அசத்தும் Q3 முடிவுகள், ப்ரோக்கரேஜ் கணிப்பு!
City Union Bank (CUB) ஷேர்கள் தற்போது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் நல்ல வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளன. குறிப்பாக, 2025-26 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) கம்பெனி வெளியிட்ட நிதிநிலை முடிவுகள் மிகவும் கவனிக்கத்தக்கவை. எதிர்பார்க்கப்பட்ட லாபத்தை (Profit After Tax - PAT) விட 15.2% அதிகமாக ஈட்டியுள்ளது. இதன் பின்னணியில், 3.9% என்ற வலுவான நெட் இன்ட்ரஸ்ட் மார்ஜின் (NIM) மற்றும் ஆண்டுக்கு 21.5% என்ற பிரமாதமான கடன் வளர்ச்சி ஆகியவை முக்கிய காரணங்களாக அமைந்துள்ளன. இந்த சிறப்பான செயல்பாட்டைப் பாராட்டி, Prabhudas Lilladher நிறுவனம் 'BUY' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்து, ஷேருக்கான டார்கெட் விலையை ₹310 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. பிப்ரவரி 3, 2026 அன்று, CUB ஷேர்கள் சுமார் ₹298.50 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகின. இது அதன் 52 வார உச்ச விலையான ₹324.10க்கு அருகாமையில் உள்ளது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் மட்டும், இந்த வங்கியின் ஷேர்கள் 72%க்கும் மேல் உயர்ந்து முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை அதிகரித்துள்ளன.
NIM உயர்வு - தங்கக் கடனின் பங்கு என்ன?
CUB-ன் 3.9% NIM, கடந்த காலாண்டோடு ஒப்பிடுகையில் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இதற்குக் கடன் மீதான வட்டி வருவாய் அதிகரிப்பும், டெபாசிட் செலவுகள் குறைந்ததும் காரணங்கள். இதில் முக்கிய பங்கு வகிப்பது, வங்கியின் நிலையான வட்டி விகிதத்தில் வழங்கப்படும் தங்கக் கடன்களின் வளர்ச்சிதான். தற்போது, வங்கியின் மொத்த கடன் விநியோகத்தில் சுமார் 30% தங்கக் கடன்களாக உள்ளன. இந்த உத்தி, குறிப்பாக வட்டி விகிதங்கள் குறையும் சூழலில், NIM-ஐ உயர்த்த உதவியுள்ளது. இருப்பினும், தங்கக் கடன்களின் மீதான அதிகப்படியான சார்பு, ஒரு குறிப்பிட்ட அபாயத்தையும் கொண்டுள்ளது. மேலும், ஏப்ரல் 2026 முதல் இந்த தங்கக் கடன் பிரிவில் புதிய ஒழுங்குமுறை விதிகள் அமலுக்கு வரவிருப்பதால், NIM-ன் நிலைத்தன்மை கேள்விக்குள்ளாகியுள்ளது. வங்கி நிர்வாகம், டெபாசிட் வட்டி விகிதங்களைச் சரிசெய்வதன் மூலம் NIM-ஐ நிலைநிறுத்த முயற்சிப்பதாகத் தெரிவித்தாலும், ஒட்டுமொத்த வங்கித் துறையிலும் NIM அழுத்தம் ஏற்படக்கூடும் என சில ஆய்வாளர்கள் 30 பேசிஸ் பாயிண்ட் வரை குறைய வாய்ப்புள்ளதாகக் கணித்துள்ளனர். இப்படிப்பட்ட சூழலில், CUB தனது தற்போதைய NIM அளவை எவ்வாறு தக்கவைக்கும் என்பதே முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது.
மதிப்பு மற்றும் சக வங்கிகளுடன் ஒப்பீடு
சுமார் ₹22,170 கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், 17.5x என்ற பி/இ (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகமாகும் City Union Bank, பல பொதுத்துறை வங்கிகளான Canara Bank (7.68x P/E), Bank of Baroda (8.23x P/E) ஆகியவற்றை விட அதிக பிரீமியத்தில் உள்ளது. இந்திய வங்கித் துறையின் சராசரி 15.56x P/E விகிதத்தையும் விட அதிகமாகவே இது உள்ளது. CUB-ன் 21.5% கடன் வளர்ச்சி மற்றும் சுமார் 2.17-2.42% என்ற மொத்த வாராக் கடன் (GNPA) அளவு வலுவாக இருந்தாலும், அதன் வருவாய் அளவுகள் மற்றும் NIM ஆகியவை சக வங்கிகளுடன் ஒப்பிடுகையில் கவனமாகப் பார்க்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, 5.76% NIM உடன் செயல்படும் IDFC First Bank, 44.48x என்ற மிக அதிக P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. CUB-ன் P/E விகிதம், அதன் உடனடி போட்டியாளர்களின் சராசரி P/E விகிதத்தை விடவும் பிரீமியத்தில் இருப்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
சொத்துத் தரம் மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன்
City Union Bank தனது சொத்துத் தரத்தை வலுவாகப் பேணி வருகிறது. மொத்த வாராக் கடன் (GNPA) சுமார் 2.17-2.42% ஆகவும், நிகர வாராக் கடன் (Net NPA) சுமார் 0.78% ஆகவும் குறைந்துள்ளது. இது IDFC First Bank மற்றும் Yes Bank போன்ற பல வங்கிகளை விட சிறப்பாகும். Q3 FY26-ல், வங்கியின் டெபாசிட் வளர்ச்சி 21% ஆகப் பதிவாகியுள்ளது. இத்தகைய பலங்கள் இருந்தபோதிலும், சில தனியார் வங்கிகளுடன் ஒப்பிடும்போது CASA டெபாசிட்களின் பங்கு குறைவாக இருப்பதால், நிதிச் செலவைக் கட்டுப்படுத்துவதில் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. மேலும், ₹10,792 கோடிக்கான தற்காலிக பொறுப்புகளும் (Contingent Liabilities) கவனிக்கப்பட வேண்டியவை.
மாறுபடும் ஆய்வாளர் கருத்துக்கள்
City Union Bank மீதான ஆய்வாளர்களின் பார்வை சற்று கலவையாகவே உள்ளது. Prabhudas Lilladher ₹310 டார்கெட்டுடன் 'BUY' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்திருந்தாலும், மற்ற ஆய்வாளர்கள் சற்று எச்சரிக்கையான பார்வையைக் கொண்டுள்ளனர். Investing.com தரவுகளின்படி, 22 ஆய்வாளர்களின் ஒருமித்த கருத்து 'Buy' என்றாலும், சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலை ₹294.00 ஆக உள்ளது. இது சுமார் 1.51% சரிவுக்கான சாத்தியத்தைக் குறிக்கிறது. Trendlyne அறிக்கையோ, 19 ஆய்வாளர்களின் சராசரி டார்கெட் ₹267.33 ஆக இருப்பதாகவும், இது 10%க்கும் அதிகமான சரிவு சாத்தியத்தைக் காட்டுவதாகவும் கூறுகிறது. ICICI செக்யூரிட்டீஸ், ஷேரின் ரேட்டிங்கை 'ADD' ஆகக் குறைத்து, ₹325 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இது பெரிய அளவில் வளர்ச்சிக்கு வாய்ப்பில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த மாறுபட்ட கணிப்புகள், CUB-ன் எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் அதன் தற்போதைய மதிப்பு குறித்த ஆய்வாளர்களின் வெவ்வேறு புரிதல்களை வெளிப்படுத்துகின்றன.