Whalesbook
Q4-ல் அசத்திய Bajaj Finance: AUM & PAT சாதனை!
Q4 FY26-ல் Bajaj Finance-ன் செயல்பாடுகள் மிகவும் சிறப்பாக இருந்துள்ளன. AUM 22.4% உயர்ந்து ₹5.1 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. அதேபோல், Profit After Tax (PAT) 26.7% அதிகரித்து ₹5,500 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. பர்சனல் லோன், கார் லோன், டூ-வீலர் என பல பிரிவுகளில் நல்ல வளர்ச்சி காணப்படுகிறது. வாராக்கடன் (Gross Stage-3 assets) 1.01% ஆக கட்டுக்குள் உள்ளது. வரும் FY27-க்கு AUM வளர்ச்சி 20% முதல் 24% வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது Share விலை சுமார் ₹950 ஆகவும், Market Cap ₹5.84 லட்சம் கோடி ஆகவும் உள்ளது.
NIM அழுத்தம் & நிர்வாக மாற்றங்கள்: பின்னணி என்ன?
ஆனால், இந்த வளர்ச்சிக்கு மத்தியில் Net Interest Margin (NIM) மீது தொடர்ந்து அழுத்தம் நிலவுகிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical tensions) மற்றும் ஊழியர் செலவுகள் அதிகரிப்பு ஆகியவை Margin-ஐ பாதிக்கின்றன. ரிசர்வ் வங்கியின் repo rate 5.25% ஆக உள்ளது. FY26-ல் கடன் வளர்ச்சி குறைந்து, வட்டி விகித சூழல் மாறுவதால், பல வங்கிகளின் லாபமும் குறையலாம் என Analysts கணித்துள்ளனர்.
மற்ற NBFC-களுடன் ஒப்பிடும்போது Valuation அதிகமாக உள்ளதா?
Bajaj Finance-ன் Valuation-ஐ மற்ற வங்கிகளுடன் ஒப்பிடும்போது சற்று அதிகமாகவே தெரிகிறது. இதன் TTM P/E ratio சுமார் 30.2 ஆகவும், Price-to-Book (P/B) ratio சுமார் 5.1 ஆகவும் உள்ளது. இதையே HDFC Bank (P/E ~16, P/B ~2.1), ICICI Bank (P/E ~15.7, P/B ~2.5) போன்ற வங்கிகள் வர்த்தகம் செய்கின்றன. Muthoot Finance (P/E ~16, P/B ~3.9) மற்றும் Cholamandalam Investment (P/E ~25.5, P/B ~4.6) போன்ற NBFC-களுடனும் ஒப்பிடும்போது Bajaj Finance premium-ல் வர்த்தகமாகிறது.
MD பதவி காலியிடம்: எதிர்காலம் என்ன?
Managing Director Anup Saha திடீரென வெளியேறியதால், நிர்வாக succession ஒரு முக்கிய கேள்வியாக எழுந்துள்ளது. Vice Chairman Rajeev Jain அடுத்த 6 மாதங்களுக்குள் ஒரு succession plan-ஐ வகுக்க உள்ளார். புதிய MD, மார்ச் 2028-க்குள் நியமிக்கப்படுவார் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Jain-ன் தற்போதைய தலைமை ஸ்திரத்தன்மையை அளித்தாலும், நீண்டகால தலைமைத்துவ திட்டமிடல் குறித்து கேள்விகள் உள்ளன.
மற்ற சவால்கள் & எதிர்கால கணிப்புகள்
MSME பிரிவின் வளர்ச்சி 6% ஆக மட்டுமே இருந்தது. மேலும், Expected Credit Loss (ECL) framework வருகிற ஏப்ரல் 1, 2027 முதல் அமலுக்கு வரவிருப்பது, நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
Analysts பெரும்பாலும் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். Morgan Stanley, டார்கெட் விலையை ₹1,120 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. மற்ற Analysts-ம் சராசரியாக ₹1,129 என இலக்கு வைத்துள்ளனர். தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 11.5% மட்டுமே upside உள்ளதாக கணிக்கப்பட்டுள்ளது.