Whalesbook
தங்கக் கடனால் புதிய உச்சம் தொட்ட லாபம்
2026 நிதியாண்டின் நான்காவது காலாண்டில் (Q4), City Union Bank (CUBK) வரலாற்றில் இல்லாத அளவுக்கு ₹360 கோடி நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 25% அதிகம். மொத்த கடன்கள் ஆண்டுக்கு 26.5% அதிகரித்து ₹66,699 கோடி எட்டியுள்ளது. இதில், தங்கக் கடன்களின் பங்கு 36.7% உயர்ந்து, மொத்த கடனில் தற்போது சுமார் 29% ஆக உள்ளது.
தங்கக் கடன்கள் ஸ்திரத்தன்மையை அளித்தாலும், தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் ஏற்படும் ரிஸ்க்கை வங்கி கவனமாகக் கையாள்கிறது. மேலும், ஆரம்பகட்ட வாராக்கடன் (SMA 0+1+2) கணக்குகள் வெறும் 0.7% ஆக உள்ளது, இது வேகமான வளர்ச்சிக்கு மத்தியிலும் ரிஸ்க் மேலாண்மையில் வங்கியின் கவனத்தைக் காட்டுகிறது. தங்கக் கடன்களைத் தவிர்த்த பிற கடன்களும் 16% வளர்ந்துள்ளன.
சொத்துத் தரம் மேம்பாடு & மதிப்பீடு
வங்கியின் சொத்துத் தரம் (Asset Quality) கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது. மொத்த வாராக்கடன்கள் (GNPAs) கடந்த ஆண்டு 3.09% ஆக இருந்தது, தற்போது 1.91% ஆகக் குறைந்துள்ளது. நிகர வாராக்கடன்களும் (Net NPAs) 1.25% லிருந்து 0.68% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த GNPAs, தனியார் துறை வங்கிகளின் சராசரியை விடக் குறைவு.
எனினும், வங்கியின் நிகர வட்டி வருவாய் விகிதம் (NIMs) மூன்று ஆண்டுகளாகக் குறைந்து 2.91% இல் இருந்தது, ஆனால் சமீபத்திய நிலவரப்படி 3.87% இல் ஸ்திரமாக உள்ளது.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, CUBK-ன் பங்கு மதிப்பீடு (Valuation) சற்று அதிகமாக உள்ளது. இதன் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் 15-17x ஆக உள்ளது. இது State Bank of India (12-13x) மற்றும் Karur Vysya Bank (10.2x) விட அதிகம்.
தங்க விலை & தலைமை மாற்றம் - புதிய ரிஸ்க்குகள்
Q4-ன் வலுவான லாபத்திற்கு மத்தியிலும், சில முக்கிய ரிஸ்க்குகள் உள்ளன. தங்கக் கடன்களை வங்கி அதிகம் சார்ந்துள்ளது. தங்கத்தின் விலை திடீரெனக் குறைந்தால், ஈடுகளின் மதிப்பு குறைந்து, அதை மீட்பதில் சிக்கல் ஏற்படலாம் என Fitch Ratings எச்சரித்துள்ளது.
புதிய விதிமுறைகளின்படி, ஏப்ரல் 2026 முதல் தங்கக் கடன்களுக்கான Loan-to-Value (LTV) விகிதங்களில் மாற்றங்கள் வரவுள்ளன.
மேலும், தற்போதைய CEO டாக்டர் N. Kamakodi-க்கு பதிலாக R. Vijay Anandh (அனுமதி நிலுவையில் உள்ளது) பொறுப்பேற்க உள்ளார். இந்த தலைமை மாற்றம், செயல்பாடுகளில் சில நிச்சயமற்ற தன்மைகளைக் கொண்டு வரலாம்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் இந்த வங்கியை 'Buy' செய்யப் பரிந்துரைத்துள்ளனர். சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலையாக ₹305.52 நிர்ணயித்துள்ளனர். ICICI Securities ₹325 டார்கெட் விலையுடனும், Anand Rathi ₹355 டார்கெட் விலையுடனும் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர்.
வங்கி நிர்வாகம் அடுத்த நிதியாண்டில் 15-16% கடன் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. தங்க விலை ரிஸ்க் மற்றும் தலைமை மாற்றத்தை வங்கி எப்படிச் சமாளிக்கப் போகிறது என்பதைப் பொறுத்து, அதன் வளர்ச்சி அமையும்.