Whalesbook
ECLGS 5.0 திட்டத்தால் PSU Banks-க்கு உற்சாகம்
மத்திய அமைச்சரவை கடந்த செவ்வாய்க்கிழமை, அவசரகால கடன் இணைப்பு உத்தரவாத திட்டம் (ECLGS 5.0) -ன் புதிய பதிப்பை அங்கீகரித்துள்ளது. இதன் மூலம் அரசு வங்கிகளுக்கு (PSU Banks) ஆதரவு கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இத்திட்டத்திற்காக அரசு ₹18,100 கோடி நிதியை ஒதுக்கியுள்ளது. இதன் மூலம் கூடுதலாக ₹2.55 லட்சம் கோடி கடன் வழங்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இதில் ₹5,000 கோடி நலிவடைந்திருக்கும் விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.
ECLGS 5.0 திட்டத்தின் கீழ், சிறு, குறு, நடுத்தர நிறுவனங்கள் (MSMEs) தங்களது உச்சபட்ச செயல்பாட்டு மூலதனப் பயன்பாட்டின் அடிப்படையில் ₹100 கோடி வரை கடன் பெறலாம். இந்தக் கடன்களுக்கு 100% அரசு உத்தரவாதம் உண்டு. விமான நிறுவனங்கள் 90% அரசு உத்தரவாதத்துடன் ₹1,500 கோடி வரை கடன் பெறலாம்.
பெரும்பாலான கடன்கள் ஐந்து வருட தவணையுடன், முதல் ஒரு வருடம் திருப்பிச் செலுத்துவதிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படும். விமான நிறுவனங்களுக்கு ஏழு வருட கடன் காலம் வழங்கப்படும், இதில் இரண்டு வருடங்கள் திருப்பிச் செலுத்துவதிலிருந்து விலக்கு உண்டு. கடனைப் பெறுபவர்கள் எந்தவிதமான உத்தரவாதக் கட்டணமும் செலுத்தத் தேவையில்லை. கோவிட்-19 காலக்கட்டத்தில் கொண்டுவரப்பட்ட ECLGS 1.0 போன்றே, இந்தத் திட்டமும் மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றத்தால் ஏற்பட்ட பணப்புழக்க சிக்கல்களைச் சமாளிக்க உதவும்.
PSU Banks பங்குகள் ஏற்றம் கண்டன
இந்த அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து, Nifty PSU Bank குறியீடு கடந்த புதன்கிழமை, மே 6, 2026 அன்று சுமார் 2% உயர்வு கண்டது. இது பரந்த Nifty 50 குறியீடு பெற்ற 0.54% வளர்ச்சியை விட கணிசமாக அதிகம். சமீபத்திய வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு இது ஒரு மீட்சியாக அமைந்தது. இதற்கு முந்தைய இரண்டு வாரங்களில், Nifty PSU Bank குறியீடு 6.3% சரிந்திருந்தது, அதே சமயம் Nifty 50 ஆனது மே 5, 2026 அன்று 2.2% வீழ்ச்சியைக் கண்டது. 2024-25 நிதியாண்டிற்கான வலுவான நிதிநிலை அறிக்கைகள், ₹1.78 லட்சம் கோடி நிகர லாபம் மற்றும் செப்டம்பர் 2024 நிலவரப்படி வாராக்கடன் (GNPA) 3.12% ஆகக் குறைந்த போதிலும் இந்த சரிவு ஏற்பட்டது.
மதிப்பீடுகள் மற்றும் ஆய்வாளர்களின் ஆதரவு
தற்போது Nifty PSU Bank குறியீடு 8.3-9.5 என்ற விலை-வருவாய் (P/E) விகிதத்திலும், 1.24-1.37 என்ற விலை-புத்தக (P/B) விகிதத்திலும் வர்த்தகமாகிறது. இந்த புள்ளிவிவரங்கள், கடந்த கால சராசரிகளுடன் ஒப்பிடும்போது, மற்றும் சில தனியார் துறை வங்கிகளுடன் ஒப்பிடும்போதும், மதிப்பீடுகள் இன்னும் நியாயமானதாக இருப்பதைக் காட்டுகின்றன. உதாரணமாக, Canara Bank 6.97 P/E மற்றும் 1.15 P/B விகிதத்திலும், Bank of Baroda 7.04 P/E மற்றும் 3.15 P/B விகிதத்திலும் வர்த்தகமாகின்றன.
ICICI Securities மற்றும் Equirus Securities போன்ற நிதி நிறுவனங்கள் ECLGS 5.0 திட்டத்தை சாதகமாகப் பார்க்கின்றன. அரசு உத்தரவாதம் புதிய கடன்களின் அபாயத்தைக் குறைப்பதால், இது கடன் வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. PSU வங்கித் துறை பொதுவாக வலுவான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளது. அதிகரித்து வரும் நிகர லாபம் மற்றும் Indian Bank-ன் 1.98% போன்ற குறைந்த வாராக்கடன் விகிதம் ஆகியவை இதற்குச் சான்றாகும். இருப்பினும், மேற்கு ஆசியாவில் தொடரும் பதற்றம் பரந்த பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அதிக பணவீக்கம் மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு போன்ற சாத்தியமான தாக்கங்கள் குறித்து எச்சரித்துள்ளது. மோதல்கள் தொடர்ந்தால், இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 6.5% க்கும் குறைவாக குறையக்கூடும்.
தொடரும் அபாயங்கள்
ECLGS 5.0 திட்டம் உடனடி நிவாரணம் அளித்தாலும், முக்கிய அபாயங்கள் நீடிக்கின்றன. இந்தத் திட்டம் MSMEs மற்றும் விமான நிறுவனங்களுக்குக் கடன் வழங்குகிறது. இவை ஏற்கனவே பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறையால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன, மேலும் மேற்கு ஆசிய நெருக்கடி காரணமாக மேலும் சவால்களை எதிர்கொள்ள நேரிடலாம். கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் காலம் முடிவடைந்த பிறகு, இது கடன் தரத்தை மேலும் மோசமாக்கக்கூடும். இந்தத் துறைகளில் பெரிய பங்குகளைக் கொண்டுள்ள PSU வங்கிகள், திருப்பிச் செலுத்தும் முறைகளைக் கவனமாகக் கண்காணிக்க வேண்டும்.
முன்னாள் HDFC தலைவர் தீபக் பரேக் சுட்டிக்காட்டியது போல, நிதித் துறை பெரும்பாலும் பாதுகாப்பாக இருந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் வணிக நம்பிக்கை மற்றும் கடன் தேவை குறையக்கூடும். ECLGS 5.0-ல் உள்ள நீண்ட கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் இடைவெளிகள், குறிப்பாக விமான நிறுவனங்களுக்கு, கடன் அபாயம் ஒத்திவைக்கப்படுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. பொருளாதாரம் எதிர்பார்த்தபடி மீளவில்லை என்றால், இந்த அபாயம் வாராக்கடன்களாக மாறக்கூடும். இந்த புதிய கடன்கள், நிலையற்ற எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் வர்த்தகச் சிக்கல்களை எதிர்கொள்ளும் வங்கிகளின் ஒட்டுமொத்த கடன் அபாயத்திற்குக் கூடுதலாக அமையும்.
ஆய்வாளர் மதிப்பீடுகள் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் நேர்மறையாகவே உள்ளனர். Bank of Baroda (33 ஆய்வாளர்களில் 27 பேர்), Indian Bank (12 ஆய்வாளர்களில் 9 பேர்), மற்றும் Canara Bank (19 ஆய்வாளர்களில் 15 பேர்) போன்ற முக்கிய PSU வங்கிகளுக்கு 'Buy' மதிப்பீடுகள் பொதுவாக உள்ளன. ஆய்வாளர் விலை இலக்குகள் வளர்ச்சிக்கு இடமளிப்பதாகக் கூறுகின்றன: Bank of Baroda-க்கு ₹320.09 ( 21.52% உயர்வு), Indian Bank-க்கு ₹1,006.67 ( 19.93% உயர்வு), மற்றும் Canara Bank-க்கு ₹158.63 ( 16.65% உயர்வு). Punjab National Bank-க்கு கலவையான கருத்து நிலவுகிறது, 16 ஆய்வாளர்கள் 'Hold' எனப் பரிந்துரைத்துள்ளனர். Bank of Maharashtra-க்கு 3 ஆய்வாளர்கள் 'Strong Buy' எனப் பரிந்துரைத்து, ₹82.00 என இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளனர். ECLGS 5.0 முக்கிய ஆதரவை அளித்து கடன் வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் அதே வேளையில், தற்போதைய உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற சூழ்நிலையில் நெருக்கடியில் உள்ள துறைகளுக்குக் கடன் வழங்குவதால் ஏற்படும் புதிய அபாயங்களைச் சமாளிக்கும் PSU வங்கிகளின் திறன், அவற்றின் தொடர்ச்சியான வெற்றியைத் தீர்மானிக்கும்.