சந்தையின் அதிரடி வளர்ச்சி!
தங்கம் கடன் சந்தை தற்போது ₹3.58 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. கடந்த ஓராண்டில் தங்கத்தின் விலை சுமார் 80% உயர்ந்திருப்பதும், வேலைவாய்ப்பு சவால்கள் மற்றும் பணவீக்கத்தால் பாதிக்கப்பட்ட மக்களுக்கு உடனடி கடன் தேவை அதிகரித்திருப்பதும் இந்த வளர்ச்சிக்கான முக்கிய காரணங்கள்.
Muthoot Finance-ன் அசத்தல் ரிப்போர்ட்
Muthoot Finance வெளியிட்டுள்ள Q3FY26 முடிவுகளின்படி, அதன் தனிநபர் நிகர லாபம் (Standalone Net Profit) 94.9% உயர்ந்து ₹2,656 கோடியாக உள்ளது. அவர்களின் சொத்துக்கள் மேலாண்மையின் கீழ் உள்ளவை (AUM) 51% அதிகரித்து ₹1.47 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. மேலும், 12.8% நிகர வட்டி லாபம் (NIM) மற்றும் 1.3% குறைந்த நிகர வாராக்கடன் (Net NPA) போன்ற ஆரோக்கியமான புள்ளிவிவரங்களுடன் இந்நிறுவனம் வலுவாக செயல்பட்டு வருகிறது.
Manappuram Finance-க்கு என்னவாயிற்று?
இதற்கு மாறாக, Manappuram Finance-ன் Q3FY26 முடிவுகள் சற்று மந்தமாக உள்ளன. அதன் தனிநபர் தங்கக் கடன் புத்தகம் 56.8% உயர்ந்து ₹37,144 கோடியாக இருந்தாலும், இயக்கச் செலவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் குறைந்த வட்டி வருவாய் காரணமாக நிகர லாபம் 15.9% குறைந்து ₹381.2 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதன் நிகர வட்டி வருவாய் (Net Yield) 18.5% ஆக உள்ளது (முன்பு 22.2%). மேலும், நிகர வாராக்கடன் 2.2% ஆக உள்ளது.
மதிப்பீடு மற்றும் ஆய்வாளர் பார்வை
முதலீட்டாளர்களின் பார்வை Manappuram Finance மீது சற்று கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. பிப்ரவரி 11, 2026 நிலவரப்படி, Muthoot Finance பங்கு சுமார் ₹3,933-ல் வர்த்தகமாகிறது, அதன் P/E ரேஷியோ 21-22x ஆகவும், சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.6 லட்சம் கோடியாகவும் உள்ளது. ஆய்வாளர்கள் இதனை 'Strong Buy' என ரேட் செய்து, ₹4,066.90 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். மாறாக, Manappuram Finance பங்கு ₹302.55-ல் வர்த்தகமாகிறது. இதன் P/E ரேஷியோ 57x முதல் 66x வரை உள்ளது, இது குறைந்து வரும் லாபத்துடன் ஒப்பிடும்போது அதிகம். இதன் ROE 16% ஆக உள்ளது (Muthoot-ன் 19.7% உடன் ஒப்பிடுகையில்). ஆய்வாளர்கள் இதற்கு 'Hold' ரேட்டிங் மட்டுமே அளித்துள்ளனர், டார்கெட் விலை ₹302.50.
எதிர்கால வாய்ப்புகள்
NBFC-களுக்கான கிளை விரிவாக்க விதிகள் தளர்த்தப்படலாம் என்ற சமீபத்திய அறிவிப்பு, இரு நிறுவனங்களுக்கும் சாதகமாக இருந்தாலும், Manappuram Finance தனது லாபத்தை மேம்படுத்தி, அதிக P/E-யை நியாயப்படுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. Muthoot Finance தனது 30-35% AUM வளர்ச்சி இலக்கை அடைய $600 மில்லியன் நிதி திரட்டியுள்ளது. சந்தை தொடர்ந்து வளரும் என்றாலும், சிறப்பான செயல்பாட்டுத் திறன் கொண்ட நிறுவனங்களே எதிர்காலத்தில் லாபம் ஈட்டும் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.