Whalesbook
Emkay-ன் 'Buy' ரேட்டிங் தொடர்கிறது
Emkay Global Financial, Canara Bank பங்குகள் மீது தங்களது 'Buy' ரேட்டிங்கை தொடர்ந்துள்ளது. முன்னர் ₹170 ஆக இருந்த டார்கெட் விலையை தற்போது ₹160 ஆக குறைத்துள்ளது. பொதுத்துறை வங்கிகள் மத்தியில் காணப்பட்ட 16% ஆண்டு வளர்ச்சி கடன் (YoY credit growth) என்ற போக்கிற்கு ஏற்ப, Canara Bank-ன் கடன் வளர்ச்சியும் அதன் சொந்த இலக்கையும் தாண்டி வலுவாக அமைந்துள்ளது.
நிதிச் செலவு குறைவால் NIM உயர்வு
இந்த காலாண்டில், Canara Bank-ன் நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Margin - NIM) கடந்த காலாண்டை விட 9 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) உயர்ந்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், வங்கியின் நிதிச் செலவுகள் (funding costs) குறைந்ததே ஆகும். அதிக செலவுகள் இருந்தாலும், வலுவான NIM-ஐ தக்கவைத்துக் கொள்ள வங்கி இலக்கு வைத்துள்ளது. FY27-க்கு 11-12% கடன் வளர்ச்சியை நிர்வாகம் கணித்திருந்தாலும், Emkay இதுவும் எட்டப்படும் என எதிர்பார்க்கிறது.
லாபம் எதிர்பார்ப்பை மிஸ் செய்தது, ஆபத்துகள் நிர்வகிக்கக்கூடியவை
இந்த காலாண்டில் வங்கியின் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (Profit After Tax - PAT) ₹45 பில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது. இது சந்தை நிபுணர்களின் எதிர்பார்ப்பை விட 14% குறைவாகும். இதற்கு முக்கிய காரணம், சந்தை சார்ந்த முதலீடுகளில் (treasury results) ஏற்பட்ட பின்னடைவு. இருப்பினும், Emkay Global Financial, எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு (Expected Credit Loss - ECL) ஒதுக்கீடுகளால் ஏற்படக்கூடிய ₹100 பில்லியன் (கடன் தொகையில் 0.8%) பாதிப்பை, வங்கியின் வலுவான 12.4% Common Equity Tier 1 (CET 1) விகிதத்தின் ஆதரவுடன் நிர்வகிக்கக்கூடியதாகக் கருதுகிறது.
வளர்ச்சி Outlook மற்றும் Valuation
Emkay, FY27-28 காலகட்டத்திற்கு 1% Return on Assets (RoA) மற்றும் FY29-க்கு 0.9% RoA-ஐ கணித்துள்ளது. வங்கி அதன் FY28 மதிப்பீட்டின் புத்தக மதிப்பில் (book value) 1 மடங்கு விலையில் வர்த்தகமாகும் என்றும், அதன் துணை நிறுவனங்கள் மற்றும் முதலீடுகள் மூலம் ஒரு பங்குக்கு கூடுதலாக ₹11 கிடைக்கும் என்றும் இந்த Valuation கணக்கிடப்பட்டுள்ளது.