அதானி குரூப்பின் தனியார் உள்கட்டமைப்பு நிறுவனமான Adani Infra (India) Ltd, 2026 நிதியாண்டில் ₹7,127 கோடி லாபம் ஈட்டியுள்ளது. இந்த உபரி நிதியைக் கொண்டு, குரூப்பின் நான்கு லிஸ்ட் செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களில் சிறுபான்மை பங்குகளை வாங்கியுள்ளது. இது ஒரு மூலோபாய முதலீடு என குரூப் கூறினாலும், தனியார் மற்றும் பொது நிறுவனங்களுக்கு இடையேயான இந்த உள் பரிவர்த்தனைகள் குறித்த கேள்விகள் எழுந்துள்ளன.
Adani Infra: லாபம் கிடுகிடுவென உயர்வு!
அதானி குரூப்பின் தனியார் உள்கட்டமைப்புப் பிரிவான Adani Infra (India) Ltd (AIIL), ஒரு பெரிய லாப ஈட்டும் நிறுவனமாக உருவெடுத்துள்ளது. 2026 நிதியாண்டில், இந்நிறுவனம் ₹7,127 கோடி லாபம் ஈட்டியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டுகளை விட மிகப்பெரிய வளர்ச்சி. இதன் வருவாய் ₹11,301 கோடி எட்டியுள்ளது.
centralization-ன் பின்னணி!
2025-ன் தொடக்கத்தில், அதானி குரூப் தனது ப்ராஜெக்ட் மேனேஜ்மென்ட் மற்றும் இன்ஜினியரிங், ப்ரோக்யூரம்மென்ட், கன்ஸ்ட்ரக்ஷன் (EPC) பணிகளை AIIL-ன் கீழ் கொண்டுவர முடிவு செய்தது. பரவலாக்கப்பட்ட முறையிலிருந்து இதை மாற்றியமைத்ததன் விளைவாக, AIIL குரூப்பின் முக்கிய இன்ஜினியரிங் மற்றும் ப்ராஜெக்ட் கன்சல்டன்ட் ஆனது. இதன் மூலம், உள் ஒப்பந்தங்கள் மூலம் அதிக பணப்புழக்கத்தை ஈட்டியுள்ளது.
₹11,561 கோடி முதலீடு!
AIIL நிறுவனம் 2026 நிதியாண்டில் ₹6,666 கோடி ஃபிரீ கேஷ் ஃப்ளோ-வை பதிவு செய்துள்ளது. இதற்கு காரணம், மற்ற உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இதற்கு குறைவான முதலீடே தேவைப்படுகிறது. இந்த உபரி நிதியைக் கொண்டு, கடந்த ஏழு மாதங்களில் AIIL அதிரடியாக ₹11,561 கோடி முதலீடு செய்து, குரூப்பின் நான்கு லிஸ்ட் செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களில் சிறுபான்மை பங்குகளை வாங்கியுள்ளது. அவற்றில் Adani Enterprises Ltd (0.70%), Adani Energy Solutions Ltd (1.53%), Adani Green Energy Ltd (2.34%) மற்றும் Adani Power Ltd (0.65%) ஆகியவை அடங்கும்.
சர்ச்சை என்ன?
Adani Green Energy மற்றும் Adani Power பங்குகள் வாங்கியது, Ardour Investment Holding Ltd-ல் இருந்து ப்ரோமோட்டர்களுக்கு இடையே நடந்த பரிமாற்றம் என்றும், இதனால் மொத்த ப்ரோமோட்டர் பங்கு மாறவில்லை என்றும் குரூப் தெரிவித்துள்ளது. குரூப் கூறுகையில், இந்த ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் பங்குகள் வாங்குதல் அனைத்தும் 'arm's length' அடிப்படையில், அதாவது சம்பந்தமில்லாத நபர்களுக்கு இடையே நடக்கும் விலையில், சட்ட விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டு நடப்பதாகக் கூறுகிறது.
இருப்பினும், இந்த ஏற்பாடு நிர்வாக நிபுணர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. சட்டப்படி சரியாக இருந்தாலும், லிஸ்ட் செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களிடமிருந்து ப்ரோமோட்டர் கட்டுப்பாட்டில் உள்ள ஒரு தனியார் நிறுவனத்திற்கு பெரிய தொகைகள் செல்வது குறித்த கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கிய கவலை வெளிப்படைத்தன்மைதான். லிஸ்ட் செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கும், தனியார் ப்ரோமோட்டர் நிறுவனங்களுக்கும் இடையே பெரிய ஒப்பந்தங்கள் அல்லது பணப் பரிமாற்றங்கள் நடக்கும்போது, அது கவனமாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டும்.
பேராசிரியர் சஞ்சய் கல்லாப்பூர் கூறுகையில், centralization செயல்பாட்டுத் திறனை அதிகரிக்கும் என்றாலும், இதுபோன்ற குழுமங்களுக்கு இடையேயான ஒப்பந்தங்கள் எவ்வாறு செயல்படுத்தப்படுகின்றன என்பதில் இந்திய மூலதனச் சந்தை அதிக கவனம் செலுத்துகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிறுவனங்களுக்கு இடையேயான பரிவர்த்தனைகளின் வெளிப்படைத்தன்மையையும், லிஸ்ட் செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களின் நிதிநிலை அறிக்கைகளில் அதன் தாக்கத்தையும் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும். AIIL தொடர்ந்து குரூப்பின் முக்கிய ப்ராஜெக்ட் கன்சல்டன்டாக செயல்படும் நிலையில், ஒப்பந்த விதிமுறைகள், 'arm's length' சரிபார்ப்பு மற்றும் இந்த உள் பண மறுஒதுக்கீடுகள் அடுத்த காலாண்டுகளில் லிஸ்ட் செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களின் பணப்புழக்கத்தை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன என்பது குறித்த விவரங்களை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால பரிவர்த்தனை அறிக்கைகளில் காணலாம்.