Whalesbook
RBI-யின் பிரம்மாண்ட டிவிடெண்ட்!
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) நிர்வாகக் குழு, இந்த வாரம் சுமார் ₹3 லட்சம் கோடி (சுமார் $31.2 பில்லியன்) டிவிடெண்ட் தொகையை இந்திய அரசுக்கு வழங்க ஒப்புதல் அளிக்க உள்ளதாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது கடந்த நிதியாண்டில் வழங்கப்பட்ட ₹2.7 லட்சம் கோடி என்ற தொகையை விட அதிகமாகும். சில பொருளாதார வல்லுநர்களின் கணிப்புப்படி, இந்த உபரித் தொகை ₹3.4 லட்சம் கோடி வரை செல்லக்கூடும் எனவும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அந்நியச் செலாவணி வர்த்தகம், வெளிநாட்டு சொத்துக்கள் மீதான வட்டி வருவாய் மற்றும் உள்நாட்டு செயல்பாடுகள் மூலம் RBI ஈட்டிய லாபம் இதற்கு முக்கிய காரணம்.
புவிசார் அரசியல் நெருக்கடிகளுக்கு தீர்வு?
இந்த பெரும் தொகை, மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக விண்ணை முட்டும் பெட்ரோலியப் பொருட்களின் விலை உயர்வைச் சமாளிக்க இந்திய அரசுக்கு உதவியாக இருக்கும். சர்வதேச அளவில் அதிகரிக்கும் எரிசக்தி விலை, இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவை அதிகரிப்பதுடன், நாட்டின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையையும் (Current Account Deficit) அதிகப்படுத்துகிறது. மேலும், இந்திய ரூபாய் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்த ஆண்டு சுமார் 7% சரிந்துள்ளது. இதனால், அரசு தனது நிதிநிலையைச் சீராக வைத்திருக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது.
சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் நிதிநிலை தாக்கம்
இந்த டிவிடெண்ட் தொகையைச் சந்தை வட்டாரங்கள் சுமார் ₹3 லட்சம் கோடி என எதிர்பார்க்கின்றன. இருப்பினும், RBI-யின் இந்த டிவிடெண்ட் தொகை, அரசின் நிதி மேலாண்மையில் உண்மையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்த வேண்டுமானால், அது சந்தை எதிர்பார்ப்புகளையும் தாண்டி கணிசமாக அதிகமாக இருக்க வேண்டும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். நடப்பு நிதியாண்டிற்கான இந்திய அரசின் பட்ஜெட்டில், RBI மற்றும் பிற அரசு நிதி நிறுவனங்களிடமிருந்து மொத்தம் ₹3.2 லட்சம் கோடி வரப்பெறும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டுள்ளது.
அதிக உபரித் தொகைக்கான காரணங்கள்
RBI-யின் இந்த உபரித் தொகை அதிகரிப்பிற்குப் பல காரணங்கள் உள்ளன. முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோ, அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு, மற்றும் செயல்பாட்டு வருவாய் ஆகியவை இதில் அடங்கும். தனது அவசர கால நிதியை (Contingency Buffer) 4.5% முதல் 7.5% என்ற வரம்பிற்குள் பராமரிக்கும் அதே வேளையில், RBI இந்த பெரும் தொகையை விநியோகிக்க முடிந்துள்ளது. அந்நியச் செலாவணி ஒப்பந்தங்களில் கிடைத்த லாபம், வெளிநாட்டு சொத்துக்களில் கிடைத்த அதிக வட்டி, மற்றும் உள்நாட்டுப் பத்திரங்கள் மூலமான வருவாய் போன்றவை RBI-யின் இருப்புநிலைக் குறிப்பு (Balance Sheet) கடந்த 2025-26 நிதியாண்டில் சுமார் 20% வளரக் காரணமாக இருந்துள்ளது. மேலும், உலகளாவிய வட்டி விகிதங்களின் உயர்வு மற்றும் தங்கத்தின் விலை ஏற்றம் ஆகியவை RBI-யின் வருவாயையும் சொத்து மதிப்பீட்டு லாபத்தையும் உயர்த்தியுள்ளன.
வங்கித் துறை நிலவரம்
RBI-யின் இந்த டிவிடெண்ட், அரசுக்கு ஒரு முக்கிய நிதி ஆதாரமாக இருந்தாலும், ஒட்டுமொத்த இந்திய வங்கித் துறை தொடர்ச்சியான ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள் மற்றும் செயல்பாட்டு சவால்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. RBI-யின் இத்தகைய ஒரு பெரிய உபரித் தொகையை உருவாக்கும் திறன், அதன் வலுவான நிதி ஆரோக்கியத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இது அனைத்து உள்நாட்டு நிதி நிறுவனங்களுக்கும் பொருந்தாது. உதாரணமாக, தனியார் வங்கிகள் வாடிக்கையாளர் தேவைகள் மற்றும் டிஜிட்டல் மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப தங்களை மாற்றியமைத்து வருகின்றன. பொதுத்துறை வங்கிகள் வாராக்கடன்களை நிர்வகிப்பதிலும், மூலதனத் திறனை மேம்படுத்துவதிலும் தொடர்ந்து பணியாற்றி வருகின்றன. உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளின் பரந்த பொருளாதார தாக்கம், கடன் தரத்தின் மீதும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.