Whalesbook
சந்தையில் இன்று என்ன நடந்தது?
செவ்வாய்க்கிழமை அன்று, வங்கிப் பங்குகள் சந்தையின் மீட்சியில் முக்கிய பங்காற்றின. வங்கி நிஃப்டி குறியீடு **1%**க்கும் மேல் முன்னேற்றம் கண்டது. குறியீட்டில் உள்ள அனைத்து 14 வங்கிப் பங்குகளும் பச்சை நிறத்தில் முடிவடைந்தன. இது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை காட்டுகிறது. ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (RBI) வெளியிட்டுள்ள புதிய அந்நிய செலாவணி (forex) ஸ்வாப் வசதி குறித்த அறிவிப்பே இந்த ஏற்றத்திற்கு காரணம்.
ஸ்வாப் வசதி எப்படி செயல்படுகிறது?
வங்கி மேலாண்மையில் வெளிநாட்டு பணத்தை எப்படி கையாள்கிறார்கள் என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். பொதுவாக, ஒரு வங்கி டாலர்களில் கடன் வாங்கும்போது, ரூபாய் மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக குறைந்தால், அதை ஈடுசெய்வதற்கான 'ஹெட்ஜிங்' (Hedging) செலவை ஏற்க வேண்டும். இது வெளிநாடுகளில் கடன் வாங்குவதை விலை உயர்ந்ததாக மாற்றும். தற்போது RBI-யின் புதிய வசதியின் கீழ், இந்த செலவுகளை ரிசர்வ் பேங்க் பகிர்ந்து கொள்கிறது அல்லது ஏற்கிறது. இதன் மூலம், வங்கிகள் வெளிநாட்டு நாணய வைப்புத்தொகைகள் மற்றும் கடன்களை இந்தியாவிற்கு கொண்டு வர இது மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாகிறது. இது வங்கி அமைப்பில் கிடைக்கும் பணத்தின் அளவை (liquidity) அதிகரிக்கிறது மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பையும் ஆதரிக்கிறது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
வெளிநாட்டு நிதியை திரட்டுவதில் உள்ள ஒரு பெரிய தடையை இந்த கொள்கை நீக்குகிறது. வங்கிகளுக்கு இந்த நிதி எளிதாகக் கிடைக்கும்போது, அவர்களால் வணிகங்களுக்கும் தனிநபர்களுக்கும் அதிக கடன் கொடுக்க முடியும். இது பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு உதவும். மேலும், வெளிநாட்டு நாணய வைப்புத்தொகையை கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றுவதன் மூலம், வங்கிகளில் வெளிநாட்டு மூலதன வரத்து அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பல்வேறு சந்தை ஆய்வாளர்களின் மதிப்பீடுகளின்படி, இந்த நடவடிக்கைகள் கணிசமான பில்லியன் கணக்கான டாலர்கள் வெளிநாட்டு நாணய வரத்தை ஈர்க்கக்கூடும். இது நாட்டின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை வலுப்படுத்த உதவுகிறது.
பங்கு சந்தை எப்படி எதிர்வினையாற்றியது?
சந்தையின் மனநிலை ஒட்டுமொத்தமாக நேர்மறையாக இருந்தது. தனியார் மற்றும் பொதுத்துறை வங்கிகள் இரண்டிலும் வாங்குதல் காணப்பட்டது. முன்னணி தனியார் வங்கிகளான ICICI Bank மற்றும் Axis Bank முறையே 1.5% மற்றும் 1.3% உயர்ந்து குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பை வழங்கின. Kotak Mahindra Bank-ம் 1% மேல் உயர்ந்து இந்த ஏற்றத்துடன் சேர்ந்து பயணித்தது. பொதுத்துறை வங்கிகளும் இதேபோல் செயல்பட்டன; Federal Bank, Yes Bank, மற்றும் Bank of Baroda ஆகியவை தலா 1.7% உயர்ந்தன. Punjab National Bank மற்றும் Canara Bank-ம் 1% மேல் லாபம் ஈட்டின. State Bank of India (SBI) 0.7% உயர்வைக் கண்டது.
ரிஸ்க் மற்றும் இருப்புநிலை பார்வை (Risk and Balance Sheet View)
சந்தை உற்சாகத்துடன் எதிர்வினையாற்றினாலும், இதன் அடிப்படை வழிமுறையை கருத்தில் கொள்வது அவசியம். இந்த ஸ்வாப் வசதியை வழங்குவதன் மூலம், RBI நாணய ஆபத்தை (currency risk) தானே ஏற்றுக்கொள்கிறது. அதாவது, இந்த ஸ்வாப்களின் போது ரூபாய் மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக கணிசமாக குறைந்தால், RBI-யின் சொந்த இருப்புநிலை அழுத்தத்தை சந்திக்க நேரிடும். இது பண வரவை ஊக்குவிக்கவும் ரூபாயை நிலைப்படுத்தவும் RBI எடுத்த ஒரு கொள்கை முடிவு. முதலீட்டாளர்கள் குறுகிய காலத்தில் இது வங்கிகளுக்கு உதவினாலும், இதன் முழுமையான செயல்திறன் உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் இந்த நிதிகள் எவ்வாறு வெற்றிகரமாக பயன்படுத்தப்படுகின்றன என்பதைப் பொறுத்தது என்பதை அறிந்திருக்க வேண்டும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
இனிவரும் காலங்களில், பங்குதாரர்களுக்கு முக்கியமாக கவனிக்க வேண்டியது, வங்கிகள் இந்த புதிய திட்டத்தின் கீழ் வெற்றிகரமாக ஈர்க்கும் வெளிநாட்டு நாணய வரத்தின் உண்மையான அளவு. மேலும், ரூபாயின் நிலைத்தன்மை குறித்த புதுப்பிப்புகளையும் முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும், ஏனெனில் இது மத்திய வங்கியின் தலையீட்டின் முக்கிய நோக்கமாகும். கூடுதலாக, காலாண்டு முடிவுகளில் கடன் வளர்ச்சி (credit growth) மற்றும் வைப்புத்தொகை வளர்ச்சி (deposit growth) ஆகியவற்றைக் கண்காணிப்பது, இந்த அதிகரித்த பணப்புழக்கம் வெற்றிகரமாக கடன் புத்தகங்களுக்குள் மொழிபெயர்க்கப்படுகிறதா அல்லது வங்கிகள் நிதியை பணமாக வைத்திருக்கிறதா என்பதை தெளிவுபடுத்தும்.