Whalesbook
வர்த்தகத்தில் அதிரடி: 10 ஆண்டு உச்சத்தை தொட்ட Citigroup வருமானம்!
Citigroup Inc. தனது கடந்த 10 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மிகச் சிறப்பான காலாண்டு வருவாயை பதிவு செய்துள்ளது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், அந்நிறுவனத்தின் நிலையான வருமானம் (Fixed Income) மற்றும் பங்கு வர்த்தகப் பிரிவுகளில் (Equities Trading) ஏற்பட்ட அசாதாரண வளர்ச்சி. தலைமை செயல் அதிகாரி ஜேன் ஃப்ரேசர் (Jane Fraser) முன்னெடுத்த சீர்திருத்தங்களுக்கு இது ஒரு சான்றாக அமைந்துள்ளது. நிகர லாபம் 42% உயர்ந்து $5.8 பில்லியன் ஆகவும், ஒரு பங்குக்கான லாபம் (EPS) $3.06 ஆகவும் உள்ளது. இது ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை விஞ்சியுள்ளது. மேலும், நிறுவனத்தின் பங்கு மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (Return on Tangible Common Equity) 13.1% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சமாகும்.
சந்தை ஏற்ற இறக்கம் தந்த லாபம்: போட்டியாளர்கள் என்ன செய்தார்கள்?
சந்தையில் நிலவிய ஏற்ற இறக்கமான சூழலே (Market Volatility) இந்த வர்த்தக சாதனைகளுக்கு முக்கிய காரணம். Citigroup-ன் நிலையான வருமானப் பிரிவு (Fixed Income Trading) மட்டும் $5.2 பில்லியன் வருவாயை ஈட்டியுள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட 13% அதிகம். பங்கு வர்த்தகப் பிரிவு (Equities Trading) $2.1 பில்லியன் வருவாயுடன் புதிய உச்சத்தை தொட்டுள்ளது, இது 39% அதிகமாகும். இதை ஒப்பிடுகையில், Goldman Sachs நிறுவனத்தின் நிலையான வருமானப் பிரிவு (FICC) 10% குறைந்து $4.01 பில்லியன் ஆக இருந்தது. JPMorgan Chase நிறுவனமோ, சந்தை வருவாயில் 20% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து $11.6 பில்லியன் ஈட்டியுள்ளது.
வங்கிப் பிரிவில் தேக்கம்: செலவுகளும் அதிகரிப்பு!
ஆனால், இந்த சிறப்பான வர்த்தக எண்களுக்கு மத்தியில், Citigroup-ன் வங்கிப் பிரிவு (Banking Division) எதிர்பார்த்த வளர்ச்சியை எட்டவில்லை. Vis Raghavan தலைமையிலான இந்தப் பிரிவின் வருவாய் இலக்குகள் எட்டப்படவில்லை. இந்த வணிகப் பிரிவில் இருந்து கிடைத்த கட்டணம் $1.23 பில்லியன் மட்டுமே, இது ஆய்வாளர்களின் கணிப்பான $1.27 பில்லியன் ஐ விடக் குறைவு. JPMorgan-ன் முதலீட்டு வங்கி கட்டணம் 28% உயர்ந்தபோது, Goldman Sachs-ன் கட்டணம் 48% அதிகரித்து $2.84 பில்லியன் ஆக இருந்தது. மேலும், Citigroup-ன் மொத்த செலவுகள் (Expenses) கடந்த ஆண்டை விட 7% அதிகரித்துள்ளது. இது லாபத்தைப் பாதிக்கும் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் 17.5-18.1 என்ற அளவில் உள்ளது.
வருவாய் நிலைத்தன்மை & ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள்
வர்த்தக வருவாயை அதிகமாக நம்பியிருப்பது ஒரு முக்கிய ஆபத்தாகக் கருதப்படுகிறது. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களால் இந்த வருவாய் மாறக்கூடியது. வங்கிப் பிரிவின் தேக்கநிலை மற்றும் அதிகரித்து வரும் செலவுகள், நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி சீராக இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. மேலும், 2020 முதல் நிலவி வரும் ஒழுங்குமுறை உத்தரவுகளை (Regulatory Orders) முடிவுக்குக் கொண்டுவரும் பணி இறுதிக்கட்டத்தை எட்டியுள்ளது. இது ஒரு நேர்மறை அம்சமாக இருந்தாலும், இதற்கு நிறைய வளங்களும் நேரமும் செலவிடப்பட்டுள்ளது. JPMorgan-ன் CET1 விகிதம் 14.3% ஆக உள்ள நிலையில், Citigroup-ன் விகிதம் 12.7% ஆக உள்ளது.
எதிர்காலத் திட்டங்கள் & ஆய்வாளர்களின் கணிப்பு
Citigroup நிறுவனம் மே மாதத்தின் தொடக்கத்தில் நடைபெறவுள்ள முதலீட்டாளர் தினத்தில் (Investor Day) தனது நிதி இலக்குகளைப் புதுப்பிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் கவனம் தற்போது கரிம வளர்ச்சியில் (Organic Growth) உள்ளது, கையகப்படுத்துதலுக்கு (Acquisitions) முக்கியத்துவம் அளிக்கப்படவில்லை என்று CEO ஜேன் ஃப்ரேசர் தெரிவித்துள்ளார். பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்கை 'வாங்கலாம்' (Buy) எனப் பரிந்துரைத்துள்ளனர், மேலும் இலக்கு விலையை சுமார் $130-$134 ஆக நிர்ணயித்துள்ளனர். இருப்பினும், பணவீக்கம் (Inflation) மற்றும் வட்டி விகித உயர்வு (Interest Rate Hike) போன்ற பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் கடன் தரத்தைப் பாதிக்கலாம் என்ற கவலைகளும் உள்ளன.