Whalesbook
புரோக்கரேஜ் ரிப்போர்ட் தந்த தைரியம்
Cholamandalam Investment and Finance Company பங்கின் விலை சமீபத்தில் கணிசமாக உயர்ந்தது. இதற்கு முக்கிய காரணம் Motilal Oswal Financial Services வெளியிட்ட ஒரு புரோக்கரேஜ் அறிக்கை. இந்த அறிக்கை, நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி மீண்டும் வேகம் எடுக்கும் என்றும், கடன் தரத்திலும் (asset quality) ஸ்திரத்தன்மை காணப்படும் என்றும் கணித்துள்ளது. இதனால், NBFC (Non-Banking Financial Company) நிறுவனமான இந்த பங்கில் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை அதிகரித்துள்ளது.
Motilal Oswal என்ன சொல்கிறது?
NSE-யில் (National Stock Exchange) Cholamandalam Finance பங்கு ₹1,585.70 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது, இது முந்தைய நாளை விட 2.26% அதிகமாகும். நிஃப்டி50 குறியீடு 0.29% மட்டுமே உயர்ந்த நிலையில், இது சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. Motilal Oswal நிறுவனம் இந்த பங்கிற்கு 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கி, அதன் டார்கெட் விலையை ₹1,870 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 21% வரை உயர வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. வர்த்தக வாகனங்கள் (commercial vehicles), பயணிகள் வாகனங்கள் (passenger vehicles) மற்றும் இரு சக்கர வாகனங்கள் (two-wheelers) பிரிவுகளில் கடன் விநியோகம் (disbursement growth) அதிகரிக்கும் என Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், GST வரி குறைப்பு வாகனங்களின் விலையை கட்டுக்குள் வைத்து, தேவையை அதிகரிக்கும் என்றும் கூறப்படுகிறது.
வளர்ச்சி பாதையும், எதிர்கால திட்டங்களும்
Cholamandalam நிறுவனம் அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் (FY26-FY28) அதன் AUM (Assets Under Management) 21% என்ற வேகத்திலும், PAT (Profit After Tax) 26% என்ற வேகத்திலும் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது NBFC துறைக்கான ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சி கணிப்புகளுடன் (FY26-ல் 12-18% AUM வளர்ச்சி) ஒத்துப்போகிறது. கடன் தரத்தை மேம்படுத்த, நிறுவனம் நுகர்வோர் கடன் (Consumer & Small Enterprise Loans - CSEL) பிரிவிலிருந்து வெளியேறியுள்ளது. வாகனப் பிரிவில் வசூல் திறனும் (collection efficiencies) மேம்பட்டுள்ளது.
நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Margins - NIMs) சீராக உயர்ந்து வருவதாகவும், நிதியுதவி செலவினம் (cost of funds) மேலும் 0.05% முதல் 0.1% வரை குறைந்தால், FY27-FY28-ல் NIMs சுமார் 7% ஆக நிலைபெறும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Bajaj Finance, Shriram Finance போன்ற பெரிய போட்டியாளர்கள் இருந்தாலும், Cholamandalam-ன் தங்க கடன் (gold loan) மற்றும் நுகர்வோர் பொருட்கள் (consumer durable) பிரிவுகளில் உள்ள பன்முகத்தன்மை (diversified portfolio) தனித்துவமான வளர்ச்சி பாதையை அளிக்கிறது.
சவால்களும், முதலீட்டாளர் கவலைகளும்
நேர்மறையான வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், சில அபாயங்கள் உள்ளன. குறிப்பாக, உலக புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (geopolitical situation), அமெரிக்கா-ஈரான் உறவுகள் போன்றவை பங்கு விலையில் ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். இது கடன் செலவுகளை அதிகரித்து, முதலீட்டாளர் மனநிலையை பாதிக்கலாம்.
மேலும், 2025-ன் பிற்பகுதியில் Cobrapost நிறுவனம் முன்வைத்த மோசடி குற்றச்சாட்டுகள் (corporate misgovernance allegations) இருந்தன. நிறுவனம் அவற்றை மறுத்தாலும், இது ஒரு கவலையாக உள்ளது. புதிய கடன் பிரிவுகளில் (SME, consumer finance) கடன் செலவுகள் (credit costs) அதிகரிப்பது லாபத்திற்கு சவாலாக அமையலாம்.
நிபுணர்களின் பார்வை
Motilal Oswal நிறுவனத்தின் டார்கெட் விலை ₹1,870 ஆக உள்ளது. UBS, HSBC, Citi, Goldman Sachs போன்ற நிறுவனங்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளன. CLSA, J.P. Morgan போன்றவை 'Hold' ரேட்டிங்கும், Macquarie 'Sell' ரேட்டிங்கும் அளித்துள்ளன. நிறுவனம் FY26-க்கு 20-25% AUM வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை, கடன் செலவுகளை நிர்வகித்தல் மற்றும் துறையின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்துதல் ஆகியவை நிறுவனத்தின் வருவாய் வளர்ச்சியை (CAGR 26% through FY28) உறுதி செய்ய முக்கியமாகும்.