Whalesbook
இந்தியாவின் நிதித்துறையில் ஒரு முக்கிய மாற்றம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. மத்திய அரசின் நிதித்துறை (Department of Financial Services - DFS), நாடு முழுவதும் உள்ள முக்கிய Non-Banking Financial Companies (NBFC) நிறுவனங்களுடன் ஒரு முக்கியமான ஆலோசனைக் கூட்டத்தை ஏற்பாடு செய்துள்ளது. இந்த சந்திப்பின் முக்கிய நோக்கம், NBFC-க்களை முழுமையான வங்கி சேவைகளை வழங்கும் நிறுவனங்களாக மாற்றுவது எப்படி என்பதுதான். இது, NBFC-க்களுக்கும் வழக்கமான வங்கிகளுக்கும் இடையிலான இடைவெளியைக் குறைக்கவும், செயல்பாட்டு தரநிலைகளை ஒருமுகப்படுத்தவும், இடர் மேலாண்மை கட்டமைப்புகளை (risk management frameworks) வலுப்படுத்தவும் ஒரு முயற்சியாகும்.
ஒழுங்குமுறை இணக்க நிகழ்ச்சி நிரல் (Regulatory Convergence Agenda)
இந்த ஆலோசனையின் மையமாக இருப்பது, NBFC-க்களின் governance கட்டமைப்பை மேம்படுத்துவது. குறிப்பாக, நிறுவனங்களின் தலைமைப் பொறுப்பில் சுழற்சி முறையை (leadership rotation) கொண்டுவருவது, 5, 8 ஆம் பிரிவுகளில் உள்ள NBFC-க்களுக்கு, private வங்கிகளின் விதிமுறைகளைப் போல, குறைந்தது இரண்டு முழுநேர இயக்குநர்கள் (whole-time directors) இருப்பதை உறுதி செய்வது போன்ற சீர்திருத்தங்கள் விவாதிக்கப்படுகின்றன. மேலும், NBFC-க்களின் செயல்பாடுகளை மதிப்பிடுவதற்காக ஒரு சீர்திருத்த குறியீடும் (reform index) அறிமுகப்படுத்தப்படலாம். KYC செயல்முறைகளை எளிதாக்குதல், தங்கம் சார்ந்த கடன் வழங்கும் NBFC-க்களுக்கு கிளை உரிமம் வழங்குவதை எளிதாக்குதல், மற்றும் வங்கிகளுக்கு இணையாக ரிஸ்க்-வெயிட்டுகளை (risk-weights) நிர்ணயிப்பது போன்றவையும் பரிசீலனையில் உள்ளன. இது நிதிச் சந்தையில் உள்ள இடைவெளிகளைக் குறைத்து, ஒட்டுமொத்த ஸ்திரத்தன்மையை அதிகரிக்கும் (2, 7).
NBFC-யிலிருந்து வங்கிக்கு: இடைவெளியைக் குறைத்தல்
கடந்த நவம்பர் 2020 இல் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வெளியிட்ட ஒரு குழுவின் பரிந்துரைகளை இந்த சந்திப்பு மீண்டும் உயிர்ப்பித்துள்ளது. அந்தப் பரிந்துரைகளின்படி, ₹50,000 கோடி அல்லது அதற்கும் அதிகமான சொத்து மதிப்பு கொண்ட, முறையாக செயல்படும் NBFC-க்கள், 10 ஆண்டுகள் தொடர்ந்து இயங்கியிருந்தால், வங்கி உரிமம் பெறுவதற்கு பரிசீலிக்கப்படலாம். இந்த ஆலோசனைகள், 'விக்சித் பாரத்' என்பதற்கான உயர்நிலைக் குழுக் கூட்டம் (high-level committee on banking) குறித்த மத்திய பட்ஜெட் (FY27) யோசனைகளைத் தொடர்ந்து நடைபெறுகிறது. RBI பல பரிந்துரைகளை ஏற்றுக்கொண்டாலும் (1), NBFC-க்களை வங்கிகளாக மாற்றும் இந்த முக்கிய அம்சம் இன்னும் பரிசீலனையில் உள்ளது (11), இது கொள்கை ரீதியான முன்னேற்றத்திற்கு வழிவகுக்கிறது.
டிஜிட்டல் பாதுகாப்பு மற்றும் நிதி உள்ளடக்கம்
கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்களுக்கு அப்பாற்பட்டு, டிஜிட்டல் பணப் பரிவர்த்தனைகள் (digital payments) மற்றும் மோசடிகளைக் கண்டறிவதில் (fraud detection) ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றங்களும் விவாதிக்கப்படும். செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் சைபர் பாதுகாப்பு (cybersecurity) போன்ற தொழில்நுட்பங்களைப் பயன்படுத்தி, நிதி அமைப்பை மேம்படுத்துவதற்கான ஒரு டிஜிட்டல் பேமெண்ட் இன்டெலிஜென்ஸ் பிளாட்ஃபார்ம் (digital payments intelligence platform) அறிமுகப்படுத்தப்படலாம் (3, 31, 33). NBFC-க்கள், பாரம்பரிய வங்கிகள் சென்றடையாத பின்தங்கிய பிரிவினர் மற்றும் சிறு, குறு, நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கு (MSMEs) கடன் வழங்குவதில் முக்கியப் பங்காற்றுகின்றன. இவற்றின் சொத்து மேலாண்மை (AUM) மார்ச் 2026 வாக்கில் ₹48-50 லட்சம் கோடியை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (16), இது இத்துறையின் வளர்ந்து வரும் முக்கியத்துவத்தைக் காட்டுகிறது.
வங்கி சேவையுடன் உள்ள வேறுபாடுகள்
NBFC-க்கள் வங்கிகளைப் போல் அல்லாமல், உடனடி வைப்புத்தொகையை (demand deposits) ஏற்க முடியாது (7, 13). மேலும், அவற்றுக்கு நேரடியாகப் பணம் செலுத்தும் மற்றும் தீர்வு காணும் முறைகளில் (payment and settlement systems) அணுகல் இல்லை, இதற்காக அவை வணிக வங்கிகளைச் சார்ந்துள்ளன. NBFC-க்களின் டெபாசிட்களுக்கு, Deposit Insurance and Credit Guarantee Corporation (DICGC) மூலம் காப்பீடு இல்லை (3). இந்த அடிப்படை வேறுபாடுகளைக் களைய, ரிஸ்க்-வெயிட்டுகளை சீரமைத்தல் மற்றும் governance தரநிலைகளை மேம்படுத்துதல் போன்ற நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்படுகின்றன. 50% ஆக தற்போதுள்ள பத்திரங்களுக்கான haircut-ஐ குறைப்பதன் மூலம், நிதியுதவி செலவினங்களில் (funding costs) நிவாரணம் கிடைக்கலாம். அதே சமயம், பங்குச் சந்தை தரகர்களுக்கு வங்கிகள் கடன் வழங்கும் போது, ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் 40% haircut கட்டாயமாக்கப்பட்டுள்ளது, இது நிதிச் சந்தைகளில் பிணையத் தேவைகள் (collateral requirements) கடுமையாக்கப்படுவதைக் காட்டுகிறது (27).
சவால்களும் ஆபத்துகளும்
இருப்பினும், இந்த இணைப்பு முயற்சியில் சில முக்கிய சவால்களும் ஆபத்துகளும் உள்ளன. குறிப்பாக, பெரிய கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களுக்குச் சொந்தமான NBFC-க்களில் 'தொடர்புடைய கடன்' (connected-lending) மற்றும் குழுமங்களுக்கு இடையேயான பரிமாற்றங்கள் (intra-group exposures) குறித்த கவலைகள் உள்ளன (10). AI மற்றும் சைபர் பாதுகாப்புக்கான முதலீடு மற்றும் நிபுணத்துவத் தேவைகள் அதிகமாக இருக்கும். கடன் தரத்தில், குறிப்பாக பாதுகாப்பற்ற கடன் (unsecured loan) மற்றும் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் பிரிவுகளில், FY2026 வரை சில சவால்கள் நீடிக்கலாம் (15, 18). மேலும், NBFC-க்களின் சந்தை சார்ந்த நிதியளிப்பு (market-linked funding) முறையானது, நிதி நெருக்கடி காலங்களில் பணப்புழக்க அபாயங்களுக்கு (liquidity risks) வழிவகுக்கும் (19). வங்கி மாதிரிகளுக்கு மாறும்போது, Basel III போன்ற விதிமுறைகளின் கீழ், வங்கிகளைப் போன்ற அதிக இணக்கக் கடமைகள் (compliance burden) மற்றும் மூலதனத் தேவைகள் (capital requirements) NBFC-க்களின் லாபத்தைக் குறைத்து, அவற்றின் செயல்பாட்டு நெகிழ்வுத்தன்மையைக் குறைக்கக்கூடும் (4).
எதிர்காலப் பார்வை
DFS-ன் இந்த நடவடிக்கை, ஒரு ஒருங்கிணைந்த மற்றும் வலுவான நிதிச் சூழலை உருவாக்குவதற்கான நீண்டகால தொலைநோக்கைக் காட்டுகிறது. முறை முக்கியத்துவம் வாய்ந்த (systemically important) NBFC-க்கள் வெளிப்படைத்தன்மை, சிறந்த governance, மற்றும் மேம்பட்ட ரிஸ்க் மேலாண்மையுடன் செயல்படுவதை உறுதி செய்வதே இதன் நோக்கமாகும் (2, 21, 23). இதன் மூலம், ஒரு பல்வகைப்பட்ட வங்கித் துறைக்கு வழிவகுக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. RBI-ன் அளவுகோல் அடிப்படையிலான விதிமுறைகளின் (scale-based regulations) தொடர்ச்சியான மறுஆய்வு (24), NBFC-க்களின் அளவு, ரிஸ்க் சுயவிவரம் மற்றும் முறை முக்கியத்துவத்திற்கு ஏற்ப மேற்பார்வை கட்டமைப்பை மாற்றியமைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. ஆய்வாளர்கள், வரும் காலங்களில் ஒழுங்குமுறை கவனம் தொடரும் என்றும், சிறப்பாக நிர்வகிக்கப்படும், வலுவான மூலதனம் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு ஒருவித மதிப்பு (premium) வழங்கப்படும் என்றும் எதிர்பார்க்கின்றனர் (26).