Whalesbook
லாபத்தை பாதித்த காரணங்கள் - செயல்பாடுகளில் ஜொலிப்பு!
Bajaj Finance தங்களது Q3 FY26 நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இதில், consolidated net profit 6.3% குறைந்து ₹3,978 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. இந்த சரிவு, அறிக்கைகளில் முக்கியத்துவம் பெற்றாலும், நிறுவனத்தின் நிதிநிலையின் ஒரு நுணுக்கமான கதையைச் சொல்கிறது. நிறுவனத்தின் இருப்புநிலையை வலுப்படுத்தும் நோக்கில், anticipatory provisioning-ஐ அதிகரித்தது ஒரு முக்கிய காரணியாகும். குறிப்பாக, Expected Credit Loss (ECL) provisioning-ல் ₹1,406 கோடி மற்றும் புதிய தொழிலாளர் சட்டங்களுக்கான ஒருமுறை கட்டணமாக ₹265 கோடி செலவிடப்பட்டுள்ளது.
செயல்பாடுகளில் அபார வளர்ச்சி
ஆனால், கம்பெனியின் முக்கிய நிதிச் செயல்பாடுகள் (core lending operations) அபாரமான வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளன. Net Interest Income (NII) கடந்த ஆண்டை விட 21% அதிகரித்து ₹11,317 கோடியை எட்டியுள்ளது. அதேபோல், Assets Under Management (AUM) 22% வளர்ந்து ₹4.85 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த வலுவான செயல்பாட்டு வளர்ச்சி, முதலீட்டாளர்களை வெகுவாக கவர்ந்துள்ளது.
ஷேர் விலையில் ஏற்றம்
இந்த முடிவுகள் வெளியான பிறகு, Bajaj Finance ஷேர் விலை நேற்று (பிப்ரவரி 3, 2026) கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இன்று (பிப்ரவரி 4, 2026), ஷேர் சுமார் ₹950 முதல் ₹970 வரை வர்த்தகமாகி வருகிறது. அதே சமயம், BSE Sensex போன்ற முக்கிய குறியீடுகள் பெரியளவில் மாறாமல் இருந்தன.
முதலீட்டு ஆய்வு: சந்தை மதிப்பு, போட்டி மற்றும் துறை போக்குகள்
தற்போது Bajaj Finance-ன் Market Capitalization சுமார் ₹6 லட்சம் கோடி ஆகும். கடந்த 12 மாதங்களின் P/E Ratio சுமார் 32.8x ஆக உள்ளது. இது Shriram Finance (P/E 20.58x) மற்றும் Muthoot Finance (P/E 19.87x) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாக உள்ளது. இருப்பினும், Bajaj Finance-ன் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி மற்றும் வலுவான பிராண்ட் இதை நியாயப்படுத்துகிறது. இருப்பினும், பெருகிவரும் போட்டி, குறிப்பாக தனிநபர் கடன் பிரிவில் அரசு வங்கிகளிடம் இருந்து வரும் அழுத்தம், சவாலாக உள்ளது. மேலும், வாடிக்கையாளர்களின் கடன் அளவு (customer leverage) அதிகரித்துள்ளது. சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் (MSME) பிரிவில் கடன் பிரச்னைகளில் சிறிய உயர்வு காணப்பட்டாலும், அடுத்த காலாண்டுகளில் இது சரியாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் சொத்துத் தரம் (asset quality) சீராக உள்ளது. Gross NPAs 1.21% ஆகவும், Net NPAs 0.47% ஆகவும் உள்ளன.
எதிர்கால பார்வை: நிபுணர்களின் கருத்து மற்றும் வளர்ச்சிப் பாதை
பல தரகு நிறுவனங்கள் (brokerage firms) Bajaj Finance குறித்து நம்பிக்கையான பார்வையை வைத்துள்ளன. Nomura நிறுவனம் 'Buy' ரேட்டிங் உடன் ₹1,195 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. JM Financial Institutional Securities-ம் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹1,125 டார்கெட் விலை நிர்ணயித்துள்ளது. சில அனலிஸ்ட்கள், கடன் செலவு (credit cost) அதிகரிப்பால் வருவாய் கணிப்புகளை (earnings estimates) குறைத்தாலும், FY27 முதல் AUM வளர்ச்சி சீராக இருக்கும் என்றும், கடன் செலவு படிப்படியாக குறையும் என்றும் எதிர்பார்க்கின்றனர். Credit Suisse நிறுவனம் 'neutral' ரேட்டிங் வைத்துள்ளது. Bajaj Housing Finance, இந்நிறுவனத்தின் துணை நிறுவனம், Q3 FY26-ல் 21% நிகர லாப வளர்ச்சியையும், 23% AUM வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்துள்ளது.