இந்தியாவை 2047-க்குள் 30 டிரில்லியன் டாலர் பொருளாதாரமாக மாற்ற, வங்கிகளில் அந்நிய நேரடி முதலீட்டை (FDI) அதிகரிக்கவும், கடன் பத்திர சந்தையை (Debt Market) இரட்டிப்பாக்கவும் முன்னாள் HDFC தலைவர் தீபக் பரேக் வலியுறுத்தியுள்ளார்.
என்ன நடந்தது?
இந்தியாவின் முன்னணி வங்கி அதிகாரிகளில் ஒருவரான, முன்னாள் HDFC தலைவர் தீபக் பரேக், IMC சேம்பர் ஆஃப் காமர்ஸ் நடத்திய கூட்டத்தில் பேசும்போது, இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியை அடுத்த கட்டத்திற்கு எடுத்துச் செல்ல எடுக்க வேண்டிய நடவடிக்கைகள் குறித்து பேசினார். குறிப்பாக, 2047-க்குள் இந்தியாவை 30 டிரில்லியன் டாலர் பொருளாதாரமாக மாற்றுவதற்கு தேவையான முதலீடுகளை ஈர்ப்பது எப்படி என்பது பற்றி அவர் விரிவாக விளக்கினார்.
வங்கித்துறை சீர்திருத்தங்கள்
தற்போது இந்திய வங்கித்துறை மிகவும் வலுவாக இருப்பதாகவும், வாராக்கடன் (GNPA) பல தசாப்தங்களில் இல்லாத அளவுக்கு 2% க்கும் குறைவாக இருப்பதாகவும் பரேக் குறிப்பிட்டார். இந்தச் சூழல், வங்கித்துறையில் சில முக்கியமான சீர்திருத்தங்களைச் செய்வதற்கு ஏற்ற நேரம் என்றும் அவர் கூறினார்.
அவரது முக்கிய யோசனைகள்:
- FDI வரம்பை உயர்த்துதல்: பொதுத்துறை மற்றும் தனியார் துறை வங்கிகளில் அந்நிய நேரடி முதலீட்டின் (FDI) வரம்பை அதிகரிக்க வேண்டும். இதன் மூலம் அதிக வெளிநாட்டு முதலீடுகளை ஈர்க்க முடியும். தற்போது தனியார் வங்கிகளில் 74% வரையிலும், பொதுத்துறை வங்கிகளில் 20% வரையிலும் வெளிநாட்டு முதலீடுகளுக்கு அனுமதி உள்ளது. இதில், பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கான வரம்பை 49% ஆக உயர்த்தும் சாத்தியக்கூறுகள் குறித்து விவாதிக்கப்பட்டு வருகிறது.
- மேலும் ஒருங்கிணைப்பு: பல சிறிய வங்கிகளுக்குப் பதிலாக, சில பெரிய, வலிமையான வங்கிகளாக இந்திய வங்கி அமைப்பை மாற்றுவது அவசியம் என பரேக் தனது நீண்டகால கருத்தை மீண்டும் வலியுறுத்தினார். பொதுத்துறை வங்கிகளில் ஏற்கனவே ஒருங்கிணைப்பு நடந்துள்ளது என்றாலும், இன்னும் மேம்படுத்த வாய்ப்பு இருப்பதாகக் கூறினார்.
கடன் சந்தையை வலுப்படுத்துதல்
வங்கித்துறைக்கு அடுத்தபடியாக, கார்ப்பரேட் கடன் பத்திரச் சந்தையை (Corporate Bond Market) விரிவுபடுத்துவது மிகவும் முக்கியம் என்று பரேக் சுட்டிக்காட்டினார். தற்போது, இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) சுமார் 18% ஆக இருக்கும் இந்த சந்தை, நாட்டின் வளர்ந்து வரும் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் வணிகத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய இரட்டிப்பாக வேண்டும்.
இதை அடைய, அவர் சில துணிச்சலான நடவடிக்கைகளைப் பரிந்துரைத்தார்:
- சர்வதேச கடன் பரிவர்த்தனைகள்: நாடுகளுக்கு இடையேயான கடன் பரிவர்த்தனைகளை (Cross-border securitization) ஊக்குவித்தல்.
- கடன் இடர் சந்தை: முதலீட்டாளர்கள் கடன் இடர்களை (Credit Risk) சிறப்பாக நிர்வகிக்க உதவும் கடன் தவணை இயல்புநிலை மாற்று சந்தைகளை (Credit Default Swap Markets) மேம்படுத்துதல்.
- கடன் மேம்பாட்டு வழிமுறைகள்: பத்திரங்களின் கடன் தரத்தை (Credit Rating) உயர்த்த உதவும் கடன் மேம்பாட்டு வழிமுறைகளை (Credit Enhancement Mechanisms) செயல்படுத்துதல்.
- நகராட்சி கடன் பத்திர சந்தை: உள்ளூர் அமைப்புகள் நிதி திரட்ட உதவும் நகராட்சி கடன் பத்திர சந்தையை (Municipal Bond Market) உருவாக்குதல்.
- பல்வேறு முதலீட்டாளர் தளம்: பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) உறுதி செய்ய, முதலீட்டாளர் தளத்தை மேலும் பன்முகப்படுத்துதல்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இந்திய நிதித்துறையில் மூலதன ஒதுக்கீடு குறித்த விவாதங்கள் தொடர்வதைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது. தற்போதைய வங்கித்துறை ஆரோக்கியமான நிதிநிலையைக் காட்டினாலும், நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு அதிக நிதி தேவைப்படும். கொள்கை மாற்றங்கள் இந்தப் பரிந்துரைகளுடன் ஒத்துப்போனால், நிதித்துறைப் பங்குகளில் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் அதிகரிக்கவும், நிலையான வருமானம் தரும் முதலீட்டாளர்களுக்கு (Fixed-income investors) பல்வேறு கடன் கருவிகள் கிடைக்கவும் வாய்ப்புள்ளது.
இருப்பினும், இதன் உண்மையான தாக்கம், அரசாங்கத்தின் கொள்கை முடிவுகள் மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) போன்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள் ஸ்திரத்தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு இந்த சீர்திருத்தங்களை எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்துகின்றன என்பதைப் பொறுத்தது. வங்கித்துறை தற்போது வலுவாக இருந்தாலும், ஒருங்கிணைப்பு அல்லது உரிம வரம்புகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் சம்பந்தப்பட்ட வங்கிகளின் மதிப்பீடுகளையும் செயல்பாடுகளையும் கணிசமாக மாற்றக்கூடும் என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
- அரசு கொள்கை புதுப்பிப்புகள்: குறிப்பாக பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கான FDI வரம்பு குறித்த அறிவிப்புகள்.
- கடன் சந்தை பணப்புழக்கம்: கார்ப்பரேட் கடன் பத்திர சந்தையின் வளர்ச்சி, குறிப்பாக கடன் மேம்பாட்டு வழிமுறைகள் அல்லது நகராட்சி கடன் பத்திர முயற்சிகள் பற்றிய தகவல்கள்.
- வங்கி ஒருங்கிணைப்பு: பொதுத்துறை வங்கிகளின் எதிர்கால அமைப்பு குறித்த அரசாங்கத்தின் மேலதிக கருத்துக்கள் அல்லது நடவடிக்கைகள்.
- பேரியல் பொருளாதார குறிகாட்டிகள்: இந்தியா $30 டிரில்லியன் பொருளாதார இலக்கை நோக்கிய பயணத்தில், நிலையான மூலதன வரத்து மற்றும் உள்நாட்டு சேமிப்பு விகிதங்கள் தொடர்ந்து கண்காணிக்கப்பட வேண்டிய மிக முக்கியமான அளவீடுகளாக இருக்கும்.