்க விலைகளின் நகர்வுகள் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும்; விலைகளில் பெரிய சரிவு ஏற்பட்டால், கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களின் LTV பலவீனமடையக்கூடும். NBFC-கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர் தரத்தை நிர்வகித்து, புதிய பகுதிகளில் தங்கள் சந்தையை விரிவுபடுத்தும் திறன் அடுத்த சில காலாண்டுகளுக்கான முக்கிய செயல்திறன் குறிகாட்டியாக இருக்கும்.