Whalesbook
Q4-ல் அபார வளர்ச்சி, லாபம் எதிர்பார்ப்பை மிஞ்சியது!
Q4-ல் AU Small Finance Bank-ன் செயல்பாடு அபாரமாக இருந்தது. வருவாய் (Margins) விரிவாக்கம் மற்றும் சொத்து தரம் (Asset Quality) மேம்பட்டதால், கம்பெனியின் லாபம் (Profit) எதிர்பார்த்ததை விட சுமார் 9% அதிகமாக வந்துள்ளது. நிகர லாபம் (PAT) ₹8.3 பில்லியன் ஆகவும், சொத்து மீதான வருவாய் (RoA) 1.8% ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது.
இயக்கச் செலவுகள் கூடுதல் சுமை!
இருப்பினும், கம்பெனியின் இயக்கச் செலவுகள் (Operating Costs) அதிகமாகவே உள்ளன. யூனிவர்சல் பேங்க் மாடலுக்கு மாறும் பணியில் இருப்பதால், உள்கட்டமைப்பு மற்றும் சேவைகளில் அதிக முதலீடு தேவைப்படுகிறது. இதனால், செலவு-வருவாய் விகிதம் (Cost-to-income ratio) 59% ஆக உள்ளது.
சொத்துத் தரத்தில் முன்னேற்றம், ஆனால் கவலைகள் நீடிக்கின்றன
சொத்துத் தரம் (Asset Quality) ஓரளவு முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. வாராக் கடன் (GNPA) விகிதம் 2% ஆகக் குறைந்துள்ளது. ஆனாலும், கடன் இழப்பீட்டிற்கான ஒதுக்கீடு (PCR) 64% ஆக இருப்பது ஒரு கவலையாகவே உள்ளது.
அதிகvaluation மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஆபத்துகளால் 'Reduce' ரேட்டிங்
Emkay Global Financial, கம்பெனியின் வளர்ச்சி மற்றும் வருவாய் திறனை அங்கீகரித்துள்ளது. FY27-29E காலகட்டத்தில் RoA 1.6% - 1.8% ஆக உயரும் என்றும், FY27E/28E லாப மதிப்பீடுகளை 3% அதிகரித்தும் உள்ளது. ஆனாலும், கம்பெனியின் valuation அதிகம் என்றும், FY28E Adjusted Book Value (ABV) -ஐ விட சுமார் 3 மடங்கு அதிகமாக வர்த்தகமாவதாகவும் குறிப்பிட்டுள்ளது. எனவே, 'REDUCE' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்துள்ளது. டார்கெட் விலையை மட்டும் ₹870 இல் இருந்து சுமார் 9% உயர்த்தி ₹950 ஆக மாற்றியுள்ளது. புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் (Geopolitical factors) சில்லறை கடன் புத்தகத்திற்கு (Retail loan book) ஆபத்துகள் இருப்பதாகவும் எச்சரித்துள்ளது.