Whalesbook
Angel One: Q4 முடிவுகள் ஏப்ரல் 16 அன்று வெளியீடு
Angel One Ltd. தனது Q4 FY26 மற்றும் மார்ச் 31, 2026 அன்று முடிவடைந்த முழு நிதியாண்டிற்கான தணிக்கை செய்யப்பட்ட நிதி முடிவுகளை ஏப்ரல் 16 அன்று வெளியிடுகிறது. இயக்குநர் குழு இந்த அறிக்கைகளை அங்கீகரிக்க கூடுகிறது. இதையடுத்து, ஏப்ரல் 17 அன்று ஆய்வாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கான earnings call நடைபெறும். analysts கணிப்புகளின்படி, Q4 FY26-ல் வருவாய் (Revenue) 18% முதல் 24% வரையும், Profit After Tax (PAT) 20% முதல் 26% வரையும் வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Q3 FY26-ல் ₹269 கோடி ஆக இருந்த PAT, இந்த முறை ₹300 கோடி என்ற இலக்கை தாண்டுமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிக்கிறார்கள். நிறுவனத்தின் முக்கிய நபர்கள் பங்கு வர்த்தகத்தில் ஈடுபட தடை விதிக்கப்பட்டுள்ளது.
Q3-ல் லாபம் குறைந்ததற்கு என்ன காரணம்?
Q3 FY26-ல் Angel One-ன் வருவாய் கடந்த ஆண்டை விட ₹1,264 கோடியில் இருந்து ₹1,337 கோடியாக உயர்ந்திருந்தாலும், லாபம் குறைந்துள்ளது. EBDITA (Earnings Before Depreciation, Interest, Taxes, and Amortisation) கடந்த ஆண்டின் ₹414 கோடியில் இருந்து ₹405 கோடியாக குறைந்துள்ளது. PAT கூட ₹281 கோடியில் இருந்து ₹269 கோடியாக சரிந்துள்ளது. Profit Margins கூட கடந்த ஆண்டின் 42% இல் இருந்து 39.4% ஆக குறைந்துள்ளது. தற்போதைய Net Profit Margins 17.5% ஆக உள்ளது, இது கடந்த ஆண்டின் 25.2% இல் இருந்து கணிசமாக குறைந்துள்ளது. இது லாபத்தில் அழுத்தத்தை காட்டுகிறது.
ஷேர் விலை ஏற்றம் மற்றும் P/E விகிதம்
Q3-ல் லாபம் குறைந்தாலும், Angel One பங்கு சமீப காலமாக நல்ல ஏற்றத்தைக் கண்டுள்ளது. கடந்த ஒரு மாதத்தில் மட்டும் சுமார் 30% உயர்ந்துள்ளது, கடந்த ஒரு வருடத்தில் 21-26% வரை ஏற்றம் கண்டுள்ளது. திங்கட்கிழமை, ஏப்ரல் 13, 2026 அன்று ₹280.85 இல் முடிவடைந்த இந்தப் பங்கு, அதன் P/E ratio சுமார் 33.24x ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதுICICI Securities (சுமார் 14x), Motilal Oswal Financial Services (சுமார் 20-23x) போன்ற போட்டி நிறுவனங்களை விட மிக அதிகம். இந்த அதிக P/E, சந்தையின் எதிர்பார்ப்பு அதிகமாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. வரவிருக்கும் Q4 முடிவுகள் இந்த விலையை நியாயப்படுத்துமா என்பதை தீர்மானிக்கும். Q4-ன் புதிய வணிக அறிக்கைகள், வாடிக்கையாளர் சேர்க்கை 20.5% அதிகரிப்பு, ஆர்டர் வளர்ச்சி 31.6% அதிகரிப்பு என வலுவாக இருந்தாலும், லாப மீட்பு உறுதி செய்யப்பட வேண்டும்.
மற்ற சந்தைகள் மற்றும் போட்டியாளர்கள்
நிதிச் சேவைகள் துறையில் (Financial Services Sector), Nifty Financial Services index ஜனவரியில் 1.02% குறைந்தது. Angel One இயங்கும் தரகு (Broking) துறையில் கடும் போட்டி நிலவுகிறது. ICICI Securities சுமார் ₹29,000 கோடி மார்க்கெட் கேப்பிட்டாலுடன், ~14x P/E-ல் வர்த்தகமாகிறது. Motilal Oswal சுமார் ₹45,000 கோடி மார்க்கெட் கேப்பிட்டாலுடன், ~20-23x P/E-ல் உள்ளது. Angel One கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளாக வருடத்திற்கு 20.2% வருவாய் வளர்ச்சி கண்டிருந்தாலும், கடந்த ஆண்டு வருவாய் வளர்ச்சி -42.5% ஆக இருந்தது, இது லாபத்தை தக்கவைப்பதில் உள்ள சவால்களை காட்டுகிறது.
முக்கிய கவலைகள்: லாப வரம்பு மற்றும் அதிக Valuation
Angel One-ன் முக்கிய பிரச்சனை லாப வரம்புகள் குறைவதுதான். Net Profit Margins 25.2% இல் இருந்து 17.5% ஆக குறைந்தது, வருவாய் வளர்ச்சியை லாபமாக மாற்றுவதில் உள்ள சிரமத்தைக் காட்டுகிறது. Q4 முடிவுகளில் லாப வரம்பு மீட்சி இல்லை என்றால், தற்போதைய 33x P/E, ICICI Securities-ன் 13.89x போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் ஆபத்தானது. மேலும், தரகுத் துறை சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டது. சந்தை சரிந்தால், வர்த்தக அளவு குறைந்து, லாபம் பாதிக்கப்படும். சில analysts ஜனவரி 2026-க்கான வருவாய் கணிப்பை 12% குறைத்தும், EPS கணிப்பை 26% குறைத்தும் வெளியிட்டுள்ளனர்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
இந்த கவலைகள் இருந்தாலும், பெரும்பாலான analysts Angel One மீது நேர்மறையான பார்வையைக் கொண்டுள்ளனர். சராசரி 12 மாத விலை இலக்கு ₹300-₹310 ஆக உள்ளது. அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளுக்கு EPS வளர்ச்சி 24.3% ஆகவும், வருவாய் வளர்ச்சி 17.7% ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறார்கள். இந்த வளர்ச்சி கணிப்புகளை Angel One எந்த அளவுக்கு நிறைவேற்றுகிறது மற்றும் லாப வரம்பு சுருக்கத்தை சரிசெய்கிறது என்பதைப் பொறுத்து, அதன் தற்போதைய valuation மற்றும் பங்கு விலை ஏற்றத்தைத் தக்கவைக்க முடியும்.