Whalesbook
சந்தை நிலவரமும் பொருளாதார அழுத்தமும்
தற்போது, நிஃப்டி பேங்க் குறியீடு தொடர்ந்து சரிந்து வருவது, வங்கித் துறையின் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் $94-க்கு அருகில் நீடிப்பது, இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்கும் முக்கிய காரணியாக மாறியுள்ளது. இந்த நிலை, வெறும் உற்பத்திப் பொருட்களின் விலை உயர்வை மட்டுமின்றி, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலத்திற்கு தனது கடுமையான பணவியல் கொள்கையைத் தொடரக்கூடும் என்ற அச்சத்தையும் ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதனால், வங்கிகளின் நிகர வட்டி வரம்புகள் (Net Interest Margins) குறையவும், கார்ப்பரேட் கடன் தேவைகள் பாதிக்கப்படவும் வாய்ப்புள்ளது.
ஆழமான பகுப்பாய்வு
வரலாற்று செயல்திறனுடன் ஒப்பிடும்போது, தற்போது ஆக்சிஸ் வங்கி (Axis Bank) மற்றும் ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (State Bank of India) போன்ற வங்கிகள் எதிர்கொள்ளும் அழுத்தம், முந்தைய காலங்களில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் ஏற்பட்ட பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த ரிசர்வ் வங்கி எடுத்த அதிரடி நடவடிக்கைகளை நினைவுபடுத்துகிறது. இருப்பினும், தற்போதைய சந்தை சூழல், மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டதாக உள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள் தனியார் வங்கிகளின் அடிப்படை பலத்தை சுட்டிக்காட்டினாலும், தொழில்நுட்ப ரீதியாக சந்தை மிகவும் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. குறியீடு 53,000 நிலைக்குக் கீழே சரிந்து, 54,000 என்ற எதிர்ப்பு நிலையைத் தாண்டத் தவறினால், மேலும் விற்பனை அழுத்தம் அதிகரிக்கக்கூடும். தனிப்பட்ட வங்கிகளின் நிதிநிலை அறிக்கைகள் வலுவாக இருந்தாலும், ஒட்டுமொத்த குறியீட்டின் சரிவு, சந்தை ஸ்திரமற்ற தன்மை காரணமாக நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இந்தத் துறையிலிருந்து வெளியேறுவதைக் காட்டுகிறது.
இடர் சார்ந்த பார்வை
ரிஸ்க் குறைவான பார்வையில், இந்தத் துறை பல கட்டமைப்புரீதியான பலவீனங்களை எதிர்கொள்கிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) அதிகரிக்கிறது. இது இந்திய ரூபாயின் மதிப்பில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி, அமெரிக்க டாலர் அடிப்படையிலான நிதியுதவியின் செலவை அதிகரிக்கிறது. மேலும், மறைமுகமான பொறுப்புகள் (Contingent Liabilities) மற்றும் சில்லறை வர்த்தகம் (Retail) மற்றும் சிறு, குறு, நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கான (SME) கடன் வளர்ச்சியில் ஏற்படக்கூடிய மந்தநிலை குறித்தும் கவலைகள் எழுந்துள்ளன. முக்கிய வங்கி நிறுவனங்களின் நிர்வாகக் குழுக்கள், சொத்து வளர்ச்சியைத் தக்கவைப்பதற்கும், கடன்களுக்கான ஒதுக்கீட்டு அளவைப் (Provision Coverage) பராமரிப்பதற்கும் இடையில் ஒரு சமநிலையைக் கண்டறிய முயல்கின்றன. ஆனால், சந்தை, லாப வரம்புகளில் ஏற்படும் எந்தவொரு சிறு சரிவையும் கடுமையாக தண்டித்து வருகிறது. எதிர்பாராத விதமாக கடன் வாராக்கடன் (NPA) அதிகரிப்பும், தொடரும் பணவீக்கமும், தற்போது அதிக மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் வங்கிப் பங்குகளின் மதிப்பை மறுமதிப்பீடு செய்ய நிர்பந்திக்கக்கூடும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
தற்போதைய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், தரகு நிறுவனங்களின் (Brokerage) கருத்துக்கள் கலவையாகவே உள்ளன. நீண்ட கால முதலீட்டாளர்கள், வங்கிகளின் வலுவான மூலதனப் போதுமான விகிதங்கள் (Capital Adequacy Ratios) மற்றும் டிஜிட்டல் மாற்றம் போன்றவற்றை எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு சாதகமாகப் பார்க்கின்றனர். இருப்பினும், குறுகிய காலத்தில், உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகத்தின் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் RBI-யின் அடுத்தகட்ட கொள்கை அறிவிப்புகள் குறித்து தெளிவு கிடைக்கும் வரை, பங்கு விலைகள் ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள்ளேயே இயங்கக்கூடும். குறியீடு 54,100 என்ற எதிர்ப்பு நிலைக்கு மேல் ஒரு நிலையான மீட்சியை வெளிப்படுத்தும் வரை, நிறுவன முதலீடுகளின் வரத்து குறைவாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.