Aptus Value Housing Finance: லாபம் **26%** உயர்வு, ஆனாலும் Share விலை ஏன் மந்தம்? முதலீட்டாளர்கள் குழப்பம்

சிறப்பான காலாண்டு முடிவுகள் மற்றும் எதிர்கால கணிப்பு

Aptus Value Housing Finance நிறுவனம் FY26-ன் நான்காம் காலாண்டில், கடந்த ஆண்டை விட 26% லாபம் உயர்ந்து ₹261 கோடியை எட்டியுள்ளது. வருமானம் 19% அதிகரித்து ₹594 கோடியாகவும், கடன் விநியோகம் (Disbursements) 17% உயர்ந்து ₹1,242 கோடியாகவும் உள்ளது. இந்த சிறப்பான செயல்பாட்டிற்காக, கம்பெனி நிர்வாகம் ₹2.50 இடைக்கால டிவிடெண்டையும் அறிவித்துள்ளது. FY27-ல், சொத்து மேலாண்மை (AUM) 22% முதல் 24% வரை வளரும் என நிர்வாகம் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகள் மற்றும் செயல்முறை சீர்திருத்தங்கள் இதற்கு முக்கிய காரணம் என்றும் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.

விலை நிர்ணயத்தில் ஒரு புதிரா?

கம்பெனியின் நிதிநிலை மிகவும் சிறப்பாக இருந்தாலும், அதன் பங்கு விலை (Share Price) எதிர்பார்த்த அளவுக்கு உயரவில்லை. தற்போது, கம்பெனியின் TTM P/E (Trailing Twelve Month Price to Earnings) விகிதம் சுமார் 15x ஆக உள்ளது. இது Home First Finance India (சுமார் 24-26x), Aavas Financiers (சுமார் 23x) போன்ற போட்டியாளர்களையும், ஒட்டுமொத்த இந்திய நிதித்துறையின் சராசரி P/E ஆன 23-24x அளவையும் விட மிகக் குறைவு. இந்த பெரிய வித்தியாசம், கம்பெனியின் நீண்டகால வளர்ச்சி மற்றும் லாபத் திறன் மீதான சந்தையின் சந்தேகத்தைக் காட்டுகிறது.

சவால்களும், கவனிக்க வேண்டியவையும்

கம்பெனியின் சொத்து தரம் (Asset Quality) லேசாக பாதிக்கப்பட்டு, GNPA 1.5% ஆகவும், Net NPA 1.2% ஆகவும் உயர்ந்துள்ளது. NBFC துறையில் நிதி செலவுகள் அதிகரித்து வருவதும், கம்பெனியின் Net Interest Margins (NIMs) 11.54%-லிருந்து 11.17% ஆக (FY25) குறைந்தது போன்ற காரணங்கள் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். கம்பெனியின் வாடிக்கையாளர்கள் தென் மாநிலங்களைச் சார்ந்தே இருப்பதும், புவியியல் ரீதியான பன்முகத்தன்மை குறைவாக இருப்பதும் ரிஸ்க் காரணியாகப் பார்க்கப்படுகிறது.

நிபுணர்களின் பார்வை

இந்த நிலையில், நிபுணர்கள் இந்த பங்குக்கு வெவ்வேறு இலக்கு விலைகளை (Target Price) நிர்ணயித்துள்ளனர். Centrum Broking நிறுவனம் ₹486 என்றும், Antique Stock Broking நிறுவனம் ₹330 என்றும் கணித்துள்ளனர். இந்த பங்கின் எதிர்கால வளர்ச்சி, நிதிச் செலவுகளை நிர்வகித்தல், சொத்து தரத்தைப் பராமரித்தல் மற்றும் புவியியல் ரீதியான விரிவாக்கம் போன்ற காரணிகளைப் பொறுத்தே அதன் பங்கு விலை மேலும் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.