Whalesbook
பணப்புழக்கப் பிரச்சனை
சமீபத்தில் Bank Nifty-யில் ஏற்பட்ட இந்த சரிவு, தனிப்பட்ட நிறுவனங்களின் லாபத்தை விட, சந்தையில் உள்ள ஒட்டுமொத்த பணப்புழக்கம் (Systemic Liquidity) குறித்த நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (Institutional Sentiment) மனநிலையில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தின் பிரதிபலிப்பாகும். குறியீடு முக்கிய தொழில்நுட்ப ஆதரவு நிலைகளை சோதித்தாலும், வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்ட மாற்றம், முக்கிய கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களின் நிகர வட்டி வரம்புகளை (Net Interest Margins - NIMs) குறைப்பதே தற்போதைய விற்பனைக்கு முக்கிய காரணமாகத் தெரிகிறது. இது, தனிப்பட்ட துறை சார்ந்த அழுத்தங்களால் ஏற்பட்ட முந்தைய சரிவுகளிலிருந்து வேறுபட்டு, வட்டி விகிதங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்ட பங்குகளில் இருந்து முதலீடுகள் விலகி, நிலையான வருமானத்தை (Fixed Income Yields) அதிகம் ஈர்க்கும் சொத்துக்களுக்குச் செல்வதைக் காட்டுகிறது.
பொதுத்துறை வங்கிகளின் கட்டமைப்பு பலவீனம்
தற்போது பொதுத்துறை வங்கிகள் இந்த முதலீட்டு மாற்றத்தின் பெரும் சுமையை சுமக்கின்றன. யூனியன் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா, பஞ்சாப் நேஷனல் பேங்க், மற்றும் பேங்க் ஆஃப் பரோடா போன்ற பங்குகள் அதிக அளவில் விற்கப்பட்டுள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை நாடுகின்றனர். இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பலவீனம். ஏனெனில், அதிக நீண்ட கால அரசுப் பத்திரப் போர்ட்ஃபோலியோக்களின் வெளிப்பாடு காரணமாக, பணப்புழக்கம் இறுக்கமாக இருக்கும் காலங்களில் இந்த நிறுவனங்கள் தனியார் துறை வங்கிகளை விட அதிக சிரமங்களை எதிர்கொள்கின்றன. கோடக் மஹிந்திரா பேங்க் மற்றும் ஆக்சிஸ் பேங்க் போன்ற தனியார் கடன் வழங்குநர்களும் பின்வாங்கினாலும், அரசு நடத்தும் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில், கடன் வழங்கும் விகிதங்களை விரைவாக சரிசெய்யும் அவற்றின் திறன் ஒரு சிறிய பாதுகாப்பை வழங்குகிறது.
சரிவுக்கான காரணங்கள்: லாப வரம்பு குறைதல் மற்றும் மனநிலை
இடர் மேலாண்மை (Risk Management) கண்ணோட்டத்தில், தொழில்நுட்ப அமைப்பு (Technical Setup) பெருகிய முறையில் பலவீனமாகி வருகிறது. 54,500 என்ற முக்கிய நிலையைத் தக்கவைக்கத் தவறியது, நிறுவன அல்காரிதம்கள் (Institutional Algorithms) பாதுகாப்பு நிலைக்கு மாறியுள்ளன என்பதைக் குறிக்கிறது. வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) கடந்த வாரத்தில் நிஃப்டி 50-யில் நிகர விற்பனையாளர்களாக இருந்ததால், அவர்கள் தங்கள் நீண்ட நிலைகளை (Long Positions) திரும்பப் பெறுவது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க கவலையாகும். மேலும், பெரிய அளவிலான வங்கிப் பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது நிஃப்டி மிட்கேப் 100-ன் தொடர்ச்சியான செயல்திறன் குறைவது, சில்லறை பணப்புழக்கம் (Retail Liquidity) வற்றி வருவதைக் குறிக்கிறது. இது சந்தையை பணப்புழக்கம் சார்ந்த திடீர் சரிவுகளுக்கு ஆளாக்குகிறது. தற்போதைய ஆதரவு நிலைகள் உடைந்தால், உடனடி நிறுவன முதலீட்டு ஆர்வம் இல்லாதது 53,000 என்ற நிலையை நோக்கி சரிவை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது மத்திய வங்கியின் பணப்புழக்க இடையகங்கள் (Liquidity Buffers) குறித்த கருத்துக்களுக்காக காத்திருக்கின்றனர். தொழில்நுட்ப ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, 54,500 என்ற நிலையை மீண்டும் பெறுவது மட்டுமே தற்போதைய கரடிப் போக்கை (Bearish Trend) ரத்துசெய்யும் ஒரே வழியாகும். மூலதன வரவுகளில் ஸ்திரத்தன்மைக்கான தெளிவான சமிக்ஞைகள் வெளிவரும் வரை, குறியீடு அழுத்தத்தின் கீழ் இருக்கும். இந்த இறுக்கமான பணவியல் சூழலின் (Restrictive Monetary Environment) கால அளவை வர்த்தகர்கள் கணக்கிட முயற்சிப்பதால், நாள் வர்த்தகத்தில் நிலையற்ற தன்மை தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.