Whalesbook
வளர்ச்சிப் பாதையில் Bajaj Finance
கடந்த Q3 FY26 காலாண்டில், Bajaj Finance-ன் AUM 22% வளர்ச்சி கண்டது. லாபத்திற்குப் பிறகு வரும் வரி (Profit After Tax) 23% உயர்ந்தது. இது நிறுவனத்தின் வலுவான வருவாய் ஈட்டும் திறனைக் காட்டுகிறது. இந்தத் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி, சந்தையில் அதன் ஈர்ப்பை மேலும் உறுதிப்படுத்துகிறது.
செலவுகள் உயர்வு, லாப வரம்பில் அழுத்தம்?
ஆனால், Q3 FY26-ல் இயக்கச் செலவுகள் (Operating Expenses) 18% அதிகரித்துள்ளன. தொழில்நுட்பம், பணியாளர்கள் மற்றும் விரிவாக்கத்திற்கான முதலீடுகள் காரணமாக இந்தச் செலவுகள் உயர்ந்துள்ளன. இதனால், வரவிருக்கும் முடிவுகளில் நிகர வட்டி வரம்புகளில் (Net Interest Margins - NIMs) அழுத்தம் ஏற்படலாம். கடந்த ஏப்ரல் 28 அன்று Bajaj Finance ஷேர்கள் சுமார் ₹929.20-க்கு வர்த்தகமானது. அதன் அதிக P/E விகிதம், வலுவான லாப வரம்பை (profit margin) கோருகிறது.
சந்தை சூழல் மற்றும் போட்டியாளர்கள்
HDFC Bank மற்றும் ICICI Bank போன்ற வங்கிகள் பொதுவாக 20x மற்றும் 17x P/E விகிதங்களில் வர்த்தகமாகின்றன. ஆனால், Bajaj Finance-ன் P/E விகிதம் 30x-க்கு மேல் இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. NBFC துறையில், கடன் பெறுவதற்கான செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன. அடுத்த நிதியாண்டில் கடன் வளர்ச்சி 15-18% ஆக குறையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
ஆய்வாளர்கள் பார்வை மற்றும் எதிர்காலத் திட்டம்
சில ஆய்வாளர்கள், அதிக மதிப்பீடு (valuation) மற்றும் லாப வரம்பு நிலைத்தன்மை குறித்த கேள்விகளால் 'Hold' அல்லது 'Neutral' என தரமிறக்கியுள்ளனர். மற்றவர்கள் AUM வளர்ச்சி திறனை அடிப்படையாகக் கொண்டு 'Buy' ரேட்டிங்கை வைத்துள்ளனர். வரும் நிதியாண்டிற்கான (FY27) கடன் வளர்ச்சி, நிகர வட்டி வரம்பு (NIM), செலவு-வருவாய் விகிதம் (Cost-to-Income Ratio) குறித்த மேலாண்மையின் பார்வை முக்கியமாக இருக்கும். FY26-க்கான இறுதி டிவிடெண்ட் அறிவிப்பு குறுகிய கால நேர்மறையாக இருக்கலாம், ஆனால் பங்கு எதிர்கால செயல்திறன், கடினமான நிதிச் சந்தையில் செலவுகளை நிர்வகித்து வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கும் Bajaj Finance-ன் திறனைப் பொறுத்தது.