Whalesbook
வரிச்சலுகை கைகொடுக்க, லாபம் உயர்ந்தது!
Axis Bank வெளியிட்டுள்ள Q4 FY26 நிதிநிலை முடிவுகள் கலவையான படத்தைக் காட்டுகின்றன. ஒரு பெரிய ஒருமுறை வரிச்சலுகை (Tax Credit) காரணமாக, வருடாந்திர அடிப்படையில் லாபம் சற்று குறைந்தாலும், காலாண்டு வாரியாக லாபம் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது.
லாபக் கணக்குகள் மற்றும் முக்கிய அளவீடுகள்
இந்த காலாண்டில், வங்கியின் தனிநபர் நிகர லாபம் (Standalone Net Profit) ₹7,071 கோடி என பதிவாகியுள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டை விட 9% அதிகம். ஆனால், கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது 0.6% குறைவாகும். இந்த காலாண்டில் ₹2,193.2 கோடி கிடைத்த வரிச் சலுகை, குறிப்பாக Citi கையகப்படுத்துதல் தொடர்பான intangible assets-ன் தேய்மானம் மற்றும் deferred tax assets-ஐ அங்கீகரித்ததால், லாபம் உயர முக்கிய காரணம்.
வங்கியின் நிகர வட்டி வருவாய் (Net Interest Income - NII) ஆண்டுக்கு 4.7% உயர்ந்து ₹14,457 கோடியை எட்டியுள்ளது. இது ஆய்வாளர்களின் கணிப்பை விட சற்று குறைவாகும். நிகர வட்டி வரம்பும் (Net Interest Margin - NIM) முந்தைய காலாண்டில் 3.64% ஆக இருந்தது, தற்போது 3.62% ஆக சற்று குறைந்துள்ளது.
சொத்துத் தரவைப் பொறுத்தவரை நல்ல முன்னேற்றம் காணப்பட்டுள்ளது. வாராக் கடன்கள் (Gross NPAs) முந்தைய காலாண்டில் 1.40% ஆக இருந்தது, தற்போது 1.23% ஆக குறைந்துள்ளது. நிகர வாராக் கடன்கள் (Net NPAs) 0.42% இலிருந்து 0.37% ஆக சரிந்துள்ளது.
ஆனால், மொத்த ஒதுக்கீடுகள் (Total Provisions) கடந்த ஆண்டை விட இருமடங்கு அதிகரித்து ₹3,522 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இதில், புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்காக (Geopolitical Risks) ஒதுக்கப்பட்ட ₹2,001 கோடி தனிப்பட்ட பங்களிப்பாகும். இது வங்கியின் எச்சரிக்கை உணர்வைக் காட்டுகிறது.
முழு நிதியாண்டுக்கான (FY26) நிகர லாபம் ₹24,457 கோடியாக குறைந்துள்ளது, இது முந்தைய நிதியாண்டில் (FY25) ₹26,374 கோடி ஆக இருந்தது.
ஆய்வாளர்களின் கருத்து மற்றும் மதிப்பீடுகள்
Axis Bank-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹4.24 லட்சம் கோடி ஆகும். இதன் P/E விகிதம் சுமார் 16.03-16.25 ஆக உள்ளது. இது HDFC Bank (P/E 16.05-19.10) மற்றும் ICICI Bank (P/E 16.48-18.43) போன்ற போட்டியாளர்களுக்கு இணையாக உள்ளது. ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI) சுமார் 11.18-12.85 P/E இல் வர்த்தகம் ஆகிறது. ஒட்டுமொத்த இந்திய வங்கித் துறையின் சராசரி P/E சுமார் 12.6 ஆகும்.
பெரும்பாலான புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் நேர்மறையான பார்வையைத் தொடர்ந்துள்ளன. Kotak Securities ₹1,600 இலக்கு விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. Jefferies ₹1,700 இலக்கு விலையுடன் 'Buy' என்பதை மீண்டும் உறுதி செய்துள்ளது. Morgan Stanley ₹1,575 இலக்கு விலையுடன் 'Overweight' அழைப்பைத் தக்கவைத்துள்ளது.
Fitch Ratings சமீபத்தில் Axis Bank-க்கான தனது Outlook-ஐ 'Positive' ஆக மாற்றியமைத்து, அதன் Viability Rating (VR)-ஐ 'bb+' ஆக உயர்த்தியுள்ளது.
கவலை தரும் ஒதுக்கீடுகள் மற்றும் இயக்க லாபம்
Q4 FY26 இல் வருடாந்திர லாபக் குறைவு மற்றும் முழு நிதியாண்டு லாபத்தில் ஏற்பட்ட சரிவு கவனிக்கத்தக்கது. மொத்த ஒதுக்கீடுகள் ₹3,522 கோடியாக உயர்ந்து, ஆண்டுக்கு 139% அதிகரித்துள்ளது. இதில் ₹2,001 கோடி என்பது புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கான முன்னெச்சரிக்கை ஒதுக்கீடாகும்.
மேலும், வங்கி ₹606 கோடி வர்த்தக இழப்பையும் (Trading Loss), இயக்க லாபத்தில் (Operating Profit) ஆண்டுக்கு 7% சரிவையும் ₹10,013 கோடியாக பதிவு செய்துள்ளது. இது வட்டி அல்லாத வருவாய் மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறனில் உள்ள அழுத்தங்களைக் காட்டுகிறது.
எதிர்காலத் திட்டங்கள்
ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, அடுத்த 12 மாதங்களில் இதன் விலை இலக்கு ₹1,280–₹1,340 வரை செல்ல வாய்ப்புள்ளது.
நடுநிலையான காலகட்டத்தில் NIM-களை மீண்டும் 3.8% ஆக உயர்த்துவதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளதாக நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.
வங்கியின் Axis Finance-ல் ₹1,500 கோடி முதலீடு செய்து Tier-1 மூலதனத்தை வலுப்படுத்தும் திட்டமும் உள்ளது. மேலும், பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FII) விற்பனை போன்ற சவால்களும் எதிர்காலத்தில் உள்ளன.