Whalesbook
சாதனை லாபம், மேம்பட்ட சொத்துத்தரம்
2026 நிதியாண்டை சிறப்பான முறையில் நிறைவு செய்துள்ள City Union Bank (CUB), நான்காம் காலாண்டில் இதுவரை இல்லாத அளவாக ₹360 கோடி நிகர லாபத்தை (Net Profit) அறிவித்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 25% அதிகம். நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Income) 31% உயர்ந்து ₹786 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. வங்கியின் வாராக்கடன் (Gross NPA) 1.91% ஆக குறைந்துள்ளது, இது கடந்த ஆண்டு 3.09% ஆக இருந்தது. நிகர வாராக்கடனும் (Net NPA) 0.68% ஆக சரிந்துள்ளது. இந்த நேர்மறையான அறிவிப்பால், CUB பங்கின் விலை அன்று ஒரே நாளில் 8.2% உயர்ந்தது. வங்கியின் சந்தை மதிப்பு தற்போது சுமார் ₹20,500 கோடி ஆகும். இந்த ஆண்டு தொடக்கத்திலிருந்து CUB பங்குகள் ஏற்கனவே 51.92% உயர்ந்துள்ளன.
NIM சரிவு மற்றும் புதிய விதிமுறைகள்
மேலோட்டமாகப் பார்க்கும்போது லாபம் சிறப்பாக இருந்தாலும், சில சவால்களும் உள்ளன. கடந்த 3 ஆண்டுகளாக CUB வங்கியின் நிகர வட்டி வரம்பு (Net Interest Margin - NIM) தொடர்ந்து சரிந்து வருகிறது. தற்போது இது 2.91% ஆக உள்ளது. இது சில போட்டியாளர்களான Karur Vysya Bank (NIM 3.75%) உடன் ஒப்பிடுகையில் குறைவாகும். CUB வங்கியின் கடன் புத்தகம் (Loan Book) 26.49% வளர்ந்து ₹66,699 கோடியை எட்டியுள்ளது. இருப்பினும், புதிய நீர்மைத்திறன் கவரேஜ் விகித (Liquidity Coverage Ratio) விதிமுறைகள் ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வருவதால், வங்கிகளில் நீர்மைத்திறன் அதிகரிக்கும் என்றும், இது கடன் வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது வங்கிகளுக்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை அளிக்கும். ஆனாலும், மெதுவான வைப்புத்தொகை வளர்ச்சி மற்றும் போட்டி நிறைந்த வட்டி விகித சூழலில் NIM அழுத்தங்கள் நீடிக்குமா என்ற கவலைகள் உள்ளன.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடுகையில்valuation
நேர்மறையான காலாண்டு முடிவுகள் மற்றும் பல ஆய்வாளர்களின் ஆதரவு இருந்தபோதிலும், City Union Bank-ன்valuation-ஐ அதன் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்ப்பது அவசியம். CUB-ன் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் 15x-17x ஆக உள்ளது. இது State Bank of India (SBI) 12x-13x மற்றும் Karur Vysya Bank 10.2x ஆகியவற்றை விட அதிகமாகும். Federal Bank 12.4x P/E-ல் வர்த்தகமானாலும், CUB-ன் P/E சற்று அதிகமாகவே தெரிகிறது. கடந்த 5 ஆண்டுகளில் வங்கியின் வருடாந்திர லாப வளர்ச்சி 15.7% ஆக இருந்தாலும், இது ஒட்டுமொத்த வங்கித்துறையின் சராசரி 28.7% உடன் ஒப்பிடும்போது சற்று பின்தங்கியுள்ளது. மேலும், ₹10,792 கோடி வரையிலான தற்காலிக பொறுப்புகள் (Contingent Liabilities) முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தொடர்ச்சியான அபாயமாக உள்ளது. அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு CUB-ன் லாப வளர்ச்சி 15.1% ஆக கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது இந்திய சந்தையின் 17.6% கணிப்பை விட குறைவாகும். பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 'Buy' ரேட்டிங் அளித்தாலும், HDFC Securities மற்றும் ICICI Securities போன்ற சில நிறுவனங்கள் குறைந்த இலக்கு விலைகளை நிர்ணயித்துள்ளன.
ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகள்
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, ஆய்வாளர்கள் City Union Bank மீது நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். தற்போது உள்ள 21 ஆய்வாளர்களில் 18 பேர் 'Buy' ரேட்டிங் பரிந்துரைத்துள்ளனர், வெறும் 3 பேர் 'Sell' என்று கூறியுள்ளனர். சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை சுமார் ₹307.90 ஆக உள்ளது, இது சுமார் 11.70% உயர்வுக்கான வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. FY27-ல் EPS வளர்ச்சி 20.61% ஆகவும், FY28-ல் 24.22% ஆகவும் இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. MFSI, தங்கக் கடன்கள் மற்றும் பாதுகாக்கப்பட்ட சில்லறை கடன்களில் வங்கி கவனம் செலுத்துவதால், FY26-28 காலகட்டத்தில் கடன் வளர்ச்சி (Loan CAGR) 17% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.