Whalesbook
சந்தை மதிப்பீட்டில் ஒரு யந்திர மாற்றம்
ஒரு பங்கு எக்ஸ்-டேட் ஆக மாறும்போது, அதன் பங்கு விலை தானாகவே சரிசெய்யப்படும். இது வரவிருக்கும் டிவிடெண்ட் அல்லது போனஸ் அறிவிப்பின் மதிப்பை சந்தை விலையிலிருந்து நீக்குகிறது. சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் இதை ஒரு செல்வப் பரிமாற்றமாகப் பார்த்தாலும், பரந்த சந்தையில் இதன் தாக்கம் பொதுவாக நடுநிலையானதாகவே இருக்கும், ஆனால் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு முக்கிய காரணமாகும். தற்போது, நடுத்தர முதல் பெரிய நிறுவனங்கள் பலவற்றின் இந்த கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகள், Moving Averages மற்றும் RSI போன்ற தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகளில் தற்காலிக குழப்பத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
மூலதன ஒதுக்கீட்டில் வேறுபாடு
இந்த வாரம் முதலீட்டாளர்கள் வருமானத்தை மட்டும் நம்பியிருக்கும் உத்திகளுக்கும், பங்கு விரிவாக்க உத்திகளுக்கும் இடையே ஒரு பெரிய வேறுபாட்டைக் காண்கிறார்கள். HDFC Asset Management Company மற்றும் Colgate-Palmolive (India) போன்ற நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு பணத்தை நேரடியாகத் திருப்பித் தருவதில் கவனம் செலுத்துகின்றன. இது முதிர்ந்த மூலதன கட்டமைப்புகளைக் குறிக்கலாம். மறுபுறம், Trent மற்றும் Anand Rathi Wealth நிறுவனங்களின் போனஸ் வெளியீடுகள், நீண்ட கால பணப்புழக்கம் மற்றும் பங்கு கிடைப்பதில் நிர்வாகத்தின் நம்பிக்கையை சுட்டிக்காட்டுகின்றன. குறிப்பாக, Wipro-வின் பங்குகள் திரும்ப வாங்கும் திட்டம் (Buyback) நிலுவையில் உள்ள பங்கு எண்ணிக்கையைக் குறைக்கும் ஒரு தனித்துவமான வழிமுறையாகும். இது மெதுவான வளர்ச்சி அல்லது தேக்கமான லாபங்களுக்கு மத்தியில் EPS (Earnings Per Share) அளவுகளை ஆதரிக்கும் முயற்சியாகும். சாதாரண டிவிடெண்ட் கொடுப்பனவுகளைப் போலல்லாமல், இந்த பின்தொடர்தல்கள் விலை நடவடிக்கைக்கு ஒரு தளமாக செயல்படுகின்றன.
கட்டமைப்பு அபாயங்களும் சந்தை தடைகளும்
இடர் மேலாண்மையின் (Risk Management) கண்ணோட்டத்தில், இந்த நிகழ்வுகள் தடைகள் இல்லாமல் இல்லை. புதிதாக வருபவர்களுக்கு ஒரு பொதுவான பொறி 'எக்ஸ்-டேட் ட்ராப்' ஆகும். அதாவது, முதலீட்டாளர்கள் கட்-ஆஃப் தேதிக்கு சற்று முன்பு பங்குகளை வாங்குகிறார்கள், ஆனால் பின்னர் வரியைக் கணக்கிட்ட பிறகு வரும் டிவிடெண்ட் தொகையை விட உடனடி விலை வீழ்ச்சியை அனுபவிக்கிறார்கள். மேலும், தீவிரமாக பங்குகளை திரும்ப வாங்கும் அல்லது அதிக டிவிடெண்ட் வழங்கும் நிறுவனங்கள் கடுமையான இருப்புநிலை ஒழுக்கத்தை பராமரிக்க வேண்டும். தற்போதைய வட்டி விகித சூழலில், பங்குகளை திரும்ப வாங்குவதற்கோ அல்லது டிவிடெண்டுகளுக்கோ கணிசமான பண இருப்புகளைப் பயன்படுத்தும் நிறுவனங்கள், செயல்பாட்டுத் தடைகள் ஏற்பட்டால் பணப்புழக்கக் கட்டுப்பாடுகளை எதிர்கொள்ளக்கூடும். பகுப்பாய்வாளர்கள் இதுபோன்ற கொடுப்பனவுகளின் நிலைத்தன்மையை அடிக்கடி ஆராய்கின்றனர்; இலவச பணப்புழக்க வளர்ச்சியை விட அதிகமாக இருக்கும் டிவிடெண்ட் மகசூல் (Dividend Yield) எதிர்கால மூலதனச் செலவினக் குறைப்புகளுக்கு ஒரு முன்னணி அறிகுறியாக அடிக்கடி கருதப்படுகிறது.
முன்னோக்கிய பயணம்
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், குறிப்பாக வங்கி மற்றும் எரிசக்தி துறைகளில், Bank of Baroda மற்றும் Reliance Industries குறிப்பிடத்தக்க குறியீட்டு எடையைக் கொண்டுள்ளதால், உள்ளூர்மயமாக்கப்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்க்க வேண்டும். இந்த கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகள் குறுகிய கால விநியோக அளவுகளை (Delivery Volumes) பாதிக்க வாய்ப்புள்ளது. பணப்புழக்கம் இந்த கொடுப்பனவுகளுக்கு ஏற்ப சரிசெய்யப்படுவதால், நிறுவன முதலீட்டு நிலைப்பாடுகள் இந்த டிவிடெண்டுகளை அதே பங்குகளில் மீண்டும் முதலீடு செய்ய வேண்டுமா அல்லது வளர்ச்சி சார்ந்த சொத்துக்களில் மூலதனத்தை சுழற்ற வேண்டுமா என்பதைச் சுற்றி அமையும். உடனடி கவனம், எக்ஸ்-டேட்டுக்கு பிந்தைய விலை மீட்பு ஆகும், இது அடிப்படை நிறுவன உணர்வின் பிரதிபலிப்பாக செயல்படுகிறது.