Whalesbook
MiCAR விதிமுறைகளால் உந்தப்படும் யூரோ ஸ்டேபிள்காயின் அறிமுகம்
BBVA, BNP Paribas, UniCredit போன்ற முன்னணி வங்கிகள் அங்கம் வகிக்கும் கிவாலிஸ் கன்சார்டியம், 2026 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் தனது ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட யூரோ ஸ்டேபிள்காயினை வெளியிடும் திட்டத்தில் உள்ளது. இது டச்சு மத்திய வங்கியின் (DNB) கீழ் இயங்கும் மற்றும் MiCAR விதிகளுக்கு முழுமையாக இணங்கும். இந்த EU ஒழுங்குமுறை, சொத்து-குறிப்பிடப்பட்ட டோக்கன்கள் (ARTs) மற்றும் மின்-பண டோக்கன்கள் (EMTs) வெளியிடுவோருக்கான இருப்பு ஆதரவு, வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் செயல்பாடுகள் குறித்த கடுமையான தரநிலைகளை நிர்ணயிக்கிறது. டிஜிட்டல் சொத்து உள்கட்டமைப்பு வழங்குநரான ஃபயர்ப்ளாக்ஸ், 2,400 நிறுவனங்களுக்காக $10 ட்ரில்லியனுக்கும் அதிகமான பரிவர்த்தனைகளைக் கையாண்டுள்ளது. இப்போது, நிறுவன ரீதியான தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யவும், தற்போதைய வங்கி அமைப்புகளுடன் சீராக ஒருங்கிணைக்கவும் ஃபயர்ப்ளாக்ஸின் தொழில்நுட்பம் பயன்படுத்தப்படும். டச்சு மத்திய வங்கி, ஸ்டேபிள்காயின் வெளியீட்டாளர்கள் தங்கள் வெளியிடப்பட்ட மதிப்பின் 100% க்கு சமமான நீர்ம இருப்புகளை வைத்திருக்க வேண்டும் என்றும் கோருகிறது.
டாலரின் ஆதிக்கத்திற்கு சவால்: சந்தைப் பங்கு மற்றும் வியூகம்
இந்த கிவாலிஸ் திட்டத்திற்கு ஒரு பெரிய சந்தைச் சவால் காத்திருக்கிறது: அமெரிக்க டாலர் ஸ்டேபிள்காயின்கள் தற்போது சந்தையில் 99% வர்த்தக அளவைக் கொண்டு ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன, இது ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி சுமார் $305 பில்லியன் மதிப்புள்ள சந்தையாகும். இதற்கு மாறாக, யூரோ-பெக் செய்யப்பட்ட ஸ்டேபிள்காயின்கள் ஒரு சிறிய பகுதியையே, அதாவது $650 மில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த ஏற்றத்தாழ்வு இருந்தபோதிலும், யூரோ ஸ்டேபிள்காயின்கள் அமெரிக்க டாலர் அல்லாத ஸ்டேபிள்காயின் சந்தையில் 80% க்கும் அதிகமாகப் பங்கு வகிக்கின்றன. MiCAR வழங்கும் ஒழுங்குமுறை தெளிவு, ஐரோப்பிய வணிகங்களை இணக்கமான ஸ்டேபிள்காயின்களை நோக்கி நகர்த்துகிறது. இதன் மூலம், கிவாலிஸ் கன்சார்டியம் ஒரு பாதுகாப்பான, வங்கி-ஆதரவு பெற்ற மாற்றீட்டை வழங்க முயல்கிறது. இது முக்கியமாக வணிகங்களுக்கு இடையேயான (B2B) கொடுப்பனவுகள், எல்லை தாண்டிய தீர்வுகள் மற்றும் சில்லறை ஊக வணிகங்களுக்கு அப்பாற்பட்ட டிஜிட்டல் சொத்து பரிவர்த்தனைகளில் கவனம் செலுத்தும். இது ஐரோப்பிய டிஜிட்டல் இறையாண்மையை மேம்படுத்தவும், உலகின் இரண்டாவது-முக்கிய ரிசர்வ் நாணயமாக அதன் நிலைப்பாட்டுடன் ஒப்பிடும்போது யூரோவின் வளர்ச்சியடையாத ஆன்-செயின் இருப்பைப் பற்றிய கவலைகளை நிவர்த்தி செய்யவும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
பயன்பாட்டிற்கான தடைகள்: போட்டி மற்றும் செயலாக்க அபாயங்கள்
முன்னணி வங்கிகளின் வலுவான ஆதரவு மற்றும் MiCAR இணக்கம் இருந்தபோதிலும், கிவாலிஸ் முயற்சி குறிப்பிடத்தக்க செயலாக்க அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது. டாலர் ஸ்டேபிள்காயின்களின் தற்போதைய ஆதிக்கம் ஒரு வலுவான தடையாக உள்ளது; டெதர் (USDT) மற்றும் சர்க்கிளின் USDC போன்ற நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்கள் ஆழமான பணப்புழக்கத்தையும் பரந்த வலையமைப்புகளையும் கொண்டுள்ளன. ஐரோப்பிய வங்கிகளின் ஸ்டேபிள்காயின்களில் நுழைவது குறிப்பிடத்தக்கது என்றாலும், இணக்கச் செலவுகளுக்கு எதிரான லாபம் குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. மேலும், பன்னிரண்டு வெவ்வேறு நிறுவனங்களை உள்ளடக்கிய கன்சார்டியம் மாதிரி, முடிவெடுப்பதிலும் செயல்பாட்டு ஒருங்கிணைப்பிலும் சிக்கல்களை உருவாக்கலாம். MiCAR ஒரு ஒருங்கிணைந்த கட்டமைப்பை வழங்கினாலும், தேசிய ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள் அதை எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறார்கள் என்பதில் உள்ள வேறுபாடுகள் மேற்பார்வை தடைகளுக்கு வழிவகுக்கும். பாஸல் கமிட்டியின் திருத்தப்பட்ட கிரிப்டோ தரநிலையானது, 2026 இன் முற்பகுதியில் செயல்படுத்தப்பட உள்ளது, இது ஸ்டேபிள்காயின்களுக்கான இருப்புச் சொத்துத் தேவைகளை தெளிவுபடுத்தும், ஆனால் அதன் முழு சந்தை தாக்கம் இன்னும் தீர்மானிக்கப்படவில்லை. கூடுதலாக, வட்டி ஈட்டும் ஸ்டேபிள்காயின்களைச் சுற்றியுள்ள கவலைகள் நீடிக்கின்றன, சில கொள்கை வகுப்பாளர்கள் நிதி அமைப்பு ஸ்திரமின்மையை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்பதால் அவற்றை எதிர்க்கின்றனர். கிவாலிஸின் வெற்றி, விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவது மட்டுமல்லாமல், சந்தையில் தேவை மற்றும் பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குவதிலும், டாலர்-பெக் செய்யப்பட்ட சொத்துக்கள் குறிப்பிடத்தக்க முதல் நகர்வு நன்மையைக் கொண்டுள்ள சந்தையில் அதன் திறனைப் பொறுத்தது.
எதிர்காலம்: டிஜிட்டல் யூரோ நிலப்பரப்பு
கிவாலிஸ் ஸ்டேபிள்காயின் 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் அறிமுகப்படுத்தப்பட உள்ள நிலையில், பரந்த ஐரோப்பிய டிஜிட்டல் சொத்து சந்தை உருவாகி வருகிறது. விசா மற்றும் மாஸ்டர்கார்டு ஸ்டேபிள்காயின் தீர்வுகள் மீதான தங்கள் ஆதரவை அதிகரித்து வருகின்றன, விசா-வின் ஸ்டேபிள்காயின் தீர்வு அளவுகள் ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி $4.5 பில்லியன் வருடாந்திர ரன் ரேட்டை எட்டியுள்ளன. இது பாரம்பரிய கட்டண முறைகளில் ஸ்டேபிள்காயின்கள் ஒருங்கிணைக்கப்படுவதைக் காட்டுகிறது. நிறுவன ரீதியான பயன்பாடு மற்றும் ஊக வர்த்தகத்திற்கு அப்பாற்பட்ட பயன்பாடு ஆகியவற்றால் உந்தப்பட்டு, ஸ்டேபிள்காயின்களின் மொத்த சந்தை மூலதனம் 2026 இன் பிற்பகுதியில் $1 ட்ரில்லியனை தாண்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. கிவாலிஸ் யூரோ ஸ்டேபிள்காயின் சந்தையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பங்கைப் பெற முயன்றாலும், 2028 க்குள் ஒரு மத்திய வங்கி டிஜிட்டல் யூரோ (CBDC) அறிமுகப்படுத்தப்படலாம், இது டிஜிட்டல் யூரோ பரிவர்த்தனைகளுக்கு ஒரு புதிய சகாப்தத்தை அறிமுகப்படுத்தக்கூடும். கன்சார்டியத்தின் வெற்றி, சாத்தியமான எதிர்கால போட்டி அழுத்தங்கள் எழும் முன், ஐரோசோனின் டிஜிட்டல் நிதி உள்கட்டமைப்பின் ஒரு முக்கிய அங்கமாக அதன் டோக்கனை நிறுவுவதிலும், ஆரம்ப சந்தைப் பங்கைப் பெறுவதிலும் அதன் சுறுசுறுப்பைப் பொறுத்தது.