Whalesbook
ஷேர் ₹323-ல் புதிய உச்சம்!
இந்திய பங்குச்சந்தையில், குறிப்பாக பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கான (PSU Banks) பங்குகள் இன்று அமோகமாக செயல்பட்டன. இதில், பேங்க் ஆஃப் பரோடா (Bank of Baroda - BoB) ஷேர்கள் ₹323 என்ற புதிய வரலாற்று உச்சத்தை எட்டி முதலீட்டாளர்களை உற்சாகப்படுத்தின. இந்த அதிரடி ஏற்றத்திற்கு, அதன் பசுமைப் பத்திரங்களுக்கு (Green Bonds) கிடைத்த 'AAA' ரேட்டிங் மற்றும் தற்போதைய PSU வங்கி ரேலியும் முக்கிய காரணங்கள். CareEdge Ratings, ICRA போன்ற முன்னணி ஏஜென்சிகள் இந்த 'AAA' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளன. வங்கியின் வலுவான மூலதன அளவு (Capitalization Levels) மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சியைத் தாங்கும் திறன் ஆகியவை இதற்கு உறுதுணையாக உள்ளன.
உள்நாட்டு வலிமை மற்றும் எதிர்கால சவால்கள்
உள்நாட்டிலும், பேங்க் ஆஃப் பரோடா தனது சொத்துத் தரத்தில் (Asset Quality) குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தைக் காட்டியுள்ளது. கடந்த சில ஆண்டுகளாக NPA (Non-Performing Assets) குறைந்துள்ளது. Q2 FY26 நிலவரப்படி, வங்கியின் Gross NPA குறைந்து, Net NPA வெறும் 0.57% ஆக உள்ளது. மேலும், மூலதனப் போதுமை விகிதம் (Capital Adequacy Ratio) 17.19% ஆக வலுவாக உள்ளது.
இருப்பினும், இந்த பிரகாசமான சூழ்நிலையிலும் சில சவால்கள் உள்ளன. வங்கியின் லாபத்தை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய காரணியான நிகர வட்டி வரம்பு (Net Interest Margin - NIM), தற்போது அழுத்தம் சந்தித்து வருகிறது. Q3 FY26-ல் இது சுமார் 2.92% ஆக குறைந்துள்ளது. வைப்புத்தொகை விகிதங்கள் (Deposit Repricing Lag) மற்றும் கடன் வழங்கும் பிரிவுகளில் நிலவும் போட்டி ஆகியவை இதற்கு காரணங்களாக கூறப்படுகிறது. Q1 FY27 முதல் NIM சீராகி, படிப்படியாக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், தற்போதைய சூழல் ஒரு சவாலாகவே உள்ளது.
கணக்கியல் முறை மாற்றம் மற்றும் சந்தை நிலை
அடுத்ததாக, Ind AS 109-ன் கீழ் அறிவிக்கப்பட்டுள்ள Expected Credit Loss (ECL) கணக்கியல் முறைக்கு மாறுவதும் ஒரு முக்கிய விஷயமாகும். இது, எதிர்காலத்தில் ஏற்படக்கூடிய இழப்புகளுக்கும் முன்பே ஒதுக்கீடு செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தை வங்கிகளுக்கு ஏற்படுத்தும். தற்போதுள்ள 'incurred loss' முறையிலிருந்து இது மாறுபடும். RBI இந்த மாற்றத்திற்கு 2030-31 வரை கால அவகாசம் அளித்திருந்தாலும், இதன் ஆரம்பக்கட்ட தாக்கம் வங்கியின் ஈக்விட்டி (Equity) மற்றும் P&L-ஐ பாதிக்கக்கூடும். இதைக் கருத்தில் கொண்டு, BoB ஏற்கனவே சில ஒதுக்கீடுகளைச் செய்துள்ளது.
ஒட்டுமொத்த PSU வங்கித் துறை வலுவாக இருந்தாலும், போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது பேங்க் ஆஃப் பரோடாவின் P/E மதிப்பு சுமார் 8.3-8.45 ஆக உள்ளது, இது துறை சராசரியான 14.63-ஐ விடக் குறைவு. வங்கியின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹1.63 லட்சம் கோடி ஆக உள்ளது. பெரும்பாலான நிபுணர்கள் இந்த பங்கை 'Buy' செய்ய பரிந்துரைக்கின்றனர். அவர்களின் சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை (Target Price) ₹330 முதல் ₹338 வரை உள்ளது. தற்போதைய உச்ச விலையிலிருந்து பெரிய ஏற்றத்திற்கான வாய்ப்புகள் குறைவாகவே தெரிகின்றன.
எதிர்கால வளர்ச்சிப் பார்வை
இந்த சவால்களுக்கு மத்தியிலும், வங்கியின் நிர்வாகம் கடன் வளர்ச்சியை (Credit Growth) ஆண்டிற்கு 11% முதல் 13% வரை எதிர்பார்க்கிறது. ₹2 லட்சம் கோடியைத் தாண்டிய வலுவான சில்லறை கடன் (Retail Loan) போர்ட்ஃபோலியோ ஒரு முக்கிய வளர்ச்சி இயந்திரமாகத் தொடர்கிறது. சொத்துத் தரத்தை நிர்வகிப்பதிலும், வரவிருக்கும் கணக்கியல் மாற்றங்களைச் சமாளிப்பதிலும் வங்கியின் செயல்திறன், அதன் சந்தை நிலையைத் தக்கவைக்கவும், எதிர்கால லாபத்தை உறுதிப்படுத்தவும் முக்கியமாக இருக்கும்.