Big Four நிறுவனங்கள்: இந்திய M&A சந்தையில் புதிய புரட்சி! உலக வங்கிகளுக்கு கடும் போட்டி!

Big Four நிறுவனங்களின் அதிரடி தாக்குதல்

EY, PwC, மற்றும் Deloitte நிறுவனங்கள் தற்போது இந்தியாவில் $500 மில்லியன் டாலர்களுக்கு மேல் மதிப்புள்ள பல M&A பரிவர்த்தனைகளுக்கு ஆலோசனை வழங்கி வருகின்றன. இது வரை உலகளாவிய முதலீட்டு வங்கிகள் மட்டுமே ஆதிக்கம் செலுத்திய ஒரு பிரிவு இது.

குறிப்பாக, EY நிறுவனம் அக்டோபர் 2024 முதல் அக்டோபர் 2025 வரையிலான காலகட்டத்தில் இதுபோன்ற 7 பெரிய ஒப்பந்தங்களுக்கு ஆலோசனை வழங்கியுள்ளது. இதில் $4.4 பில்லியன் மதிப்பிலான RBL Bank பங்குகளை விற்பனை செய்ததும், Adani Group நிறுவனம் $963 மில்லியன் செலவில் Orient Cement-ஐ வாங்கியதும் அடங்கும்.

PwC மற்றும் Deloitte நிறுவனங்களும் முக்கிய ஒப்பந்தங்களில் ஈடுபட்டுள்ளன. KPMG நிறுவனம் MUFG-யின் $4.4 பில்லியன் மதிப்பிலான Shriram Finance பங்குகள் வாங்குதலுக்கும் ஆலோசனை வழங்கியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சி, பெரிய இந்திய ஒப்பந்தங்களில் பாரம்பரிய M&A தரகர்களுக்கு பதிலாக, அனுபவம் வாய்ந்த தொழில்முறை சேவை நிறுவனங்கள் முன்னிலை வகிப்பதைக் காட்டுகிறது.

2024-ல் EY நிறுவனம் மட்டும் பரிவர்த்தனை ஆலோசகர்கள் பட்டியலில் முதலிடம் பிடித்துள்ளது. இதன் மூலம் 34 ஒப்பந்தங்களில் $4.1 பில்லியன் மதிப்பிலான வணிகத்தை மேற்கொண்டுள்ளது.

ஒருங்கிணைந்த சேவைகளின் பலம்

Big Four நிறுவனங்களின் முக்கிய சிறப்பம்சம் என்னவென்றால், அவர்களால் முதலீட்டு வங்கிகளைப் போலல்லாமல், ஒரு முழுமையான சேவையை வழங்க முடிகிறது. டியூ டிலிஜென்ஸ் (Due Diligence), வரி ஆலோசனை (Tax Advisory), நிதி கட்டமைப்பு (Financial Structuring), மற்றும் ஒப்பந்தத்திற்குப் பிறகான ஒருங்கிணைப்பு (Post-deal Integration) என அனைத்து சேவைகளையும் ஒரே இடத்தில் வழங்குகிறார்கள். இதை "one-stop-shop" மாதிரி என்கிறார்கள்.

ஆடிட் மற்றும் ஆலோசனை சேவைகளில் இவர்கள் பெற்றிருக்கும் நீண்ட கால அனுபவம், சிக்கலான ஒப்பந்தங்களைச் சமாளிக்க இவர்களுக்கு உதவுகிறது. இது, வெறும் ஒப்பந்தங்களை உருவாக்குவதிலும் செயல்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்தும் உலகளாவிய முதலீட்டு வங்கிகளால் எளிதில் ஈடுசெய்ய முடியாத ஒரு பலமாகும்.

மாறும் நிதிச் சூழல்

இந்திய M&A சந்தை பெரிய ஒப்பந்தங்களை நோக்கி நகர்வதற்கு, மூலதனக் கிடைப்பிலும் (Capital Availability) குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்கள் நிகழ்ந்துள்ளன. பல ஆண்டுகளாக, இந்திய நிறுவனங்களின் கையகப்படுத்துதல்களுக்கு வெளிநாட்டு கடன் வழங்குபவர்களே முக்கிய பங்கு வகித்தனர்.

ஆனால், பிப்ரவரி 2026-ல் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வெளியிட்ட புதிய விதிமுறைகளின்படி, உள்நாட்டு பொதுத்துறை வங்கிகள் பெரிய கையகப்படுத்துதல் நிதியை (Acquisition Financing) வழங்க முடியும். இது சந்தையில் அதிக பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) கொண்டு வந்துள்ளது. வலுவான மூலதன சந்தைகள் மற்றும் தனியார் கடன் துறையின் வளர்ச்சியும் இதற்கு மேலும் வலுசேர்க்கின்றன.

இந்தியாவின் எதிர்பார்க்கப்படும் 7% வருடாந்திர GDP வளர்ச்சி, உள்கட்டமைப்பு, தொழில்நுட்பம், நிதி சேவைகள் மற்றும் உற்பத்தித் துறைகளில் மேலும் பல M&A நடவடிக்கைகளுக்கு வழிவகுக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சவால்களும், ஆபத்துகளும்

இவ்வளவு பெரிய வளர்ச்சி இருந்தாலும், சில சவால்களும் உள்ளன. Big Four நிறுவனங்கள், ஆடிட் சேவைகளையும் வழங்கும் அதே வேளையில், M&A ஆலோசனை வழங்குவது சில சமயங்களில் நலன் முரண்பாடுகளை (Conflicts of Interest) உருவாக்கலாம். இது அவர்களின் சுதந்திரத்தையும் நற்பெயரையும் பாதிக்கக்கூடும்.

மேலும், Big Four நிறுவனங்களுக்கு ஆழமான நிபுணத்துவம் இருந்தாலும், Goldman Sachs, Morgan Stanley போன்ற உலகளாவிய வங்கிகளிடம் பல தசாப்தங்களாக உள்ள சிறப்பு M&A அனுபவமும், உலகளாவிய நெட்வொர்க்கும் இவர்களிடம் குறைவாக இருக்கலாம்.

மிகப்பெரிய ஒப்பந்தங்களுக்கு, தனிப்பயனாக்கப்பட்ட ஒப்பந்த கட்டமைப்புகளை (Bespoke Deal Structures) உருவாக்குவதிலும், சர்வதேச மூலதனத்தை அணுகுவதிலும் உலகளாவிய வங்கிகளின் வேகம் இன்னும் ஈடுசெய்ய முடியாததாகவே உள்ளது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

இந்த போக்கு, இந்தியாவில் M&A ஆலோசனைத் துறையில் ஒரு நிரந்தர மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. மிக உயர்ந்த அளவிலான ஒப்பந்தங்களில் உலகளாவிய முதலீட்டு வங்கிகள் ஆதிக்கம் செலுத்தினாலும், Big Four நிறுவனங்களின் ஒருங்கிணைந்த சேவை மாதிரி மற்றும் சந்தைப் பரவல், $500 மில்லியன் டாலர்களுக்கு மேல் உள்ள M&A பிரிவில் அவர்களை ஒரு வலிமையான சக்தியாக மாற்றியுள்ளது.

உள்நாட்டு ஒருங்கிணைப்பு, வெளிநாட்டு நேரடி முதலீடுகள் மற்றும் மாறும் நிதி கட்டமைப்புகள் காரணமாக இந்தியாவின் M&A சந்தையில் தொடர்ந்து வளர்ச்சி இருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இது, பாரம்பரிய வங்கிகளுக்கும், விரிவடைந்து வரும் Big Four நிறுவனங்களின் ஆலோசனைப் பிரிவுகளுக்கும் நிலையான வாய்ப்புகளை உருவாக்கும்.