Whalesbook
Q3FY26-ல் அசத்திய வங்கி, ஆனால்..?
AU Small Finance Bank (AUSFB) இந்த நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3FY26) தனது நிகர லாபத்தில் (Net Profit) 19% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. நெட் இன்ட்ரஸ்ட் மார்ஜின் (NIM) அதிகரிப்பு மற்றும் மைக்ரோஃபைனான்ஸ் (MFI) மற்றும் கிரெடிட் கார்டு பிரிவுகளில் அசெட் குவாலிட்டி மேம்பட்டது ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக அமைந்தன.
லாபம் மற்றும் மார்ஜின் வளர்ச்சி
வங்கி இப்போது 1.5%-க்கு மேல் வருவாய் ஈட்டக்கூடிய சொத்துக்கள் (RoA) என்ற இலக்கை எட்டியுள்ளது. கடந்த மூன்று காலாண்டுகளாக இந்த அளவுக்கு லாபம் ஈட்டப்படவில்லை. மேலும், ஃபண்ட் செலவுகளை 22 basis points குறைத்ததன் மூலம், நெட் இன்ட்ரஸ்ட் மார்ஜின் (NIM) தொடர்ச்சியாக இரண்டாம் காலாண்டாக 5.7% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இது லாபத்தைப் பராமரிக்க உதவும் என வங்கி நிர்வாகம் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது.
அசெட் குவாலிட்டி மேம்பாடு
கடனில் சிக்கல் உள்ள சொத்துக்களின் (Stressed Assets) அளவு கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. Q2FY26-ல் 3%-க்குக் கீழ் இருந்த மொத்த ஸ்லிப்பேஜ் ரேஷியோ (Gross Slippage Ratio), Q3FY26-ல் மேலும் குறைந்து 2.5%-க்குக் கீழே வந்துள்ளது. இதற்கேற்ப, கடன் செலவுகளும் (Credit Costs) Q4FY25-ல் 2.3% ஆக இருந்ததில் இருந்து Q3FY26-ல் 0.8% ஆகக் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது.
ICICI Securities பார்வை என்ன?
இத்தனை நல்ல செயல்பாடுகள் இருந்தபோதிலும், ICICI Securities நிறுவனம் ஒரு முக்கிய விஷயத்தைக் கவனித்துள்ளது. வங்கியின் தற்போதைய ஷேர் விலை, இந்த நேர்மறையான முன்னேற்றங்களை ஏற்கனவே உள்வாங்கிக்கொண்டதாக (priced in) அவர்கள் கருதுகின்றனர். வங்கியின் மார்ச் 2027 புக்கிற்கு மதிப்பிடப்பட்ட பிரைஸ்-டு-புக் வேல்யூ (PBV) விகிதத்தின்படி, ஷேர் 3.25 மடங்கு அதிகமாக வர்த்தகமாகிறது.
புதிய டார்கெட் விலை
இதனால், AU Small Finance Bank மீதான தங்களது 'Buy' ரேட்டிங்கை 'Hold'-க்கு ICICI Securities குறைத்துள்ளது. மேலும், தங்களது முந்தைய ₹925 என்ற டார்கெட் விலையை ₹1,010 ஆக உயர்த்தி உள்ளது. இந்த புதிய விலை இலக்கு, மார்ச் 2027 வரையிலான மதிப்பீட்டுக் காலத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு, 3.25 மடங்கு பிரைஸ்-டு-புக் வேல்யூ (PBV) என்ற அளவில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போதைய ஷேர் விலையிலிருந்து பெரிய ஏற்றத்திற்கான வாய்ப்புகள் குறைவாகவே உள்ளதாக இந்த புதிய இலக்கு சுட்டிக்காட்டுகிறது.