Whalesbook
வியாபாரத்தில் அசுர வளர்ச்சி, லாபத்தில் குஷி!
Aditya Birla Capital-ன் இந்த காலாண்டு சிறப்பாக அமைந்ததற்கு முக்கிய காரணம், அவர்களுடைய நிதிச் சேவைப் பிரிவுகள் அனைத்திலும் ஏற்பட்ட வலுவான வளர்ச்சிதான். குறிப்பாக, நெட் இன்ட்ரஸ்ட் இன்கம் (NII) ஆண்டுக்கு 27.4% அதிகரித்து ₹2,415 கோடி ஆகியுள்ளது. இதுவே லாப உயர்விற்குப் பெரிதும் உதவியுள்ளது.
கம்பெனியின் NBFC பிசினஸின் Assets Under Management (AUM) மார்ச் மாத இறுதியில் ₹1.59 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 27% அதிகம். மொத்த கடன் வழங்கும் போர்ட்ஃபோலியோ (Lending Portfolio) 32% வளர்ந்து ₹2.07 லட்சம் கோடியைத் தாண்டியுள்ளது.
அதேபோல், அசெட் மேனேஜ்மென்ட், லைஃப் இன்சூரன்ஸ் மற்றும் ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் பிரிவுகளில் மொத்த AUM 16% உயர்ந்து ₹5.91 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது. லைஃப் இன்சூரன்ஸ் முதல் வருட தனிநபர் பிரீமியங்கள் (Individual Premiums) FY26-ல் 15% அதிகரித்து ₹4,725 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் கிராஸ் ரிட்டன் பிரீமியங்கள் (Gross Written Premiums) 39% ஆக உயர்ந்து ₹6,855 கோடியை தொட்டுள்ளது. அசெட் மேனேஜ்மென்ட் கம்பெனி (AMC) பிரிவின் காலாண்டு சராசரி AUM 14% உயர்ந்து ₹4.35 லட்சம் கோடியாக உள்ளது.
விரிவாக்கத்திற்கு ரெடி: கடன் வரம்பு உயர்வு!
எதிர்கால வளர்ச்சி, விரிவாக்கம் மற்றும் சாத்தியமான கையகப்படுத்துதல்களுக்கு (Acquisitions) நிதியளிக்க, கம்பெனியின் மொத்த கடன் வாங்கும் வரம்பை ₹1.65 லட்சம் கோடியிலிருந்து ₹2,00,000 கோடி ஆக உயர்த்த இயக்குநர் குழு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இதற்கு பங்குதாரர்களின் அனுமதியும் தேவை. இந்த நிதியை Non-convertible Debentures மற்றும் Commercial Papers போன்ற பல்வேறு கடன் கருவிகள் மூலம் திரட்ட நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.
மதிப்பீடு மற்றும் போட்டி:
தற்போது, Aditya Birla Capital (ABCAP) நிறுவனத்தின் TTM (Trailing Twelve Months) Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 25.9 முதல் 29.06x வரை உள்ளது. இது HDFC வங்கி மற்றும் ICICI வங்கி போன்ற பெரிய வங்கிகளின் 13x-17x P/E விகிதங்களை விட அதிகம். Bajaj Finance-ன் TTM P/E சுமார் 31.3x ஆக உள்ளது. லைஃப் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களான HDFC Life Insurance மற்றும் ICICI Prudential Life Insurance ஆகியவை முறையே 81.5x மற்றும் 69x என்ற மிக உயர்ந்த P/E விகிதங்களில் வர்த்தகம் செய்கின்றன. Aditya Birla Sun Life AMC, 8.5% சந்தைப் பங்களிப்புடன் முதல் நான்கு இடங்களுக்குள் இருந்தாலும், கடும் போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.
கடன் அளவு மற்றும் நிர்வாகம் குறித்த கவலைகள்:
இந்த வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், கம்பெனியின் அதிகப்படியான கடன் அளவு (Leverage) ஒரு கவலையாக உள்ளது. சில அறிக்கைகளின்படி, Debt-to-Equity விகிதம் 4.87 அல்லது 459.8% வரை உள்ளது. இது தொழிற்துறை சராசரியை விட கணிசமாக அதிகமாகும். மேலும், மே 2022-ல் Aditya Birla Sun Life AMC-யில் நடந்ததாகக் கூறப்படும் ஊழல், உள் வர்த்தகம் (Insider Trading) மற்றும் Front-running தொடர்பான குற்றச்சாட்டுகளால் நிர்வாகம் (Governance) சார்ந்த கவலைகள் எழுந்தன. கம்பெனி இந்தக் குற்றச்சாட்டுகளை மறுத்தாலும், இத்தகைய கடந்தகால குற்றச்சாட்டுகள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைப் பாதிக்கக்கூடும்.
நிபுணர்களின் பார்வையும் எதிர்காலத் திட்டங்களும்:
Aditya Birla Capital மீதான நிபுணர்களின் கருத்துக்கள் வேறுபடுகின்றன. 12 நிபுணர்களின் பொதுவான கருத்து, 'Strong Buy' என்பதாகவும், சராசரி 12 மாத இலக்கு விலையாக ₹398.83 (15%க்கும் மேல் லாபம்) எனவும் தெரிவிக்கிறது. ஆனால், வேறு சில அறிக்கைகள் 'Sell' எனவும் குறிப்பிட்டுள்ளன. கம்பெனி தனது 'ABCD' பிளாட்ஃபார்ம் மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கத்துடன் டிஜிட்டல் உத்தியைப் பின்பற்றி வருகிறது.