புதிய செலவு விகித (Expense Ratio) விதிமுறைகளால் லாபம் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், முன்னணி இந்திய சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (AMCs) விநியோகஸ்தர் கமிஷன்களை சரிசெய்து, தங்கள் லாப வரம்பை நிலைநிறுத்தியுள்ளன. இதனால் HDFC AMC மற்றும் ICICI Prudential AMC போன்ற நிறுவனங்கள் FY2027-ன் முதல் காலாண்டில் இரட்டை இலக்க லாப வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன.
விதிமுறைகளை வென்ற AMCs!
இந்தியாவில் உள்ள சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (AMCs) ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்த புதிய செலவு விகித (Expense Ratio) கட்டமைப்புக்கு வெற்றிகரமாக மாறிவிட்டன. இந்த புதிய விதிமுறைகள், முந்தைய Total Expense Ratio-க்கு பதிலாக Base Expense Ratio-ஐ அறிமுகப்படுத்தி, 5 basis points கூடுதல் கட்டணத்தை நீக்கியதால், பல நிபுணர்கள் நிதி வருவாயில் சரிவு ஏற்படும் என கணித்தனர். ஆனால், முன்னணி நிறுவனங்கள் லாபத்தை எந்தவித பாதிப்பும் இல்லாமல் தக்கவைத்துக் கொண்டுள்ளன.
லாபத்தைப் பாதுகாக்க கையாண்ட யுக்திகள்
குறைக்கப்பட்ட கட்டண வரம்புகளின் தாக்கத்தைச் சமாளிக்க, AMCs விநியோகஸ்தர்களுக்கு (Distributors) வழங்கப்படும் கமிஷனில் மாற்றங்களைச் செய்துள்ளன. இந்த கமிஷன் சரிசெய்தல் மூலம், நிறுவனங்கள் தங்கள் வருவாய் விகிதங்களை (Yields) சீராக வைத்திருக்க முடிந்தது. ICICI Prudential AMC, FY2027 முதல் காலாண்டில் தனது ஈக்விட்டி திட்டங்களுக்கு 66 basis points மற்றும் கடன் திட்டங்களுக்கு 32 basis points ஆண்டு வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது, விதிமுறை மாற்றங்களால் எதிர்பார்த்த லாப சரிவு ஏற்படவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. இதேபோல், Nippon Life India AMC-ம், தங்கள் ஒட்டுமொத்த வருவாய் முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது சீராக இருந்ததாக உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. இதன் ஈக்விட்டி வருவாய் 54 basis points (arbitrage தவிர்த்து) ஆகவும், கடன் வருவாய் 25 basis points ஆகவும் இருந்தது.
காலாண்டு நிதி செயல்திறன்
இந்த விதிமுறை மாற்றங்களைத் தவிர, சந்தையின் வலுவான சூழலும் இந்த துறைக்கு சாதகமாக அமைந்தது. இதனால், ஏப்ரல்-ஜூன் 2026 காலகட்டத்தில் வலுவான லாப வளர்ச்சி காணப்பட்டது. ICICI Prudential AMC, வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்தில் (PAT) ஆண்டுக்கு 23% அதிகரித்து, ₹965 கோடி ஈட்டியுள்ளது. Nippon Life India AMC-யின் லாபம் 27% உயர்ந்து ₹503.1 கோடி எட்டியுள்ளது. HDFC AMC மற்றும் Aditya Birla Sun Life AMC ஆகிய இரண்டு நிறுவனங்களும் தங்கள் காலாண்டு லாபத்தில் 12% வளர்ச்சியைக் கண்டன. Canara Robeco AMC-யின் லாபம் 24% அதிகரித்து ₹75.6 கோடி ஆனது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
கட்டண அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் இந்தத் துறை காட்டியுள்ள மீள்திறன் பாராட்டத்தக்கது. ஆனால், அடுத்த காலாண்டுகளில் நிறுவனங்கள் தங்கள் விநியோகச் செலவுகள் மற்றும் இயக்கச் செலவுகளை எவ்வளவு திறமையாக நிர்வகிக்கின்றன என்பதைப் பொறுத்தே இந்த லாப வரம்புகளின் நிலைத்தன்மை அமையும். HDFC AMC CEO Navneet Munot-ம், செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதோடு, கமிஷன் மேம்படுத்தலும் ஒரு முக்கிய நோக்கமாக இருக்கும் என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். புதிய கட்டணச் சூழலுக்குத் துறை தன்னைத் தகவமைத்துக் கொள்ளும்போது, இந்த சீரான வருவாய் விகிதம் தொடருமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டும். பரஸ்பர நிதிகள் (Mutual Funds) தொடர்பான நிதிப் பாய்வுகள் மற்றும் எதிர்கால விதிமுறை மாற்றங்கள் பற்றிய அறிவிப்புகள், AMCs-ன் நீண்டகால லாபம் குறித்த முக்கிய அம்சங்களாக இருக்கும்.