Whalesbook
ஒழுங்குமுறை மோதல்
Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) தொடர்பான இந்த சட்டப்பூர்வ முடக்கம், தற்போது ஒரு தொழில்நுட்ப கொள்கை விவாதமாக இருந்து, முதலீட்டு வங்கி நிறுவனங்களுக்கும் கிரிப்டோ எக்ஸ்சேஞ்ச்களுக்கும் இடையிலான வெளிப்படையான மோதலாக மாறியுள்ளது. JPMorgan Chase CEO ஜேமி டிமோன், இந்த மசோதாவின் தற்போதைய வடிவத்திற்கு தனது எதிர்ப்பை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளார். இந்த சட்டத்தின் முக்கிய முரண்பாடு, ஸ்டேபிள்காயின் (Stablecoin) மூலம் கிடைக்கும் வருமானம் தொடர்பானது. வங்கிகள், வங்கிக் காப்பீடு, மூலதன இருப்புத் தேவைகள் மற்றும் பணமோசடி தடுப்பு விதிகளை பின்பற்றாமல், ஸ்டேபிள்காயின் இருப்புகளில் வட்டி வழங்க கிரிப்டோ நிறுவனங்களை அனுமதிப்பது, பாரம்பரிய நிதி நிறுவனங்கள் ஏற்க முடியாத ஒரு பெரிய ஆபத்தை உருவாக்கும் என வாதிடுகின்றன.
மதிப்பீட்டு வித்தியாசம் மற்றும் சந்தை தாக்கம்
சந்தை மதிப்பீடுகள், இந்த போட்டி நிதி மாதிரிகளை முதலீட்டாளர்கள் எவ்வாறு மதிப்பிடுகிறார்கள் என்பதில் உள்ள வேறுபாட்டை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. JPMorgan Chase (JPM) ஒரு நிலையான P/E விகிதத்தை சுமார் 14.3x கொண்டுள்ளது. இது மிகவும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட, அதிக மூலதனம் தேவைப்படும் ஒரு நிறுவனமாக அதன் நிலையை பிரதிபலிக்கிறது. இதற்கு மாறாக, Coinbase (COIN) கணிசமாக உயர்ந்த P/E விகிதத்துடன் வர்த்தகம் செய்கிறது, இது 40x-68x வரை ஏற்ற இறக்கத்துடன் காணப்படுகிறது. இது, வைப்புத்தொகை போன்ற சேவைகளில் விரிவாக்கம் செய்வதன் மூலம் அதிக வளர்ச்சியை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்ப்பதைக் குறிக்கிறது. இந்த மதிப்பீட்டு இடைவெளி ஒரு அடிப்படை கருத்து வேறுபாட்டைக் காட்டுகிறது: பாரம்பரிய நிதி (TradFi) நம்பிக்கை மற்றும் நிலைத்தன்மையை நம்பியுள்ளது, அதேசமயம் கிரிப்டோ நிறுவனங்கள் வேகம் மற்றும் அதிக வருமானம் மூலம் பழைய வங்கி டெபாசிட் தளத்தை சீர்குலைக்க முடியும் என பந்தயம் கட்டுகின்றன. Bank of America தலைமை, ஸ்டேபிள்காயின் வெளியீட்டாளர்களுக்கு சீரான ஒழுங்குமுறை விதிகள் விதிக்கப்படாவிட்டால், பில்லியன் கணக்கான பணம் மாறக்கூடும் என ஏற்கனவே எச்சரித்துள்ளது.
சட்டத்தின் எதிர்காலம் குறித்த சந்தேகம்
CLARITY Act-ன் வெற்றி வாய்ப்பு கேள்விக்குறியாக உள்ளது. பல ஆய்வாளர்கள், வரவிருக்கும் இடைத்தேர்தல்களுக்கு முன் செனட்டில் இந்த மசோதா வெற்றி பெறுமா என்பதில் சந்தேகிக்கின்றனர். தற்போதைய வரைவில், பரிவர்த்தனை அடிப்படையிலான வெகுமதிகளை வட்டி-தாங்கும் இருப்புகளிலிருந்து போதுமான அளவு பிரிக்கத் தவறியுள்ளது, இது நிதி நெருக்கடியின் போது பெரும் வைப்புத்தொகை வெளியேற்றத்தைத் தூண்டும் ஒரு ஓட்டையை விட்டுச்செல்கிறது என விமர்சகர்கள் கூறுகின்றனர். மேலும், நிறுவனங்களின் சந்தேகம் அதிகமாக உள்ளது; பெரிய வங்கிகள், கடுமையான ஒழுங்குமுறை சமத்துவத்தை அமல்படுத்தாத எந்தவொரு மசோதாவிற்கும் எதிராக லாபி செய்யும் என சமிக்ஞை செய்துள்ளன. Coinbase போன்ற நிறுவனங்களின் நிர்வாகம், நாடாளுமன்றத்தின் தீவிர ஆய்வை எதிர்கொள்வதோடு, நாட்டின் மிகப்பெரிய நிதி நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் அச்சுறுத்தல்களுக்கு எதிராக தங்கள் வணிக மாதிரியைப் பாதுகாக்கும் இரட்டை சவாலை எதிர்கொள்கிறது. எந்தவொரு சட்டத் தோல்வியும், கிரிப்டோ துறை ஒரு நீண்டகால ஒழுங்குமுறை தெளிவின்மையில் விடப்படும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது எதிர்கால நிதி திரட்டல் மற்றும் பயனர் ஏற்பு ஆகியவற்றில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
செனட் வங்கி குழு மே மாதத்தின் மத்தியில் மசோதாவை வெற்றிகரமாக முன்னேற்றியிருந்தாலும், செனட் விவசாயக் குழுவின் வெவ்வேறு பதிப்புகளை சமரசம் செய்ய வேண்டிய தேவை காரணமாக முழு செனட் வாக்கெடுப்புக்கான பாதை தடைபட்டுள்ளது. Coinbase போன்ற கிரிப்டோ லாபி குழுக்கள் தளர்த்த முயற்சிக்கும் கடுமையான வருமான வரம்புகளை சேர்ப்பதே முக்கிய தடையாக உள்ளது. வங்கி ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள் மற்றும் டிஜிட்டல் சொத்து ஆதரவாளர்கள் இருவரையும் திருப்திப்படுத்தும் ஒரு சமரசம் இல்லாமல், இந்தத் துறையானது தொடர்ச்சியான சட்ட முட்டுக்கட்டைகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை-உணர்திறன் சொத்துக்களில் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தை எதிர்பார்க்க வேண்டும்.