MSME கடன்கள் **30%** உயர்வு: வங்கிகளுக்கு புதிய சவால்! புவிசார் அரசியல் பதற்றம், அதிகரிக்கும் செலவுகள் ஆபத்தை ஏற்படுத்துமா?

MSME கடன் வழங்கலில் அதிரடி வளர்ச்சி

2026 நிதியாண்டில் (FY26) இந்திய வங்கிகள், சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கான (MSME) கடன் வழங்கலில் பெரும் பாய்ச்சலைக் கண்டுள்ளன. இது இதுவரை இல்லாத வேகமான வளர்ச்சிப் பிரிவாக மாறியுள்ளது. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, MSME கடன்கள் சுமார் ₹15 லட்சம் கோடி என்ற அளவை எட்டியுள்ளன. இது மொத்த வங்கி கடன்களில் 19% ஆகும். முந்தைய ஆண்டில் 11.8% ஆக இருந்த இந்த வளர்ச்சி, FY26-ல் 29.6% ஆக உயர்ந்தது. சில்லறை கடன் வளர்ச்சி 16% மற்றும் சேவைகள் துறை கடன் வளர்ச்சி 19% உடன் ஒப்பிடுகையில் இது மிக அதிகம். HDFC Bank, ICICI Bank, Kotak Mahindra Bank, Axis Bank போன்ற முன்னணி தனியார் வங்கிகள் தங்கள் MSME கடன் பிரிவுகளில் வலுவான இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன.

புவிசார் அரசியல் பதற்றமும், செலவு உயர்வும் அச்சுறுத்தல்

MSME கடன்களின் இந்த அதிரடி வளர்ச்சி, மேற்கு ஆசியாவில் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தீவிரமடைந்து வரும் பின்னணியில் வந்துள்ளது. இந்த மோதல்கள் உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகளை (Supply Chains) சீர்குலைத்து, எரிசக்தி விலைகளை உயர்த்தியுள்ளதுடன், கப்பல் வழித்தடங்களையும் நீட்டித்துள்ளது. இது இந்திய உற்பத்தியாளர்கள் மற்றும் MSME-க்களை நேரடியாகப் பாதித்துள்ளது. மூலப்பொருட்கள் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் செலவுகள் அதிகரித்துள்ளதால், சில துறைகளில் செலவுகள் 30% வரை உயர்ந்து, லாப வரம்புகளைச் சுருக்கி வருகின்றன. மாற்றி அமைக்கப்பட்ட கப்பல் வழித்தடங்கள் மற்றும் அதிகரிக்கும் இணக்கச் சுமைகள், குறைந்த நிதி இருப்புக்களைக் கொண்ட சிறிய வணிகங்களின் செயல்பாட்டு மூலதனத்தை (Working Capital) பாதிக்கிறது.

MSME கடன்களுக்கு அதிக வாராக்கடன் (NPA) அபாயம்

ஒட்டுமொத்த வங்கித் துறை வலுவாகவே இருந்தாலும், FY27-க்குள் மொத்த வாராக்கடன் (GNPA) விகிதம் 2-2.2% ஆக நிலைபெறும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், MSME பிரிவில் குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துகள் உள்ளன. CRISIL Ltd கணிப்பின்படி, MSME கடன் GNPA விகிதங்கள் கடந்த நிதியாண்டில் சுமார் 3.2% ஆக இருந்த நிலையில், FY27-ல் 3.4-3.6% ஆக உயரக்கூடும். ICRA-வும், தற்போதுள்ள புவிசார் அரசியல் அழுத்தங்கள் வங்கி அமைப்பு முழுவதும் பரவலான பாதிப்புகளை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்றும், இது MSME-க்களை பாதித்து, பாதுகாப்பற்ற சில்லறை கடன்களுக்கும் பரவக்கூடும் என்றும் எச்சரித்துள்ளது. பெரிய நிறுவனங்கள் வலுவான இருப்புநிலைகளைக் கொண்டிருந்தாலும், MSME-களின் சிறிய நிதி இருப்புக்கள் மற்றும் வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படும் தன்மை ஆகியவை, அதிகரிக்கும் செலவுகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலிப் பிரச்சினைகளுக்கு அவர்களை மேலும் பாதிப்படையச் செய்கிறது.

வங்கிகளின் உத்திகளும் சந்தை பார்வையும்

வங்கிகள் வெவ்வேறு உத்திகளைக் கடைப்பிடிக்கின்றன. HDFC Bank, FY27-க்கு 18-21% MSME கடன் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. சந்தை மதிப்பீடுகள் இந்தப் வங்கிகள் மீதான வேறுபட்ட பார்வைகளைக் காட்டுகின்றன. HDFC Bank, ICICI Bank, Axis Bank ஆகியவை சுமார் 15-16.8 என்ற விலைக்கு-வருவாய் (P/E) விகிதங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. Kotak Mahindra Bank, அதன் பல்வகைப்பட்ட மாதிரி அல்லது வலுவான வளர்ச்சி கணிப்புகளால், 19-24 என்ற உயர் P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. ஒட்டுமொத்தமாக வங்கித் துறை, ஒழுங்குமுறைத் தேவைகளை விட மிக அதிகமான மூலதனப் போதுமான விகிதங்களைப் (Capital Adequacy Ratios) பராமரிக்கிறது.

மத்திய அரசின் உதவிகள் மற்றும் எதிர்கால நிலை

சாத்தியமான அழுத்தங்களை உணர்ந்து, MSME துறைக்கு ஆதரவளிக்க மத்திய அரசு கொள்கை நடவடிக்கைகளை பரிசீலித்து வருகிறது. மேற்கு ஆசிய மோதலின் தாக்கத்தைச் சமாளிக்க வணிகங்களுக்கு உதவ, கடன் தள்ளுபடி (Loan Moratoriums) மற்றும் கடன் உத்தரவாதத் திட்டத்தை (Credit Guarantee Scheme) மேம்படுத்துவது இதில் அடங்கும். MSME அழுத்தங்கள் வங்கி NPA-க்களை மோசமாக்குவதைத் தடுக்க இத்தகைய ஆதரவு முக்கியமானது. FY26 இன் பிற்பகுதியில் MSME கடன் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் எந்தவிதமான பெரிய அழுத்தமும் இல்லாமல் மீள்தன்மையைக் காட்டினாலும், வங்கி அதிகாரிகள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். FY27-க்கான பார்வை, புவிசார் அரசியல் பிரச்சினைகள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் மற்றும் வங்கி இடர் மேலாண்மை மற்றும் அரசாங்க உதவியின் வெற்றியுடன் இணைந்திருக்கும்.

முக்கிய அபாயங்கள்: கட்டமைப்பு பலவீனங்கள் மற்றும் வெளிப்புற அதிர்ச்சிகள்

MSME கடன் வளர்ச்சியில் முக்கிய அக்கறை, வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளால் மோசமடைந்த இத்துறையின் கட்டமைப்பு பலவீனங்கள் ஆகும். மேற்கு ஆசியாவில் நீடித்த புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை, உள்ளீட்டுச் செலவு அழுத்தங்களையும் விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளையும் மோசமாக்கி, மேலும் பல MSME-க்களை கடனைத் திருப்பிச் செலுத்த முடியாத நிலைக்குத் தள்ளக்கூடும். வலுவான நிதியியல் மற்றும் பல்வேறு நிதி விருப்பங்களைக் கொண்ட பெரிய நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், சிறிய வணிகங்களுக்கு நீடித்த செலவு உயர்வுகளை அல்லது வருவாய் வீழ்ச்சிகளைக் கையாளும் நெகிழ்வுத்தன்மை குறைவாகவே உள்ளது. இது அதிக NPA-க்களுக்கு வழிவகுக்கும். அரசாங்கத்தின் ஆதரவு ஒரு பாதுகாப்பை வழங்கினாலும், சிறிய வணிகங்களில் கடுமையான, நீடித்த புவிசார் அரசியல் நெருக்கடிகளின் தாக்கத்தை இது முழுமையாக ஈடுசெய்யாது.