Whalesbook
உலகப் பதற்றம்: ARCs-க்கு வாய்ப்புகள்!
2026 மற்றும் 2027 நிதியாண்டுகள் வரை Asset Reconstruction Companies (ARCs) தங்கள் Assets Under Management (AUM) வளர்ச்சியில் சீரான ஏற்றத்தைக் காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கு முக்கிய காரணம், சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் (MSME) மற்றும் ரீடெயில் துறைகளில் கடன் பிரச்சினைகள் (Stressed Assets) அதிகரிப்பதாகும். தற்போது நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், மேற்கு ஆசியாவில் ஏற்பட்டுள்ள சண்டைகள் போன்றவை, கமாடிட்டி விலைகளில் நிலையற்ற தன்மையையும், விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) தடங்கல்களையும் ஏற்படுத்துகின்றன. இது MSME-களின் நிதிநிலையை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது.
MSME-களுக்குப் பொருளாதாரச் சிக்கல்: ARCs-க்கு வர்த்தகம்!
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் மோதல், சிக்கலான பொருளாதாரச் சூழலை உருவாக்கியுள்ளது. முக்கிய கப்பல் வழித்தடங்களில் ஏற்பட்ட தடங்கல்களால், சரக்கு போக்குவரத்துச் செலவுகள் (Logistics Costs) அதிகரித்துள்ளன. மூலப்பொருட்கள் இறக்குமதியிலும் தாமதங்கள் ஏற்படுகின்றன. இதனால், மெட்டல்ஸ், கெமிக்கல்ஸ், பார்மா போன்ற துறைகளில் உள்ள MSME-களின் செயல்பாடுகள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. இதனால், உற்பத்திச் செலவுகள் அதிகரித்து, MSME-களின் லாபம் குறைகிறது. உலக அளவில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு பணவீக்கத்தை (Inflation) தூண்டுகிறது. இதனால், ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை (Repo Rate) 5.25%-ல் மாற்றாமல் வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. இது ARCs-க்கான கடன் வாங்கும் செலவை (Borrowing Costs) அதிகரிக்கக்கூடும்.
வளர்ச்சிக்குத் தடையும் உண்டு!
புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதாரச் சவால்கள் ARCs-க்கு வாய்ப்புகளை அளித்தாலும், சில தடைகளும் உள்ளன. குறிப்பாக, மைக்ரோ ஃபைனான்ஸ் (MFI) சொத்துக்களின் (Assets) அளவு குறைந்து வருவது ஒரு முக்கிய சவால். பெரிய MFIs தங்கள் கடன் பிரச்சினைகளை சரிசெய்துவிட்டதாலோ அல்லது நேரடியாக விற்றுவிட்டதாலோ, ARCs வாங்கும் MFI சொத்துக்களின் எண்ணிக்கை குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது AUM வளர்ச்சியை பாதிக்கலாம். வங்கித் துறையின் மொத்த வாராக் கடன்கள் (Gross NPAs) செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி பத்தாண்டு காலக் குறைவான 2.1%-ல் இருந்தாலும், MSME துறையில் (SMA ratio 5.1%) மற்றும் சில பாதுகாப்பற்ற ரீடெயில் கடன் பிரிவுகளில் (Unsecured Retail Loans) கடன் சிக்கல்கள் தொடர்கின்றன.
ARC-களுக்கான எதிர்காலப் பார்வை
ARCs-ன் AUM வளர்ச்சி, 2027 நிதியாண்டு வரை நேர்மறையாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதைய 6% வளர்ச்சியைப் போன்றே, ஆண்டுதோறும் மிதமான வேகத்தில் வளர்ச்சி தொடரும் எனத் தெரிகிறது. பாதுகாப்பற்ற வணிகக் கடன்கள் (Unsecured Business Loans) மற்றும் குறிப்பிட்ட ரீடெயில் பிரிவுகளில் தொடரும் கடன் சிக்கல்கள் இந்த வளர்ச்சிக்கு உறுதுணையாக இருக்கும். வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், ARCs-க்கு ஒரு கணிக்கக்கூடிய நிதிச் சூழல் (Funding Environment) கிடைக்கும். மேலும், நிதி அமைப்பின் ஸ்திரத்தன்மையை (Financial System Stability) பராமரிப்பதில் ARCs-ன் பங்கு தொடர்ந்து முக்கியத்துவம் பெறும்.