Whalesbook
மீட்புப் பாதை வலுப்பெறுகிறது
Cholamandalam Investment And Finance Company Ltd. (CIFC) நிறுவனம், இந்த காலாண்டில் (Q4) எதிர்பார்த்ததை விட சிறந்த வளர்ச்சிப் பாதையில் பயணிக்கிறது. குறிப்பாக, ஜனவரி மாதத்தில் கொடுக்கப்பட்ட கடன் தொகைகள் (Disbursements) முந்தைய காலாண்டான Q3-ஐ விட அதிகமாக உள்ளது. இதன் மூலம், கம்பெனி தனது 20-22% AUM (Assets Under Management) வளர்ச்சி இலக்கை 2026 நிதியாண்டுக்குள் அடைவதற்கான வலுவான அடித்தளத்தை அமைத்துள்ளது.
வாகன கடன் பிரிவில் (Vehicle Finance) சொத்துத் தரம் (Asset Quality) மேம்பட்டுள்ளது. குறைந்து வரும் வாராக்கடன் (Delinquencies) மற்றும் சீரான வசூல் (Collection Rates) காரணமாக, நான்காம் காலாண்டில் (Q4) இருந்து கடன் செலவுகள் (Credit Costs) குறைய வாய்ப்புள்ளது. மேலும், அதிக வருமானம் தரும் தயாரிப்புகள் (Higher-yielding products) மற்றும் குறைந்த நிதியுதவி செலவுகள் (Funding Costs) மூலம், கம்பெனியின் நிகர வட்டி வரம்புகள் (Net Interest Margins) வலுவாக உள்ளன.
டார்கெட் விலையை உயர்த்திய Axis Securities
இந்த சாதகமான சூழ்நிலைகளைக் கருத்தில் கொண்டு, முன்னணி ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Axis Securities, Cholamandalam பங்கிற்கு 'Buy' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதி செய்துள்ளது. மேலும், இதன் டார்கெட் விலையை ₹1,600 என்ற தற்போதைய நிலையிலிருந்து 25% உயர்த்தி, ₹2,000 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. செப்டம்பர் 2027 வரையிலான மதிப்பிடப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் (Book Value) அடிப்படையில், இந்த பங்கிற்கு 4.4x என்ற பிரீமியம் மதிப்பீட்டை (Premium Valuation) அளித்துள்ளது. தற்போது, இந்தப் பங்கு 3.5x என்ற மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகி வருகிறது.
போட்டியாளர்கள் மற்றும் சந்தை நிலவரம்
போட்டி நிறைந்த நிதித்துறையில், Cholamandalam-ன் இந்தப் பிரீமியம் மதிப்பீடு நியாயப்படுத்தப்படுகிறது. இதன் போட்டியாளர்களான Bajaj Finance-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹5.6 லட்சம் கோடி மற்றும் P/E விகிதம் 30-35x ஆக உள்ளது. Shriram Finance-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.8-1.9 லட்சம் கோடி மற்றும் P/E விகிதம் 19-25x ஆக உள்ளது. Cholamandalam-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.35-1.43 லட்சம் கோடி, P/E விகிதம் 27-29x மற்றும் விலை-புத்தக மதிப்பு (Price-to-Book ratio) 4.9x ஆக உள்ளது.
இந்திய NBFC துறை ஆண்டுக்கு 13-18% வளர்ச்சி காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், பணப்புழக்கக் கட்டுப்பாடுகள் (Liquidity Constraints) மற்றும் ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள் (Regulatory Scrutiny) போன்ற அபாயங்களும் உள்ளன. இதேபோன்ற மீட்பு சமிக்ஞைகள் வெளியானபோது, ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு, Cholamandalam பங்கு இரண்டு மாதங்களில் 15% வரை உயர்ந்தது குறிப்பிடத்தக்கது.
எதிர்கால கணிப்புகள் மற்றும் ரிஸ்க்குகள்
மொத்த கடன் வளர்ச்சியில் (Credit Growth) மந்தநிலை அல்லது புதிய தயாரிப்புகளில் சொத்துத் தரம் எதிர்பாராமல் சரியும் அபாயங்கள், Axis Securities-ன் கணிப்புகளுக்கு சவாலாக இருக்கலாம். எனினும், நிறுவனத்தின் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட கடன் வழங்கும் முறை (Disciplined Underwriting) மற்றும் நிலையான கடன் செலவுகள், 2027 மற்றும் 2028 நிதியாண்டுகளில் தொடர்ச்சியான AUM வளர்ச்சி மற்றும் வருவாய் மீட்சிக்கு வழிவகுக்கும் என ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர்.