Whalesbook
லாபத்திற்கு மத்தியில் ஷேர் வீழ்ச்சி: காரணம் என்ன?
பிப்ரவரி 2, 2026 அன்று, Bank of Baroda-வின் பங்குகள் வர்த்தகத்தின் தொடக்கத்தில் சுமார் 7% சரிவை சந்தித்தன. இந்த சரிவு, கம்பெனி வெளியிட்ட Q3FY26 நிதிநிலை அறிக்கையைத் தொடர்ந்து நிகழ்ந்தது. அறிக்கையின்படி, கம்பெனியின் நிகர லாபம் (Net Profit After Tax) ₹50.5 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 4.5% அதிகம் என்றாலும், சந்தை இதைவிட NIM (Net Interest Margin) இல் ஏற்பட்ட சரிவைக் கண்டுள்ளது. இன்றைய வர்த்தகத்தில், BOB பங்குகள் அதிக அளவில் கைமாறியுள்ளன. இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து மட்டும் ஷேர் விலை 8% வரை சரிந்துள்ளது.
NIM சரிவு Vs கடன் வளர்ச்சி: எது வெல்லும்?
Bank of Baroda-வின் நிகர வட்டி வருமானம் (Net Interest Income - NII) கடந்த ஆண்டை விட 3.4% உயர்ந்து ₹118 பில்லியன் ஆக உள்ளது. ஆனால், முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது இது 1.3% குறைந்துள்ளது. குறிப்பாக, NIM 17 basis points குறைந்து 2.79% ஆக உள்ளது. இது Motilal Oswal-ன் கணிப்பை விட 5% குறைவாகும். வங்கியில் உள்ள டெபாசிட் செலவுகள் அதிகரித்திருப்பதும், சந்தையில் நிலவும் பணப்புழக்க நெருக்கடியும் இந்த NIM சரிவுக்கு காரணமாக கூறப்படுகிறது. இருப்பினும், கடன் வளர்ச்சி (Advances Growth) வலுவாக உள்ளது. குறிப்பாக, ரீடெய்ல் மற்றும் MSME பிரிவில் 15.1% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. டெபாசிட் வளர்ச்சி 10% ஆக உள்ளது, இதனால் Credit-to-Deposit Ratio 85.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது.
Motilal Oswal-ன் 'Neutral' ரேட்டிங்
இந்த சூழ்நிலையைக் கருத்தில் கொண்டு, Motilal Oswal நிறுவனம் Bank of Baroda-விற்கு 'Neutral' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளது. பங்கின் விலை இலக்கை (Target Price) ₹320 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. FY27-க்குள் வங்கியின் RoA (Return on Assets) 1.04% ஆகவும், RoE (Return on Equity) 14.8% ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, வங்கியின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளுக்கும், NIM தொடர்பான சவால்களுக்கும் இடையிலான ஒரு சமநிலையான பார்வையை பிரதிபலிக்கிறது. HDFC Bank 11.5% லாப உயர்வுடன் 3.35% NIM-ஐ பதிவு செய்துள்ளது. ICICI Bank-ன் லாபம் 4% குறைந்தாலும் 4.30% NIM-ஐ தக்கவைத்துள்ளது.
எதிர்காலக் கணிப்புகள் மற்றும் மதிப்பீடு
Motilal Oswal-ன் கணிப்பின்படி, Bank of Baroda-வின் FY27 வருவாய் மதிப்பீடுகள் 4.3% ஆகவும், FY28 மதிப்பீடுகள் 2.8% ஆகவும் அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து ₹320 என்ற இலக்கு விலை, மிதமான வளர்ச்சியையே காட்டுகிறது. வங்கியின் வலுவான கடன் விரிவாக்கம் மற்றும் சொத்து மேலாண்மை முயற்சிகள் சாதகமாக இருந்தாலும், NIM இல் தொடர்ந்து காணப்படும் அழுத்தம், லாபத்திற்கான முக்கிய காரணியாக இருப்பதால், உடனடி வளர்ச்சிக்கு இது ஒரு தடையாகவே பார்க்கப்படுகிறது. வங்கியின் P/E விகிதம் சுமார் 7.5x ஆக உள்ளது.