Whalesbook
📉 நிதியின் பயணமும் லாபமும்
Bajaj Housing Finance நிறுவனம், நடப்பு நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) சிறப்பான நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. கம்பெனியின் Assets Under Management (AUM) ஆனது 23% ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) வளர்ச்சியுடன் ₹1.33 லட்சம் கோடி என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. இந்த வலுவான வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கடன் வழங்கலில் (Loan Disbursements) ஏற்பட்ட 32% அதிகரிப்பாகும்.
Profit After Tax (PAT) ஆனது 21% YoY உயர்ந்து ₹665 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. கம்பெனியின் கடன் தரம் (Asset Quality) தொடர்ந்து சிறப்பாகவே உள்ளது. Gross Non-Performing Assets (GNPA) வெறும் 27 basis points ஆகவும், Net Non-Performing Assets (NNPA) 11 basis points ஆகவும் குறைந்துள்ளது.
செயல்பாட்டுத் திறனில் (Operational Efficiency) குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் காணப்பட்டுள்ளது. OPEX to Net Total Income (NTI) விகிதம் 19% ஆக குறைந்துள்ளது. நிதிக்கான செலவு (Cost of Funds) கடந்த ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 50 basis points குறைந்து 7.3% ஆக உள்ளது. ஆனால், கடன்களின் மீதான வட்டி வருவாய்க்கும் (Gross Spreads) நிதிக்கான செலவுக்கும் உள்ள வித்தியாசம் (Gross Spreads) முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 12 basis points குறைந்து 1.8% ஆக உள்ளது. இதற்கு காரணம், போர்ட்ஃபோலியோவில் வட்டி வருவாய் (Portfolio Yields) குறைந்ததே ஆகும். Net Interest Margins (NIM) மட்டும் கடந்த ஆண்டு மற்றும் இந்த காலாண்டு என இரண்டிலும் 4% என்ற நிலையிலேயே சீராக நீடிக்கிறது.
🚩 சவால்களும் எதிர்கால திட்டங்களும்
கம்பெனியின் Tier-1 Capital குறைந்தது ஒரு முக்கிய விவாதமாக அமைந்தது. இதை நிர்வகிக்கும் குழு, புதிய RBI வழிகாட்டுதல்களின்படி, விநியோகிக்கப்படாத கடன் பிரிவுகளுக்கு (Undisbursed loan tranches) ஒதுக்கப்பட்ட கூடுதல் தொகையின் (Provisioning) காரணமாக இவ்வாறு நிகழ்ந்ததாக விளக்கம் அளித்தது. இருப்பினும், தங்களின் மூலதனப் போதுமை (Capital Adequacy) மற்றும் லாபகரமான எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்து நிர்வாகம் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது.
'சம்பவ் லோன்ஸ்' (Sambhav Loans) பிரிவில் aggressive ஆக விரிவாக்கம் செய்ய திட்டமிட்டுள்ளதாக நிர்வாகம் குறிப்பிட்டுள்ளது. குறிப்பாக, Near Prime மற்றும் Affordable Housing Finance வாடிக்கையாளர்களை இலக்காகக் கொண்டு, அடுத்த 12 முதல் 15 மாதங்களுக்குள் இந்த பிரிவின் மாதாந்திர கடன் வழங்கும் வேகம் (Monthly disbursement run rate) ₹600 கோடிக்கும் மேல் இரட்டிப்பாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த பிரிவில் தற்போது ₹5,000 கோடிக்கும் அதிகமான AUM உள்ளது.
Prime Housing Loan பிரிவில் போட்டித்தன்மை (Competitive intensity) அதிகமாக உள்ளது. அடுத்த ஒரு வருடத்தில், சந்தை இயல்பு நிலைக்கு திரும்பினால், நிதிக்கான செலவில் (Cost of Funds) சுமார் 25-30 basis points குறையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த 3-4 ஆண்டுகளுக்குள் Cost-to-Income விகிதத்தை 14-15% ஆக கொண்டுவர இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளனர். கடன் ஒதுக்கீடுகள் (Loan Assignments) போன்ற யுக்திகள், AUM வளர்ச்சிக்கேற்ப Prudential Capital (PBC) அளவுகளை நிர்வகிக்க உதவும். நடுத்தர கால வளர்ச்சி இலக்கு அடுத்த 3-4 ஆண்டுகளுக்கு 24-26% ஆக கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதற்கு வட்டி விகிதங்கள் சீராக இருப்பதும், வாடிக்கையாளர்கள் வெளியேறுவது (Attrition) குறைவதும் முக்கியமாகும்.