Whalesbook
வளர்ச்சி அபாரமாக இருந்தாலும், Share விலை ஏன் பின்தங்குகிறது?
Central Bank of India (CBI) வங்கியின் செயல்பாடுகள் சிறப்பாக இருந்தாலும், அதன் Share விலை ஏன் இவ்வளவு குறைவாக இருக்கிறது என்பது முதலீட்டாளர்களை குழப்பத்தில் ஆழ்த்தியுள்ளது. அதன் கிராமப்புற கிளைகளின் வலுவான செயல்பாடுகளால் கடன் வளர்ச்சி மற்றும் லாபம் அதிகரித்துள்ளன. ஆனால், Net Interest Margin (NIM) குறைவு மற்றும் உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் (geopolitical risks) காரணமாக, Share விலை அதன் Book Value-க்கு குறைவான விலையிலேயே வர்த்தகமாகிறது.
Share விலை குறைவிற்கு என்ன காரணம்?
CBI Share தற்போது அதன் Book Value-ஐ விட 0.8x விலையிலேயே வர்த்தகமாகிறது. இது SBI ( 1.8x ) மற்றும் Nifty PSU Bank இன் சராசரியான 1.58x போன்ற மற்ற பொதுத்துறை வங்கிகளை விட மிகவும் குறைவு. Q3 FY26-ல் கடன் வளர்ச்சி 21.1% மற்றும் நிகர லாபம் 31.7% அதிகரித்தாலும், இந்த undervaluation ஒரு முக்கிய பிரச்சனையாகவே உள்ளது. MarketsMOJO மார்ச் 2026-ல் இந்த Share-க்கு 'Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது.
கிராமப்புற மற்றும் SME வாடிக்கையாளர்களால் வளர்ச்சி
கிராமப்புற மற்றும் அரை-நகர்ப்புறங்களில் (semi-urban) உள்ள 65% கிளைகள் மூலம் CBI வங்கி தனது கடன் வளர்ச்சியை வலுப்படுத்தியுள்ளது. Q3 FY26-ல் மொத்த கடன் (Gross Advances) 19.57% அதிகரித்து ₹3.24 லட்சம் கோடி ஆகவும், டெபாசிட்கள் 13.23% அதிகரித்தும் காணப்படுகிறது. முக்கியமாக, Retail மற்றும் SME பிரிவுகளில் இதன் வளர்ச்சி சிறப்பாக உள்ளது. மொத்த வணிகம் (Total business) 15.8% உயர்ந்து ₹7.74 லட்சம் கோடி எட்டியுள்ளது. இது கடன் விரிவாக்கத்தைக் காட்டுகிறது.
NIM குறைவு, NPA நிலையாக உள்ளது
கடன் வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தாலும், CBI வங்கியின் Net Interest Margin (NIM) கடந்த ஆண்டு 3.45% இலிருந்து இந்த காலாண்டில் 2.96% ஆக குறைந்துள்ளது. டெபாசிட் செலவுகளை மறுசீரமைப்பதன் மூலம் NIM-ஐ 3% ஆக வைத்திருக்க நிர்வாகம் நம்புகிறது. CASA விகிதம் 47.12% ஆக குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், Non-Performing Assets (NPA) 0.45% ஆக குறைந்துள்ளது, இது ஒரு நல்ல அறிகுறி. Provision Coverage Ratio (PCR) 96.7% ஆக உள்ளது. ஆனால், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் உள்ள பதற்றம் பணவீக்கத்தை அதிகரித்து, ரூபாயின் மதிப்பை குறைத்து, கடன் தரத்தை பாதிக்கலாம்.
கவலை அளிக்கும் காரணிகள் மற்றும் அபாயங்கள்
CBI-க்கு Reliance on rural and semi-urban areas, புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் (Middle East tensions), அதிக கச்சா எண்ணெய் விலை ( $90/barrel க்கு மேல்), ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி ஆகியவை சில முக்கிய பிரச்சனைகளாக உள்ளன. மார்க்கெட்MOJO downgarde, RoA 1.01% (SBI: 1.19%) குறைவு, மற்றும் ₹1,51,986 கோடி contingent liabilities ஆகியவை கவலை அளிக்கும் காரணிகள். Share அதன் 52-வார குறைந்தபட்ச விலையை மார்ச் 2026-ல் அடைந்தது.
துறை சார்ந்த போக்குகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் பார்வை
பொதுத்துறை வங்கிகள் (PSUs) Q3 FY26-ல் வலுவான லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளன. CBI-ன் கிராமப்புற மற்றும் சில்லறை கடன் வழங்கும் உத்தி இந்த போக்குடன் ஒத்துப்போகிறது. ஆனால், அதிக எண்ணெய் விலை, வட்டி விகித உயர்வு, உலகப் பொருளாதார மந்தநிலை ஆகியவை துறைக்கு சவாலாக உள்ளன. சில ஆய்வாளர்கள் ₹37-₹38 இலக்கு விலையுடன் 'Buy' செய்ய பரிந்துரைத்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும்.