கட்டுப்படியாகக்கூடிய வீட்டுவசதி நிதித் துறை Q2-ல் நெருக்கடியை எதிர்கொள்கிறது: எலாரா செக்யூரிட்டீஸ் அதிகரித்த தாமதக் கட்டணங்கள் மற்றும் உயர் கடன் செலவுகளை சுட்டிக்காட்டுகிறது

கட்டுப்படியாகக்கூடிய வீட்டுவசதி நிதித் துறை, நிதியாண்டு 2026-ன் இரண்டாம் காலாண்டில் (Q2FY26) குறிப்பிடத்தக்க தடைகளை எதிர்கொண்டுள்ளது. இது கடன் வழங்குபவர்களிடையே ஆரம்பக் கட்ட தாமதக் கட்டணங்கள் (early-bucket delinquencies) மற்றும் பவுன்ஸ் விகிதங்கள் 20-22% ஆக உயர்ந்ததில் தெளிவாகத் தெரிகிறது. எலாரா செக்யூரிட்டீஸ்-ன் படி, இந்த போக்கு கடன் செலவுகளை உயர்வாகவே வைத்திருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY26-FY28 வரை 35-50 basis points என கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது இதற்கு முன்னர் அதிக வருமானத்தை ஆதரித்த வழக்கமான 20-30 bps வரம்பை விட கணிசமாக அதிகமாகும்.

கடன் செயல்திறனில் ஏற்பட்ட இந்த சரிவு, ரூ. 10 லட்சத்திற்கும் குறைவான கடன் பெற்ற கடன் வாங்குபவர்களிடையே கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் நடத்தையில் ஏற்பட்ட பலவீனம் மற்றும் அரை-நகர்ப்புற சந்தைகளில் மெதுவான பணப்புழக்கத்தின் பரவலான தாக்கம் ஆகியவற்றால் ஏற்படுகிறது. கடன் வழங்கும் (disbursement) போக்குகளும் மெதுவாகியுள்ளன. கடன் வழங்குபவர்கள் கடன் வாங்குபவர்களின் வருமான சுழற்சியில் சீரற்ற தன்மையையும், கடன் பரிசோதனையின் போது நிராகரிப்பு விகிதங்கள் அதிகரித்துள்ளதையும் தெரிவித்துள்ளனர். இந்தத் துறை ஏற்கனவே விரிவடைந்த நிலையான காலங்களை விட தற்போதைய செயல்பாட்டுச் சூழல் கணிசமாக வேறுபட்டதாக விவரிக்கப்பட்டுள்ளது.

நிறுவனம் சார்ந்த தரவுகள் அழுத்தத்தின் தெளிவான அறிகுறிகளைக் காட்டுகின்றன. ஆதார் ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ், Q2FY26-ல் அதன் 1+Days Past Due (DPD) சுமார் 7% ஆக உயர்ந்ததைக் கண்டது. இந்தியா ஷெல்டர் ஃபைனான்ஸ், Q4FY25-ல் 3.1% ஆக இருந்த அதன் 30+DPD-ஐ 4.7% ஆக கூர்மையாக அதிகரித்துள்ளது. ஹோம் ஃபர்ஸ்ட் ஃபைனான்ஸ்-ம் 30+DPD-ல் 3.7% வரை அதிகரிப்பைக் கண்டது. ஆப்டஸ் வேல்யூ ஹவுசிங் ஃபைனான்ஸ் ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பாக இருந்தாலும், எலாரா, பவுன்ஸ் விகிதங்கள் தொடர்ந்தால் எந்த கடன் வழங்குபவரும் முழுமையாகப் பாதுகாக்கப்பட மாட்டார்கள் என்று எச்சரித்துள்ளது. ஆவாஸ் ஃபைனான்சியர்ஸ் நிலையான ஆரம்பக் கட்ட தாமதப் போக்குகளைக் காட்டினாலும், சில பிராந்தியங்களில் கடன் வழங்கும் செயல்திறன் மெதுவாக இருந்தது.

தாக்கம்
இந்த அறிக்கை, கடன் செலவுகள் கட்டமைப்பு ரீதியாக அதிகமாக மாறும் என்று குறிப்பிடுகிறது. சில கடன் வழங்குபவர்களுக்கு நிகர வட்டி வரம்புகள் (net interest margins) நிலையானதாக இருந்தாலும், அவை மெதுவான வளர்ச்சி மற்றும் அதிகரித்த ஒதுக்கீடுகள் (provisioning) ஆகியவற்றின் ஒருங்கிணைந்த சுமையை முழுமையாக ஈடுசெய்ய வாய்ப்பில்லை. FY25 மற்றும் FY28 க்கு இடையில் இத்துறையின் வளர்ச்சி வாய்ப்பு, முந்தைய 35% CAGR-லிருந்து 17-20% ஆக குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கட்டுப்படியாகக்கூடிய வீட்டுவசதி பிரிவில் உள்ள மதிப்பீடுகள் (valuations) ஒரு மிதமான திருத்தத்தைக் கண்டுள்ளன, இது முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கையைத் துறையின் முந்தைய கடன்-செலவு அனுமானங்கள் குறித்து சமிக்ஞை செய்கிறது. வரவிருக்கும் காலாண்டுகள் முக்கியமானதாக இருக்கும். சேகரிப்பு நடத்தை (collection behavior) மற்றும் ஆரம்ப-நிலை தாமத அளவீடுகள் (early-stage delinquency metrics) எதிர்கால கடன் செலவு போக்குகளுக்கு முக்கிய சமிக்ஞைகளை வழங்கும்.