Whalesbook
Bajaj Finance Limited-ன் ஒருங்கிணைந்த (Consolidated) நிகர லாபம் (PAT) 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் ₹4,066 கோடி ஆகும். இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டான Q3 FY25-ல் பதிவான ₹4,308 கோடியுடன் ஒப்பிடுகையில் 6% குறைவாகும். இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், ₹1,406 கோடி அளவிலான முன்கூட்டியே ஒதுக்கப்பட்ட கடன் இழப்புக்கான தொகை (accelerated ECL provisioning) மற்றும் புதிய தொழிலாளர் சட்டங்களுக்கான (New Labour Codes) ₹265 கோடி ஒருமுறைச் செலவினங்கள் தான்.
மேற்கூறிய சிறப்புச் செலவினங்கள் மற்றும் ஒதுக்கீடுகளைக் கணக்கில் கொள்ளாமல் பார்த்தால், ஒருங்கிணைந்த PAT உண்மையில் 23% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு ₹5,317 கோடியாக இருந்திருக்கும். மேலும், கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த சொத்து மேலாண்மையின் கீழ் உள்ள சொத்துக்கள் (Consolidated AUM) டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, 22% வளர்ந்து ₹4,84,477 கோடியை எட்டியுள்ளது. புதிதாக வழங்கப்படும் கடன்களின் (New Loans) அளவு 15% அதிகரித்து 13.90 மில்லியனாக பதிவாகியுள்ளது. வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கையும் 19% உயர்ந்து 115.40 மில்லியனாக உள்ளது.
ஒருங்கிணைந்த நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Income - NII) 21% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு ₹11,317 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. தனிப்பட்ட (Standalone) செயல்பாடுகளைப் பொறுத்தவரை, PAT 24% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு ₹4,581 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் ₹3,706 கோடியை விட அதிகம். இந்த தனிப்பட்ட வளர்ச்சிக்கு, Bajaj Housing Finance Ltd. (BHFL) பங்குகளை விற்றதன் மூலம் கிடைத்த ₹1,416 கோடி லாபம் முக்கியக் காரணம்.
தனிப்பட்ட AUM 21% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு ₹3,53,765 கோடியாகவும், தனிப்பட்ட NII 20% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு ₹10,231 கோடியாகவும் உயர்ந்துள்ளது. BHFL பங்குகளை விற்றதன் மூலம் கிடைத்த லாபம், குறைந்தபட்ச பொது பங்குதாரர் தேவையைப் (minimum public shareholding requirements) பூர்த்தி செய்வதற்கான ஒரு மூலோபாய நடவடிக்கை என்றும், புதிய தொழிலாளர் சட்டங்களுக்கான ₹250 கோடி செலவினம் ஒரு முறைச் செலவு என்றும் கம்பெனி குறிப்பிட்டுள்ளது.
Q3 FY26-க்கான ஒருங்கிணைந்த நிகர லாப வரம்பு (Consolidated Net Profit Margin) 19.17% ஆக உள்ளது. வருடாந்திர ஈக்விட்டி மீதான வருவாய் (Annualised Return on Equity - ROE) சிறப்புச் செலவினங்களுக்கு முன், ஒருங்கிணைந்த மற்றும் தனிப்பட்ட செயல்பாடுகளுக்கு 18.5% ஆக வலுவாக உள்ளது.
சொத்துக்களின் தரம் (Asset quality) பெரும்பாலும் நிலையாகவே உள்ளது. ஒருங்கிணைந்த மொத்த வாராக்கடன் (Gross NPA) 1.21% ஆகவும், நிகர வாராக்கடன் (Net NPA) 0.47% ஆகவும் உள்ளது. தனிப்பட்ட மொத்த வாராக்கடன் 1.56% ஆகவும், நிகர வாராக்கடன் 0.61% ஆகவும் உள்ளது.
டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, ஒருங்கிணைந்த கடன்-பங்கு விகிதம் (Consolidated Debt-Equity ratio) 3.72 ஆக உள்ளது. கம்பெனியின் நிர்வாகம், கடன் இழப்புக்கான முன்கூட்டியே ஒதுக்கீடுகளை (accelerated ECL provisioning) செய்துள்ளது, இது மாறிவரும் பொருளாதாரச் சூழலில் நிதிநிலையை வலுப்படுத்தும் ஒரு செயல்திட்டம். BHFL பங்குகளை விற்றது, ஒழுங்குமுறை இணக்கத்திற்கான (regulatory adherence) ஒரு முக்கிய நகர்வு.
ஆபத்துகள் மற்றும் எதிர்காலப் பார்வை:
அடிப்படை வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தாலும், அறிவிக்கப்பட்ட லாபம் மீதான முன்கூட்டியே செய்யப்பட்ட ஒதுக்கீடுகளின் தாக்கம் முதலீட்டாளர்களால் கவனிக்கப்படும். கடன் செலவினங்கள் அதிகரிப்பது, NBFC-களுக்கான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், மற்றும் கடன் சந்தையில் நிலவும் கடுமையான போட்டி ஆகியவை தொடர்ச்சியான ஆபத்துகளாகும். 3.72 என்ற கடன்-பங்கு விகிதம், NBFC-களுக்குப் பொதுவானது என்றாலும், கடன் மீதான அதிகச் சார்புநிலையைக் காட்டுகிறது. எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் குறித்து எந்தவொரு குறிப்பிட்ட வழிகாட்டுதலையும் கம்பெனி அறிவிக்கவில்லை. முதலீட்டாளர்கள், AUM வளர்ச்சியின் நிலைத்தன்மை, சொத்துத் தரக் குறிகாட்டிகளின் போக்கு, மற்றும் ஒதுக்கீடுகள் மற்றும் மூலதனப் போதுமான தன்மையை நிர்வாகம் எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதைக் கவனிக்க வேண்டும். BHFL விற்பனை, குழுமத்தின் கட்டமைப்பைச் சீரமைக்கும் ஒரு படியாகும். வரும் காலாண்டுகளில் அதன் நீண்டகாலத் தாக்கம் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படும்.