Whalesbook
வளர்ச்சியை பாதிக்குமா புவிசார் அரசியல் பதற்றம்?
புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், City Union Bank (CUB) தனது 18-20% கிரெடிட் க்ரோத் இலக்கை எட்டும் என நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. முக்கியமாக எம்.எஸ்.எம்.இ (MSME) மற்றும் செக்யூர்டு ரீடெய்ல் லோன்ஸ் (கோல்ட் லோன்ஸ், மார்ட்கேஜஸ்) மூலம் இந்த வளர்ச்சிக்கு உந்துசக்தி கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனாலும், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நீடிக்கும் மோதல்கள், வங்கியின் டெக்ஸ்டைல் மற்றும் டிரேடர் பிரிவுகளை பாதிக்கக்கூடும். இதனால் சப்ளை செயின் பிரச்சனைகள், மார்ஜின் பாதிப்பு, அசெட் குவாலிட்டி குறைவது போன்ற ரிஸ்க்குகள் எழலாம் என்று நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது. இந்திய அரசு இந்த சூழலை உன்னிப்பாக கவனித்து வருவதாகவும், தேவைப்பட்டால் எம்.எஸ்.எம்.இ மற்றும் கடன் வழங்குநர்களுக்கு ஆதரவு அளிக்க பரிசீலிக்கும் என்றும் கூறப்படுகிறது.
சக வங்கிகளை விட அதிக மதிப்பீடா?
மற்ற வங்கிகளுடன் ஒப்பிடுகையில், City Union Bank-ன் ஷேர் வேல்யூவேஷன் சற்று அதிகமாக உள்ளது. மார்ச் 2026 வரையிலான கணிப்பின்படி, CUB-ன் பி/இ ரேஷியோ (P/E Ratio) சுமார் 14.5x-15.9x ஆகவும், பி/பி ரேஷியோ (P/B Ratio) சுமார் 1.9x ஆகவும் உள்ளது. இது இண்டஸ்ட்ரி மீடியன் பி/இ ரேஷியோவான ~12.75x-ஐ விட அதிகம். Indian Bank-ன் பி/இ ரேஷியோ ~10.3x-10.6x ஆகவும், Tamilnad Mercantile Bank மற்றும் South Indian Bank-ன் பி/இ ரேஷியோ 8x-க்கும் குறைவாகவும் உள்ளது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் CUB ஷேர் விலை சுமார் 48.57% உயர்ந்து, ₹241.35 என்ற லெவலில் வர்த்தகமாகிறது. இருப்பினும், பங்குச் சந்தை நிபுணர்களான MarketsMOJO, சமீபத்தில் (பிப்ரவரி 2026) CUB-ன் ரேட்டிங்கை 'Buy'-லிருந்து 'Hold'-க்கு குறைத்துள்ளது. பங்கு விலை, அதன் நிதிச் செயல்பாடுகளை விட அதிகமாக உயர்ந்துள்ளதாக அவர்கள் காரணம் கூறுகின்றனர்.
முக்கிய ரிஸ்க்குகள் என்ன?
பல அனலிஸ்ட்கள் City Union Bank-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இவர்களது சராசரி 12 மாத பிரைஸ் டார்கெட் ₹310.09 முதல் ₹318.36 வரையிலும், Emkay Global-ன் கணிப்பு ₹350 ஆகவும் உள்ளது. ஆனாலும், சில முக்கிய ரிஸ்க்குகளும் உள்ளன. எம்.எஸ்.எம்.இ மற்றும் டிரேடர்ஸ் பிரிவுகளில் வங்கியின் பெரிய அளவிலான முதலீடு, மத்திய கிழக்கு நெருக்கடியால் ஏற்படும் பொருளாதார பாதிப்புகளுக்கு எளிதில் ஆளாகக்கூடும். அதிக சரக்கு கட்டணம் (Freight costs), மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு, விநியோக தாமதம் போன்றவை இந்த வணிகங்களைப் பாதித்து, கடன் திருப்பிச் செலுத்தாதவர்களின் (Defaults) எண்ணிக்கையை அதிகரிக்கலாம். CUB-ன் நெட் என்பிஏ (NPA) ரேஷியோ 4.73% ஆக இருப்பது, ஏற்கனவே அசெட் குவாலிட்டி பிரச்சனைகள் இருப்பதை சுட்டிக்காட்டுகிறது. மேலும், வங்கிக்கு ₹10,792 கோடி கன்டிஜென்ட் லயபிலிட்டீஸ் (Contingent Liabilities) உள்ளது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் வங்கியின் சேல்ஸ் க்ரோத் வெறும் 6.95% ஆகவும், மூன்று ஆண்டுகளுக்கான ரிட்டர்ன் ஆன் ஈக்விட்டி (ROE) 12.9% ஆகவும் உள்ளது. இந்த வளர்ச்சி விகிதம், தற்போதைய அதிக மதிப்பீட்டை முழுமையாக ஆதரிக்குமா என்பது கேள்விக்குறியே. குறிப்பாக, உள்நாட்டு சந்தை அழுத்தங்கள் அதிகரிக்கும் பட்சத்தில் இந்த நிலை மாறக்கூடும்.
நிபுணர்களின் பார்வை மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
இந்த ரிஸ்க்குகள் இருந்தாலும், City Union Bank மீதான சந்தை பார்வை ஓரளவுக்கு நம்பிக்கையாகவே உள்ளது. 25 அனலிஸ்ட்கள் இந்த பங்கிற்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். சில அனலிஸ்ட்கள் 22% வரை ஏற்றத்தையும், மற்றவர்கள் 13.37% ஏற்றத்தையும் கணித்துள்ளனர். CUB நிர்வாகம், 3.8-3.9% நெட் இன்ட்ரஸ்ட் மார்ஜின்ஸ் (NIM) மற்றும் 1.5%-க்கு மேல் ரிட்டர்ன் ஆன் அசெட்ஸ் (RoA) இலக்கை தக்கவைத்துள்ளது. அரசு ஆதரவு ஒரு பாதுகாப்பு வலையாக அமையக்கூடும். முதலீட்டாளர்கள், CUB-ன் கடந்தகால செயல்திறனை அதன் தற்போதைய மதிப்பீடு மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகளுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்த்து முடிவெடுக்க வேண்டும்.