Whalesbook
வருவாய் உயர்ந்தும் லாபம் குறைந்த மர்மம்
360One WAM நிறுவனத்தின் பங்குகள் ஏப்ரல் 22, 2026 அன்று 4.35% சரிந்து, தினசரி குறைந்தபட்ச விலையான ₹1,056-ஐ தொட்டது. இதற்குக் காரணம், இந்நிறுவனம் மார்ச் காலாண்டிற்கான (Q4FY26) வலுவான Operating Performance-ஐ அறிவித்திருந்தாலும், Net Profit வளர்ச்சி கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது.
நிறுவனத்தின் Operating Revenue ஆண்டுக்கு 28% அதிகரித்து ₹830 கோடி எட்டியுள்ளது. இதில் Recurring Revenue 20% மற்றும் Transactional Revenue 54% அதிகரித்துள்ளது. Operating Profit-ம் 31% உயர்ந்து ₹420 கோடி ஆக உள்ளது.
இருப்பினும், Net Profit வளர்ச்சி வெறும் 17% ஆக நின்று ₹290 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், ₹55 கோடி அளவிற்கு Negative Other Income இருந்ததே. வருவாய் வளர்ச்சிக்கும், லாப வளர்ச்சிக்கும் இடையே உள்ள இந்த இடைவெளி முதலீட்டாளர்களைக் கவலையடையச் செய்துள்ளது. அதேசமயம், BSE Sensex குறியீடும் 0.94% சரிந்திருந்தது.
Analysts கணிப்பு: நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு நம்பிக்கை
Analysts பலரும் இந்த நிறுவனத்தின் நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் குறித்து நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். Motilal Oswal Financial Services நிறுவனம், 'Buy' ரேட்டிங்கை ₹1,300 என்ற Target Price உடன் தொடர்ந்துள்ளது (இது 17% வரை லாபம் தர வாய்ப்புள்ளது). இந்தியாவின் Wealth மற்றும் Asset Management துறையில் இது ஒரு "Compelling Growth Story" என அவர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்.
JM Financial Institutional Securities-ம் இதேபோல் ₹1,320 என்ற Target Price-ஐ ( 19% வரை லாபம்) நிர்ணயித்துள்ளது. FY26 முதல் FY28 வரை 22% earnings per share (EPS) Compound Annual Growth Rate (CAGR) எதிர்பார்க்கப்படுவதாகவும், தற்போதைய valuations நியாயமானதாக இருப்பதாகவும் அவர்கள் கருதுகின்றனர்.
Margin Pressure மற்றும் Competition சவால்கள்
Cost-to-income ratio-ஐ 46-48% ஆகக் குறைக்கும் இலக்கை அடைய, புதிய ventures-ஐ திறம்பட Scale செய்வது அவசியம். இதற்கு போட்டியாளர்களான HDFC Asset Management Company (EBITDA margin 81.5%) மற்றும் ICICI Prudential Asset Management Company (P/E ratio 50.25) போன்ற நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன. RBI மற்றும் SEBI போன்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளின் கட்டுப்பாடுகளால், செலவுகள் 20% வரை ஆண்டுக்கு அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது.
Income Tax Authority, 360One WAM மற்றும் அதன் துணை நிறுவனத்திற்கு எதிராக ₹336.14 கோடி மதிப்பிலான Demand நோட்டீஸ் அனுப்பியுள்ளது. இருப்பினும், இதற்கு வலுவான மேல்முறையீடு செய்ய வாய்ப்புள்ளதாகவும், இது பெரிய பாதிப்பை ஏற்படுத்தாது என்றும் நிறுவனம் நம்புகிறது.
எதிர்கால வளர்ச்சி மற்றும் சவால்கள்
நிறுவனத்தின் Management, Brand Strength மற்றும் Talent Growth மூலம் Assets Under Management (AUM) -ல் ஆண்டுக்கு 12-15% நிகர inflow-வை எதிர்பார்க்கிறது. Private Credit, Real Assets போன்ற துறைகளில் வலுவான pipeline உள்ளது. acquisition-கள் மற்றும் collaborations மூலம் FY26-FY28 வரை 22% EPS CAGR-ஐ அடைய இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளனர்.
Revenue வளர்ச்சியையும், பரந்த சந்தை அணுகலையும் நிலையான Net Profit Margins ஆக மாற்றுவது, Competition மற்றும் மாறிவரும் ஒழுங்குமுறைகளை எதிர்கொள்வது 360One WAM-க்கு முக்கிய சவால்களாக இருக்கும்.