Whalesbook
ஒதுக்கீடுகள் குறைந்தது, லாபம் உயர்ந்தது
Bajaj Finance நிறுவனத்தின் Q4 FY26 நிதிநிலை முடிவுகளில், முக்கியமாக கடன் வழங்குவதற்கான ஒதுக்கீடுகள் (Provisions) கணிசமாகக் குறைந்ததே லாபம் உயர முக்கிய காரணம். நிகர லாபம் (PAT) சென்ற ஆண்டை விட 22% உயர்ந்து ₹5,553 கோடியாகவும், வட்டி வருமானம் (Net Interest Income) 20% உயர்ந்து ₹5.09 லட்சம் கோடி என்ற புதிய உச்சத்தையும் எட்டியுள்ளது. நிர்வகிக்கும் சொத்துக்கள் (AUM) 22% வளர்ச்சி கண்டு ₹5.09 லட்சம் கோடி தாண்டியது. கடன் செலவுகள் (Credit Costs) 1.65% ஆக குறைந்தது, இதன் மூலம் சொத்துக்களின் மீதான வருவாய் (RoA) 4.1% ஆகவும், பங்குதாரர் நிதியின் மீதான வருவாய் (RoE) 20% ஆகவும் பதிவானது.
பிரிவுகளில் மாற்றம், வளர்ச்சி:
இந்தக் காலாண்டில், வீட்டுக்கடன் (Mortgages), நுகர்வோர் கடன்கள் (Consumer B2C), கிராமப்புற கடன்கள் (Rural B2C) மற்றும் குறிப்பாக தங்கக் கடன்கள் (Gold Loans) மூலம் AUM வளர்ச்சி அதிகரித்துள்ளது. தங்கக் கடன்கள் மட்டும் 115% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. அடுத்த நிதியாண்டின் இறுதியில் (FY27) தங்கக் கடன்கள் நிறுவனத்தின் மொத்த AUM-ல் 5% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதேசமயம், ஆட்டோ ஃபைனான்ஸ் பிரிவில் இருந்து நிறுவனம் படிப்படியாக வெளியேறி வருகிறது. MSME பிரிவில் கவனமாக வளர்ச்சி கண்டு வருகிறது.
எதிர்கால திட்டங்கள் மற்றும் சவால்கள்:
Bajaj Finance நிறுவனம் அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) 22-24% AUM வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. கடன் செலவுகள் 1.45-1.60% வரம்பிற்குள் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், அடுத்த நிதியாண்டில் 15-17 மில்லியன் புதிய வாடிக்கையாளர்களை சேர்க்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது.
இருப்பினும், NBFC துறை தற்போது சில சவால்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. குறிப்பாக, வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் கடன் வாங்குவதற்கான செலவுகள் அதிகரிப்பது, நிறுவனத்தின் வட்டி வருவாயை (NIM) பாதிக்கலாம். Q4-ல் NIM 9.5% ஆக இருந்தது, அடுத்த ஆண்டிலும் இதில் பெரிய மாற்றங்கள் இருக்காது என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் பங்கு மதிப்பு (Valuation) சந்தை நிலவரத்தை விட சற்று அதிகமாக 30-34x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. போட்டியாளர்களான சோலாமண்டலம் ஃபைனான்ஸ் 20-21% AUM வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்:
கடன் செலவுகள் குறைந்திருப்பது தற்போதைய லாபத்தை அதிகரித்தாலும், எதிர்காலத்தில் கடன் தரத்தில் சிக்கல்கள் ஏற்படுமா என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். தங்கக் கடன்கள் போன்ற அதிக ஏற்ற இறக்கங்கள் கொண்ட பிரிவுகளில் முதலீடு அதிகரிப்பது கவனிக்கத்தக்கது. நீண்டகாலமாக பணியாற்றி வந்த ராஜீவ் பஜாஜ் அடுத்த ஆண்டு ஓய்வு பெறுவதும் ஒரு மாற்றமாகும்.
நிபுணர்களின் பார்வை:
பெரும்பாலான சந்தை ஆய்வாளர்கள் Bajaj Finance மீது நம்பிக்கை வைத்துள்ளனர். ஒரு வருட காலத்திற்கான சராசரி டார்கெட் விலையை (Target Price) ₹1,052.17 என கணித்துள்ளனர். பல புரோக்கரேஜ்கள் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளன. டார்கெட் விலைகள் ₹1,000 முதல் ₹1,210 வரை உள்ளன.