AAVAS ஃபைனான்சியர்ஸ்: இலக்கு விலை குறைப்பு, ஆனாலும் இது 'BUY' தானா?

Author

Satyam Jha | Whalesbook News Team

Detailed Coverage:

பிரசங் லிலாதர், AAVAS ஃபைனான்சியர்ஸ் குறித்த புதுப்பிக்கப்பட்ட கண்ணோட்டத்தை வழங்கும் ஒரு ஆய்வு அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளார். நிறுவனம் சமீபத்திய காலாண்டில் வலுவான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளது, இது சிறந்த நிகர வட்டி விகிதங்கள் (net interest margins), அதிகரித்த கட்டணம் மற்றும் பணமாக்கும் வருமானம் (assignment income), மற்றும் இயக்க செலவுகள் (operating expenses) குறைப்பு ஆகியவற்றிற்கு காரணமாகும். கடன் விநியோக வளர்ச்சி (loan disbursal growth) வழிகாட்டுதலின்படி இயல்புநிலைக்குத் திரும்பியுள்ளது, H2FY26 இல் மாதம் ஒன்றுக்கு 6.5-7.0 பில்லியன் ரூபாய் என்ற இயக்க விகிதத்தை (run-rate) எதிர்பார்க்கிறது, இது FY26 க்கு 17% சொத்துக்கள் மேலாண்மையில் (Assets Under Management - AuM) வளர்ச்சியை வழங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆண்டுக்கு 20% என்ற நடுத்தர கால வளர்ச்சி இலக்கு இருந்தபோதிலும், AAVAS ஃபைனான்சியர்ஸின் விரிவடையும் அளவு மற்றும் மலிவு விலை வீட்டுத் துறையில் (affordable housing sector) போட்டி அதிகரிப்பு கடன் ஓட்டத்தையோ (credit flow) அல்லது விலை நிர்ணய சக்தியையோ (pricing power) தடுக்கக்கூடும் என்று அறிக்கை எச்சரிக்கிறது. EBLR (External Benchmark Lending Rate) இணைக்கப்பட்ட கடன்கள் மூலம் சாதகமான நிதிச் செலவுகளிலிருந்து நிறுவனம் பயனடைந்தாலும், தொடர்ச்சியான கீழ்நோக்கிய சொத்து மறுவிலை நிர்ணயம் (asset repricing) காரணமாக FY27 க்கு நிகர வட்டி விகிதங்களில் (Net Interest Margins - NIM) சரிவைக் கணித்துள்ளது. இதற்கு பதிலடியாக, பிரசங் லிலாதர் மதிப்பீட்டுப் பெருக்கியை (valuation multiple) 2.8x இலிருந்து 2.6x ஆகக் குறைத்து, செப்'27 ABV (Adjusted Book Value) க்காக முன்னோக்கிச் சென்று இலக்கு விலையை 1,925 ரூபாயிலிருந்து 1,900 ரூபாயாக சற்று குறைத்துள்ளார். நிறுவனம் தனது 'ACCUMULATE' தரவரிசையைத் தக்கவைத்துள்ளது.

Impact இந்த அறிக்கை AAVAS ஃபைனான்சியர்ஸ் மீதான முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை பாதிக்கக்கூடும், இது குறுகிய கால பங்கு விலை நகர்வுகளுக்கு வழிவகுக்கும். 'ACCUMULATE' தரவரிசையைத் தக்கவைத்தல் என்பது ஆய்வாளர்களின் நேர்மறையான நீண்ட காலக் கண்ணோட்டத்தைக் குறிக்கிறது, ஆனால் குறைக்கப்பட்ட இலக்கு விலை மற்றும் போட்டி மற்றும் மார்ஜின் அழுத்தம் போன்ற அடையாளம் காணப்பட்ட அபாயங்கள் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்க்கும். Rating: 6/10

Difficult Terms: EBLR: வெளிப்புற பெஞ்ச்மார்க் கடன் விகிதம் - மிதக்கும் விகிதக் கடன்களுக்கான ஒரு குறிப்பு விகிதம். AuM: சொத்துக்கள் மேலாண்மையில் - ஒரு நிதி நிறுவனத்தால் நிர்வகிக்கப்படும் முதலீடுகளின் மொத்த சந்தை மதிப்பு. Opex: இயக்க செலவுகள் - ஒரு வணிகத்தின் அன்றாட செயல்பாடுகளுக்கு ஏற்படும் செலவுகள். NIM: நிகர வட்டி விகிதம் - நிதி நிறுவனங்களுக்கான லாபத்தன்மை அளவீடு, இது வட்டி வருமானம் மற்றும் செலுத்தப்பட்ட வட்டிக்கு இடையிலான வேறுபாட்டைக் குறிக்கிறது. ABV: சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பு - ஒரு நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பை ஒரு துல்லியமான மதிப்பீட்டைப் பிரதிபலிக்க சரிசெய்யும் ஒரு நிதி அளவீடு.