Whalesbook
இந்தியாவின் சர்வதேச நிதிச் சேவை மையம் (GIFT City) ஐரோப்பியப் பத்திரங்கள் மற்றும் சந்தைகள் ஆணையத்துடன் (ESMA) ஒரு முக்கிய ஒத்துழைப்பு ஒப்பந்தத்தை இறுதி செய்யும் நிலையில் உள்ளது. தற்போது இறுதி கட்டத்தில் உள்ள இந்த ஒப்பந்தம், GIFT சிட்டியில் உள்ள நிதி மேலாளர்களுக்கு ஐரோப்பிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களை அணுக ஒரு வழியை வழங்கும். சிங்கப்பூர், துபாய் மற்றும் மொரிஷியஸ் போன்ற வெளிநாட்டு மையங்களில் உள்ள இந்தியா-மைய முதலீட்டு வாகனங்களை உள்நாட்டுக்கு கொண்டு வருவதை இந்த மூலோபாய நகர்வு நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, இதன் மூலம் ஐரோப்பிய மூலதனத்தை நேரடியாகவும், செலவு குறைந்த முறையிலும் அணுக முடியும்.
இந்த சாத்தியமான ஒப்பந்தம், GIFT சிட்டியை ஒரு நம்பிக்கைக்குரிய உள்நாட்டு மையமாக இருந்து ஒரு நம்பகமான உலகளாவிய நிதி மையமாக elevated செய்வதற்கான இந்திய அதிகாரிகளின் கணக்கிடப்பட்ட நகர்வாகும். சமீபத்தில் நடந்த ஒரு பெரிய ஐரோப்பிய ஒன்றிய-இந்தியா சுதந்திர வர்த்தக ஒப்பந்தம் மூலம் வலியுறுத்தப்பட்ட, ஆழமான பொருளாதார ஒருங்கிணைப்புக்கான பரந்த முயற்சியின் ஒரு பகுதியாக இந்த வளர்ச்சி உள்ளது. ESMA ஒப்பந்தத்தை இறுதி செய்வது, இந்த மையத்தில் உள்ள சொத்து வளர்ச்சியையும் துரிதப்படுத்தக்கூடும். 2025 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில் AIF (Alternative Investment Fund) commitments சுமார் $23.5 பில்லியன் எட்டியுள்ளது.
வெளிநாட்டு நிதி மையங்களுக்கு ஒரு சவால்
IFSCA-ESMA ஒப்பந்தத்தின் முதன்மையான மூலோபாய நோக்கம், நிறுவப்பட்ட வெளிநாட்டு அதிகார வரம்புகளுக்கு நேரடியாக போட்டியிடுவதாகும். பல ஆண்டுகளாக, இந்தியாவுக்கு உலகளாவிய மூலதனத்தை வழிநடத்த விரும்பும் நிதி மேலாளர்கள், அவற்றின் வரி செயல்திறன் மற்றும் முதிர்ந்த ஒழுங்குமுறை சூழல்கள் காரணமாக சிங்கப்பூர், மொரிஷியஸ் மற்றும் துபாய் போன்ற மையங்களை விரும்பியுள்ளனர். இருப்பினும், GIFT சிட்டி கணிசமான வரிச் சலுகைகள், மூலதன ஆதாயங்கள் மற்றும் GST மீதான விலக்குகள், மற்றும் கணிசமாகக் குறைந்த இயக்கச் செலவுகள் ஆகியவற்றை வழங்குவதன் மூலம் வேகமாக இடைவெளியைக் குறைத்து வருகிறது. 2025 இன் பிற்பகுதியில் PwC நடத்திய ஆய்வின்படி, 63% மூத்த நிதி நிர்வாகிகள் GIFT சிட்டியில் செயல்பாடுகளைத் தொடங்குவதில் ஆர்வம் காட்டினர், இது அதன் வளர்ச்சிப் பாதையில் வலுவான தொழில் நம்பிக்கையைக் குறிக்கிறது. இந்த ஒப்பந்தம், இந்தியா-மைய நிதிகளைத் திருப்பி அனுப்புவதற்கும், உலகளாவிய முதலீட்டுப் பாய்ச்சல்களில் ஒரு பெரிய பங்கை வென்றெடுப்பதற்கும் தேவையான உள்கட்டமைப்பின் ஒரு முக்கிய அங்கமாகக் கருதப்படுகிறது.
'ஐரோப்பிய ஒன்றிய பாஸ்போர்ட்' இன் யதார்த்தம்
இந்த ஏற்பாடு 'பாஸ்போர்ட்' என்று குறிப்பிடப்பட்டாலும், இது ஒரு உலகளாவிய அணுகல் குறியை விட நுணுக்கமானது. இந்த ஒப்பந்தம், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் மாற்று முதலீட்டு நிதி மேலாண்மை இயக்குநரின் (AIFMD) கீழ் தேசிய தனிப்பட்ட தனியார் வைப்பு முறைகள் (NPPRs) மூலம் சந்தைப்படுத்தலை எளிதாக்கக்கூடும். இதன் பொருள், ஒப்பந்தம் ஒரு பெரிய தடையை நீக்கினாலும், நிதி மேலாளர்கள் தாங்கள் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க விரும்பும் ஒவ்வொரு தனிப்பட்ட ஐரோப்பிய ஒன்றிய உறுப்பு நாட்டின் குறிப்பிட்ட சந்தைப்படுத்தல் விதிகளைப் பின்பற்ற வேண்டியிருக்கும். இந்த செயல்முறைக்கு ESMA ஆல் நாடு வாரியான மதிப்பீடு தேவைப்படுகிறது, இது முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு மற்றும் ஒழுங்குமுறை ஒத்துழைப்பு போன்ற காரணிகளை மதிப்பிடுகிறது. இது தற்போதைய அமைப்பிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க படியாகும், ஆனால் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் பதிவுசெய்யப்பட்ட நிதிகளுக்கு கிடைக்கும் தடையற்ற, ஒற்றை-சந்தை அணுகலைக் காட்டிலும் குறைவாக உள்ளது. இரண்டு ஆண்டு கால தாமதத்தை தீர்த்த மத்திய பிரதிநிதிகள் மீதான சமீபத்திய ESMA-RBI ஒப்பந்தம், இதுபோன்ற ஒழுங்குமுறை ஒத்துழைப்புக்கு ஒரு நேர்மறையான முன்னுதாரணத்தை அமைக்கிறது.
மூலதனம் மற்றும் போட்டித்திறனுக்கான பார்வை
இறுதி செய்யப்பட்ட ஒப்பந்தம், GIFT சிட்டியில் ஏற்கனவே பதிவுசெய்யப்பட்ட சுமார் 200 நிதி மேலாண்மை நிறுவனங்களுக்கான மூலதன திரட்டலை கணிசமாக அதிகரிக்கும் என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். இந்த ஏற்பாடு, மாற்று முதலீட்டு நிதிகளுக்கு (AIFs) குறிப்பாக முக்கியமானது, ஏனெனில் இது ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் அறிவுறுத்தல்களின் கீழ் ஒரு முக்கிய 'ஒத்துழைப்பு' முன்நிபந்தனையை நிவர்த்தி செய்கிறது, இது ஐரோப்பிய நிறுவன நிதியுதவியை அணுகுவதை எளிதாக்குகிறது. ஐரோப்பிய முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவின் அதிக வளர்ச்சிப் பொருளாதாரத்தில் தொடர்ந்து ஆர்வம் காட்டி வருவதால், இந்த ஒழுங்குமுறைப் பாலம் நாட்டில் குறிப்பிடத்தக்க புதிய உறுதிமொழிகளை வழிநடத்தக்கூடும். இந்த நடவடிக்கை GIFT சிட்டியை இந்தியாவுக்கான ஒரு நுழைவாயிலாக மட்டுமல்லாமல், செலவு, ஒழுங்குமுறை மற்றும் இப்போது, சந்தை அணுகல் ஆகியவற்றில் போட்டியிடக்கூடிய உலகளாவிய ஒருங்கிணைந்த மையமாக நிலைநிறுத்துகிறது.