இந்திய வங்கிகளில் கார்ப்பரேட் கடன் வளர்ச்சி சூடுபிடித்தது: ரீடெய்ல் கடன்களை மிஞ்சியது!

இந்தியாவின் முக்கிய தனியார் வங்கிகளில், இந்த ஜூன் காலாண்டில் கார்ப்பரேட் கடன்கள் **26%** வளர்ச்சியை எட்டியுள்ளன. இது ரீடெய்ல் கடன் வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம். அரசு பத்திரங்களின் (Government Bond) வட்டி விகிதம் உயர்ந்ததால், கடன் சந்தையில் கடன் வாங்குவது அதிக செலவாகிறது. இதனால், நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவைகளுக்கு வங்கிக் கடன்களை நாடுகின்றன.

கார்ப்பரேட் கடன் வளர்ச்சி அதிரடி!

இந்தியாவின் முன்னணி தனியார் வங்கிகளில், கடந்த ஜூன் காலாண்டில் கார்ப்பரேட் கடன்களின் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு சராசரியாக 26% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இது ரீடெய்ல் கடன் பிரிவில் ஏற்பட்ட 10% வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம். நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகள் மற்றும் விரிவாக்கங்களுக்கு நிதி திரட்ட, மீண்டும் பாரம்பரிய வங்கி முறைகளை நாடியுள்ளன.

பாண்ட் வட்டி விகிதம் உயர்வின் தாக்கம்

இந்த மாற்றத்திற்கான முக்கிய காரணம், கடன் சந்தையில் (Debt Market) கடன் வாங்குவதற்கான செலவு அதிகரிப்பதே ஆகும். 10 ஆண்டு அரசுப் பத்திர வட்டி விகிதம், ஒரு பெஞ்ச்மார்க்காக செயல்படுகிறது. இது இந்த காலாண்டில் 7.13% ஆக உயர்ந்தது. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் இருந்த 6.30% மற்றும் முந்தைய காலாண்டில் இருந்த 6.68% ஐ விட குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு. கார்ப்பரேட் பத்திரங்களை வெளியிடுவது அதிக செலவு மிகுந்ததாக மாறியதால், நிறுவனங்கள் வங்கி கடன்களை விரும்பத் தொடங்கின. உதாரணமாக, ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியாவின் ஒரு வருட MCLR (Marginal Cost of Funds based Lending Rate) தற்போது 8.70% ஆக உள்ளது.

வங்கிகளின் தனிப்பட்ட வளர்ச்சிப் போக்குகள்

முன்னணி தனியார் வங்கிகளின் தனிப்பட்ட தரவுகள் இந்த போக்கை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. HDFC வங்கி தனது கார்ப்பரேட் புத்தகத்தில் 18.6% வளர்ச்சியைக் கண்டது, அதே நேரத்தில் அதன் ரீடெய்ல் கடன் பிரிவு 7.2% வளர்ந்தது. Axis வங்கி இன்னும் aggressive ஆக இருந்தது, கார்ப்பரேட் கடன்கள் 38% உயர்ந்தன, அதேசமயம் ரீடெய்ல் கடன்கள் 8% மட்டுமே வளர்ந்தன. இதேபோல், Yes வங்கி கார்ப்பரேட் கடன்களில் 41% வளர்ச்சியையும், ரீடெய்ல் கடன்களில் 7% வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்துள்ளது. வணிகங்களிடமிருந்து வரும் கடன் தேவையை வங்கிகள் எவ்வாறு ஈர்க்கின்றன என்பதை இந்த புள்ளிவிவரங்கள் காட்டுகின்றன.

தேவைக்கான முக்கிய துறைகள்

கார்ப்பரேட் கடன் அதிகரிப்பு முக்கியமாக செயல்பாட்டு மூலதனத் (Working Capital) தேவைகளை மையமாகக் கொண்டுள்ளது. உள்கட்டமைப்பு, வணிக ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் உலோகத் துறைகள் ஆகியவை நிதிக்கான நிலையான தேவையைக் காட்டும் முக்கிய தொழில்களாகும். ICICI வங்கி போன்ற நிறுவனங்களின் நிர்வாகிகள், பங்குச் சந்தை (Equity Market) மிதமான வளர்ச்சி மற்றும் கடன் சந்தையில் அதிக செலவுகள் ஆகியவை வங்கி வழங்கும் செயல்பாட்டு மூலதனத்தை விரும்பத்தக்க பணப்புழக்கமாக (Liquidity) மாற்றியதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். மேலும், திட்ட நிதி (Project Finance) மற்றும் கால கடன்கள் (Term Loans) நிறுவனங்கள் தங்கள் மூலதனச் செலவினத் திட்டங்களை முன்னோக்கி கொண்டு செல்வதால் அதிக கவனத்தைப் பெற்றுள்ளன.

முதலீட்டாளர்களுக்கான பார்வை

முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த கார்ப்பரேட் கடன் வளர்ச்சி, வங்கியின் சொத்துத் தரத்தை (Asset Quality) பாதிக்காமல் அதன் வேகத்தைத் தக்கவைக்குமா என்பது முக்கியமாகக் கவனிக்க வேண்டிய விஷயமாகும். வங்கிகள் கார்ப்பரேட் கடன்களில் தங்கள் கவனத்தை மாற்றும்போது, ஆரோக்கியமான லாப வரம்புகளைப் பராமரிப்பதும், உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் போன்ற துறைகளில் இயல்புநிலை அபாயங்களை (Risk of Defaults) நிர்வகிப்பதும் முக்கியம். இந்த போக்கு தொடருமா அல்லது கடன் சந்தை வட்டி விகிதங்கள் ஸ்திரமடைந்து, கடன் வாங்கும் பழக்கம் மீண்டும் சந்தை அடிப்படையிலான கடன் கருவிகளை நோக்கி திரும்புமா என்பதைப் பார்க்க, எதிர்கால காலாண்டு அறிக்கைகளை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்கலாம்.