Whalesbook
JAL கையகப்படுத்தலில் அதானிக்கு சாதகம், वेदाந்தாவின் ஏலம் நிராகரிப்பு!
தேசிய நிறுவன சட்ட மேல்முறையீட்டு தீர்ப்பாயம் (NCLAT), அதானி குழுமம் ஜெய்பிரகாஷ் அசோசியேட்ஸ் லிமிடெட் (JAL) நிறுவனத்தை கையகப்படுத்துவதை உறுதி செய்துள்ளது. वेदाந்தா தரப்பிலிருந்து வந்த மேல்முறையீட்டை நீதிமன்றம் தள்ளுபடி செய்துள்ளது. वेदाந்தா தரப்பு, ₹12,505.85 கோடி NPV உடன் அதிக தொகையை முன்மொழிந்தாலும், கடன் கொடுத்தோர் குழு (CoC) 93.81% வாக்குகளுடன் அதானி குழுமத்தின் திட்டத்திற்கே முன்னுரிமை அளித்தது. தீர்மான செயல்முறையின் இறுதித்தன்மையை உறுதி செய்வதில் NCLAT தனது முடிவை மையப்படுத்தியது. वेदाந்தா, இறுதி ஒப்பந்தத்தில் மாற்றங்கள் கோரியதை நீதிமன்றம் ஏற்கவில்லை.
மதிப்பீடு வேறுபாடுகள் மற்றும் வணிக ரீதியான முடிவுகள்
வேதாந்தாவின் மொத்த முன்மொழிவு மதிப்பு ₹17,926 கோடி ஆக இருந்தது, இது சிறந்த NPVயைக் கொண்டிருந்தது. ஆனால், JAL நிறுவனத்தின் ликвиடேஷன் மதிப்பு ₹15,799 கோடி ஆகும். அதானியின் திட்டத்தின் மதிப்பு இதை விட சுமார் ₹1,264 கோடி குறைவாக இருந்தது. இருப்பினும், உச்ச நீதிமன்றத்தின் முந்தைய தீர்ப்புகளின்படி, கடன் கொடுத்தோர் குழு (CoC) வணிக ரீதியாக நியாயமானதாகக் கண்டால், ликвиடேஷன் மதிப்பிற்குக் குறைவான திட்டங்களையும் ஏற்கலாம்.
செயல்முறை மற்றும் மதிப்பெண் மீதான ஆய்வு
வேதாந்தாவுக்கு தகவல்கள் கசிந்ததாக குற்றச்சாட்டுகள் எழுந்தன. ஆனால், NCLAT இதை நிரூபிக்கப்படாத ஊகங்களாகக் கருதியது. அதேசமயம், இந்த கவலைகளை கருத்தில் கொண்டு, சம வாய்ப்பு தரநிலைகளை நீதிமன்றத்தின் தீர்ப்பு முழுமையாக கையாளவில்லை என்று விமர்சகர்கள் சுட்டிக்காட்டினர். விண்ணப்பதாரர் பங்கேற்காமலோ அல்லது முறையான CoC வாக்கெடுப்பு இல்லாமலோ மதிப்பெண் மாற்றங்களை IDRCL பரிந்துரைத்ததும், IBBI வெளிப்படைத்தன்மை அமைப்பு முறைகள் குறித்த கேள்விகளை எழுப்பியது. மதிப்பெண் கணக்கீட்டில், முன்பணம் மற்றும் NPV இரண்டையும் சேர்த்தது ஒரு முக்கிய விவாதப் புள்ளியாகும். சிலர் இது Vedanta போன்ற அதிக NPV கொண்ட ஆனால் உடனடி பணம் குறைவாக உள்ள திட்டங்களை நியாயமற்ற முறையில் தண்டிக்கிறது என்று நம்புகிறார்கள்.
இணக்கம் மற்றும் கைவிடப்பட்ட வாதங்கள்
JAL-ன் ликвиடேஷன் மதிப்பிற்குக் கீழே வருவதால், அதானியின் திட்டம் IBC-ன் பிரிவு 30(2)(b) ஐ மீறுவதாக வேதாந்தா வாதிட்டது. இந்த பிரிவு, செயல்பாட்டுக் கடன் கொடுத்தோர் மற்றும் வீட்டு வாங்குவோர் போன்ற பல்வேறு கடன் வழங்குநர்களுக்கு அவர்களின் ликвиடேஷன் பங்கை குறைந்தபட்சம் பெறுவதை உறுதி செய்வதற்கான குறிப்பிட்ட சோதனைகளைக் கட்டாயமாக்குகிறது. வேதாந்தா ஒவ்வொரு பிரிவுக்கும் குறிப்பிட்ட கட்டண விவரங்கள் அல்லது வாதங்களை வழங்காததால், அதன் கோரிக்கை சரியானதாக இருந்தபோதிலும், நடைமுறைப்படி கைவிடப்பட்டதாகக் கருதப்பட்டது.
insolvency சட்ட சீர்திருத்தங்களுக்கான அழைப்புகள்
இந்த வழக்கு, IBC சட்டத்தில் மாற்றங்களுக்கான அழைப்புகளை தீவிரப்படுத்தியுள்ளது. முன்மொழியப்பட்ட சீர்திருத்தங்களில், மதிப்பெண் மாற்றங்களுக்கு ஆவணப்படுத்தப்பட்ட ஒப்புதல் தேவை, அரசுடன் தொடர்புடைய CoC உறுப்பினர்களுக்கான தெளிவான வெளிப்படுத்தல் விதிகள், ликвиடேஷன் மதிப்பிற்குக் குறைவான திட்டங்களுக்கான பிரிவு வாரியான பகுப்பாய்வை அமல்படுத்துதல் மற்றும் மதிப்பெண் முறைகளில் உள்ள சாத்தியமான சார்புகளை மறுஆய்வு செய்தல் ஆகியவை அடங்கும். செயல்முறை இறுதித்தன்மை விதிகள் ஒருமைப்பாடு குறித்த கவலைகள் இருக்கும்போது எவ்வாறு பொருந்தும் என்பதை உச்ச நீதிமன்றம் தெளிவுபடுத்த வேண்டியிருக்கும்.